沪胶主力1601合约维持在12000—12500元/吨区间弱势振荡已经半月有余，沪胶1509合约也基本维持在11000元/吨附近盘整。目前沪胶期货盘面仍延续空头趋势，迟迟未能形成有效突破。市场在等待某个契机指引沪胶选择方向，而这个时间节点已经悄然临近，或许就在沪胶1509合约交割前后。

　　供给增加将抑制胶价反弹空间

　　一是全球天胶供给过剩格局加剧。国际橡胶研究组织(IRSG)预测，今年天胶供给量将提高4.4%达1260万吨;天胶需求量将提高1.2%达1230万吨，增长量明显低于去年的6.7%。二是主产国天胶出口量稳步增长。相关数据显示，1—6月泰国、马来西亚、越南的天胶出口量同比均有增长。其中，泰国、马来西亚天胶出口量微增约1%，越南天胶出口量增长约24%。三是国内天胶显性库存巨大。截至8月中旬，上期所天胶库存为18.9万吨，青岛保税区天胶库存为13.01万吨，并且随着天胶内外价差缩小，后期天胶进口数量有增加态势。除此之外，三季度是天胶供给的小高峰期，天胶大量上市将对现货市场形成较大压力，这将抑制沪胶价格的反弹空间。

　　轮胎市场销售不佳难提振胶价

　　首先，美国对华轮胎“双反”裁决在一定程度上对轮胎出口形成较大打击;印度对工程胎也准备采取“双反”政策令我国轮胎市场雪上加霜。其次，尽管在一季度中国对欧盟的轮胎出口量首次超越美国，但因欧盟本身就是轮胎净出口地区，叠加其严格的标签法案，中国轮胎产品欲敲开欧盟大门实属不易。最后，国内轮胎市场已形成固有格局，外资品牌的市场占有率难以撼动。所以替换轮胎市场仍旧不温不火，没有新的增长点。据中国汽车工业协会统计，7月中国汽车销量为150.3万辆，同比下跌7.1%，创2013年2月以来的最大降幅。其中，天胶需求量最大的重卡市场尤为严重，国内重型卡车7月共计销售37247辆，同比下降26.4%;1—7月重型卡车累计销量为332736辆，累计下降30.6%。总之，汽车轮胎市场销售不佳难给天胶疲软的基本面带来提振，后期沪胶价格仍将延续弱势。

　　沪胶后期仍将维持弱势格局

　　从成本方面来看，目前天胶价格下跌空间已经不大。据了解，目前干胶价格为11000元/吨左右，而海南民营天胶的生产成本为8000元/吨，农垦为12000元/吨，天胶价格已经跌破了农垦成本价。在天胶价格偏低的情况下，后期的产胶量肯定要跟随胶价出现波动。总之，目前天胶处于产胶高峰期，随着市场供给压力加剧以及下游需求并无亮点，沪胶走势仍显弱势，后期有艰难探底的可能。

　　(作者单位：华安期货)