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沪港通开闸在即 投资受益基金分享盛宴

  • 发布时间:2014-10-21 14:50:21  来源:中国网财经  作者:一路财富 魏晨  责任编辑:张明江

  沪港通政策对市场影响

  自4月中国与香港证监会发布沪港通政策以来,资本市场的对外开放成为市场的重要关注点。

  9月沪港通四方协议签定,可交易证券范围、交易规则、行情、指数衍生产品、交易及结算收入等五大核心问题基本敲定。沪港通政策推进加速,预计10月中旬可能正式开放。另外,市场对深港通的预期也在不断加大。

  目前沪港通不允许股份在不同市场间相互转换,因此很难做对冲交易,缺少相应套利空间。综合各方面的限制、额度机制及融券成本设置来看,沪港通交易机制的套利空间非常有限,不会对市场和投资者造成风险。

  沪港通的推进与落实是继QFII制度后更进一步的对外开放之举。沪港通开闸后,香港投资者和借到QFII的国外资金是A股主要的新增投资者。

  QFII瞄准绩优蓝筹

  境外主权基金、养老基金等长期机构投资者普遍看好中国市场,对A股市场投资需求强烈。从投资方式上看,长期资本注重稳健投资,善于挖掘价值,绩优蓝筹股必然是其重点投资方向。而QFII配额的限制,影响了海外资本进入A股的步伐。

  沪港通开闸后,此前无法得到合格境外机构投资者(QFII)额度同时也没有其他渠道投资中国境内市场的美国投资者,可以通过香港的券商投资上海A股市场500多只股票。

  值得注意的是,外围资金入场买A股,更愿意买便宜的蓝筹股,而不是估值高的小市值个股。

  2014年二季度QFII前15大重仓行业

Wind四级行业

QFII重仓股流通市值比重(%

相对2013年底超配(%

多元化银行

30.48

13.57

区域性银行

19.73

19.19

家用电器

13.88

12.58

建材

5.45

4.33

白酒与葡萄酒

5.25

3.36

汽车制造

3.07

1.51

食品加工与肉类

2.15

0.33

机场服务

2.12

1.94

啤酒

1.96

1.62

铁路运输

1.65

1.02

建筑与工程

1.26

-0.94

中药

1.18

-0.93

建筑机械与重型卡车

1.05

-1.10

酒店、度假村与豪华游轮

0.97

0.42

西药

0.82

-1.44

  沪港通受益板块

  沪港通开闸对那些行业影响较大?对比A股与港股的市值与估值结构差异,两地的经济产业结构与投资者风险偏好差异,除了直接受益于资本市场制度红利的券商行业以外,我们从四个角度看待沪港通对于行业的影响。

  1、低估值、大市值

  根据港交所投资者以及QFII重仓股的偏好,可以发现境外投资者偏爱低估值、大市值的蓝筹股。目前处于历史估值较低区域的银行、保险板块有望受益。

  2、H股稀缺行业

  从A股市场的细分行业来看,材料(化纤、基础化工、化肥与农用化工)、资本货物(航天航空与国防、建筑产品、电气部件与设备、建筑机械与重型卡车)、食品饮料(白酒与葡萄酒)、技术硬件与设备(电子设备和仪器)和制药(中药)行业无论在上市公司数量,还是在上市公司总市值上均高出港股市场不少,标的选择更为丰富。

名称

上市公司数

行业总市值(亿人民币)

A

H

A

H

电气部件与设备

102

23

5735

708

建筑机械与重型卡车

49

13

5437

793

中药

46

11

4942

596

基础化工

108

19

4885

395

电子设备和仪器

64

15

4658

559

白酒与葡萄酒

23

5

4490

38

航天航空与国防

19

2

2884

96

化肥与农用化工

44

8

2411

160

建筑产品

33

5

1123

126

化纤

29

1

1107

30

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  3、QFII重仓股

  以来自香港、美国和英国地区投资者为主的QFII所选择的重仓股亦是未来沪股通开通后有望受益的投资标的。

名称

A股代码

Wind四级行业

海螺水泥

600585.SH

建材

中国人寿

601628.SH

人寿与健康保险

中国太保

601601.SH

多元化保险

宁沪高速

600377.SH

公路与铁路

青岛啤酒

600600.SH

啤酒

农业银行

601288.SH

多元化银行

中国神华

601088.SH

煤炭与消费用燃料

中国交建

601800.SH

建筑与工程

中国平安

601318.SH

多元化保险

中信证券

600030.SH

投资银行业与经纪业

工商银行

601398.SH

多元化银行

中国石化

600028.SH

综合性石油天然气

中国铁建

601186.SH

建筑与工程

华能国际

600011.SH

电力

中国中铁

601390.SH

建筑与工程

建设银行

601939.SH

多元化银行

招商银行

600036.SH

多元化银行

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  数据截止至QFII二季报。

  4、折价较高的A+H股

  从定价的角度来看,沪港通的启动可以让同时在两地上市股票的定价趋同,从而使得那些在A股市场被低估的蓝筹股价格得到向上修正。

  相对H股折价折价率8%以上的A股,截止2014-09-25:

名称

A股代码

折价率%

Wind四级行业

万科A

000002.SZ

-17.34

房地产

海螺水泥

600585.SH

-16.11

材料

鞍钢股份

000898.SZ

-13.34

材料

中国平安

601318.SH

-12.38

保险

华能国际

600011.SH

-12.10

公用事业

中国神华

601088.SH

-12.05

能源

中国太保

601601.SH

-11.38

保险

青岛啤酒

600600.SH

-11.33

食品、饮料与烟草

中国人寿

601628.SH

-11.11

保险

农业银行

601288.SH

-11.08

银行

潍柴动力

000338.SZ

-10.97

资本货物

工商银行

601398.SH

-10.86

银行

华电国际

600027.SH

-10.49

公用事业

宁沪高速

600377.SH

-9.14

运输

中国铁建

601186.SH

-8.99

资本货物

中信证券

600030.SH

-8.72

多元金融

建设银行

601939.SH

-8.37

银行

复星医药

600196.SH

-8.15

制药、生物科技与生命科学

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  基金推荐

  短期外围资金流入A股,加速了A股行业估值国际化的进程,因此建议关注重仓“沪港通”的四条主线的基金:(1)低估值、大市值,包括银行、保险;(2)A股相对港股估值偏低的方向,包括银行、保险、交运、食品、能源;(3)港股稀缺的品种,如中药、白酒、军工、机械、电气设备、家电;(4)符合QFII投资风格的方向,包括银行、白电、白酒、水泥、汽车。

  基于上文对沪股通受益板块的分析,并结合近半年基金业绩以及半年报中基金重仓股配置状况,一路财富专属为投资者挑选出以下优质基金:

概念

基金代码

基金名称

基金类型

推荐理由

券商业

000251

工银金融地产股票

股票型

持有10%左右的光大证券、中信证券、东吴证券等券商行业。

590005

中邮核心主题

 

持有8%左右的券商行业,重仓已停牌的国金证券5.1%,是沪港通券商主题中最大受益人。

000463

华商双债丰利A

混合债券型二级基金

持有4%左右的券商行业,持有国海证券等券商股

低估值、大市值

110003

易方达上证50

股票型

指数型基金,持有规模大、流动性好的最具代表性的50只股票,符合沪港通受益的低估值大市值概念。

370023

上投摩根中证消费服务指数

股票指数型

重仓34%银行、汽车、公用事业、交运及食品饮料等低估值大市值的行业,前十大重仓股几乎全部收益于沪港通概念,其中贵州茅台、五粮液、伊利股份、中国平安更是多个概念的热门股。

000251

工银金融地产股票

股票型

持有31%左右的银行股,契合当前沪港通中低估值大市值的概念。

H股稀缺行业

110023

易方达医疗行业

股票型

持有H股稀缺行业食品饮料烟草行业13%左右,医药生物制品行业62%左右。

161616

融通医疗行业

股票型

持有H股稀缺行业食品饮料烟草行业5%左右,医药生物制品行业55%左右,电器制造2%左右。

180003

银华道琼斯88

股票指数型

指数型基金,道琼斯88指数是按照自由流通市值和交易流动性综合排名的前88名家上市公司构成,其中含有60%左右的H股稀缺行业。

QFII重仓

110011

易方达中小盘

股票型

持有的QFII重仓股占基金净资产22%,前十大重仓股中,贵州茅台、伊利股份、青岛啤酒皆为QFII偏爱。

110022

易方达消费行业

股票型

大盘风格基金,持有QFII重仓股占基金净资产20%。前十大重仓股中,伊利股份、上汽集团、贵州茅台皆为QFII偏爱。

180003

银华道琼斯88

股票指数型

指数型基金,道琼斯88指数是按照自由流通市值和交易流动性综合排名的前88名家上市公司构成,其中含有16%左右的QFII重仓股。

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