高盛集团：大宗商品三座大山或重现
- 发布时间：2015-05-26 07:29:22 来源：中国经济网 责任编辑：田燕
高盛集团(Goldman Sachs)周一(5月25日)表示，近期大宗商品走势与该行此前唱空的观点形成巨大反差，但该行认为推动大宗商品下跌的宏观因素将重新发挥作用。
3月中旬以来，大宗商品出现集体反弹，高盛此前看空整体大宗商品主要基于三大理由，一是“页岩革命”造成的原油新秩序，二是美国复兴以及美元走强，三是新兴市场放缓和去杠杆，尤其是中国。
高盛在报告中指出，该行依然认为这三大利空因素将会回归，“因为它们深深根植于将近10年来的投资趋势和政策之中”。
对于原油市场的新秩序，高盛认为“页岩革命”改变了原油市场供给调节的机制，需要通过油价下跌来减缓资本的投入、使其“边际化”。很显然这一点尚未发生，市场主要的关注点是美国产商如何对最近油价上涨做出反应，以及低成本产商能否大规模提高产出。
高盛在报告中总结道，“我们预计结果是到今年秋季原油基本面将进一步走弱，3季度油价将重回1季度低点。”
高盛也相信美元将会继续升值，因为1季度的经济疲软是暂时的。高盛分析师指出，1季度GDP下滑主要是寒冷天气所致，其他宏观数据依然较为强劲，而且高盛经济学家以及联储的研究发现1季度GDP的季节性模式有所变化。
此外，高盛认为中国的宽松政策虽然支撑了近期大宗商品价格，但并未改变长期的结构性利空因素。
基于上述理由，高盛在最新报告中下调了对标普高盛商品指数(S&P GSCI)未来12个月的预测值，最不看好的是铜，因为它是受上述3大利空因素影响最大的商品之一。
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