期指多空持仓下降

　　临近交割日资金态度谨慎

　　自8月4日期指主力合约持仓创出阶段性新高后，近日多空持仓日趋下降。截至昨日收盘，主力合约IF1408报收于2358.8点，上涨0.2点，成交554012手，持仓48351手，较前一交易日下降27870手。分析人士表示，7月宏观数据偏空和8月市场流动性收紧，以及目前政策处于真空期是导致双向减仓的主要原因，后市股指深度调整的可能性较小。

　　上证报记者统计发现，自8月4日期指主力合约1408持仓创出阶段性新高后，多空双向持仓持续回落。而本周前20主力席位多头累计已减仓28616手，空头累计已减仓34258手。

　　申银万国期货股指分析师汪洋表示，导致近日机构减仓的主要原因在于三方面：一是7月中旬发布的经济数据较为偏空，前期多单止盈减仓。二是8月份以来，央行公开市场连续净回笼资金，引起市场流动性收紧的担忧。三是政策处于真空期，这对于股市及期指的推动力减弱。

　　目前，期指主力处于移仓换月期，这是否也多空双向减仓的主要原因之一呢？在南华期货股指分析师严兰兰看来，合约临近交割日，总持仓降至历史低位，不能简单归纳为移仓换月。对比6月、5月合约交割日当天持仓可以发现，交割日当天总持仓会出现一定的下降，但交割前几个交易日不会出现持续下滑。“观察具体席位持仓可见，做空资金获利了结是总持仓持续下降的重要因素。”

　　近日，股指期货走势呈现升水幅度较小和持仓量小幅下降的特点。汪洋表示，本周，从升贴水情况来看，期指看多的氛围似乎有所减弱；从机构持仓情况来看，中金所公布的三个合约前20会员净空持仓出现回落，8月5日达到最高点3.3万手后逐步回落，至本周二降至2.5万手，表明市场对于后市依然保持乐观。

　　8月合约晋升为主力合约后，期价加速向上拉升，此轮行情中机构变化也较为明显。严兰兰表示，8月合约晋升主力合约后，中信期货增持多单行为明显，而空头增仓席位主要有海通期货、中信期货两家。自8月4日总持仓创新阶段性高点后便震荡回落，期间中信席位多单依旧维持高位，中信、海通两家席位前期所增空单均已减仓近半。可见，期指重要做空力量选择了适时降低仓位。

　　对于后市，汪洋认为，鉴于三季度经济运行偏于稳定，央行定向放松的步伐并没有结束，流动性大幅收紧可能性不大，且降低企业融资成本的政策也将进一步推进，整体来看，基本面和流动性保持平稳，股指深度调整的可能性较小。而从政策预期来看，市场化改革推进及沪港通渐行渐近，或将继续推动股指上行。

　　严兰兰也认为股指后市做多力量仍存。“近几天期指价格多次出现探底回升，结合持仓变动来看，市场看多力量仍旧强劲。”