“又创新高啦！”本周一，上证综指、深证成指、创业板指等指数悉数创下新高，其中创业板指更是走势凌厉，今年以来累计涨幅已达到45%。受此影响，基金配置方向遭遇挑战。去年四季度有基金大举减仓创业板，今年以来随着创业板的屡创新高，基金又加仓明显，尤其是成长风格的基金。

　　两类基金表现逆转

　　重配创业板的富国低碳环保、添富移动互联、汇添富社会责任均涨幅居前；而蓝筹风格的基金，如海富通国策导向、汇丰晋信龙腾等不涨反跌。

　　去年下半年，以券商为代表的权重股拉动沪指强势上涨，而这波牛市行情中，可谓“没创业板什么事儿”。不过风水轮流转，进入2015年，创业板出现了一波疯狂上涨的行情。今年以来累计涨幅已达到44%以上，“创新高”已成为创业板指家常便饭的事情。

　　撇开今年以来首发上市的新股不谈，多只创业板股表现在两市中居前，华鹏飞股价已上涨2倍有余，汉得信息涨幅近1.9 倍，乐视网、全通教育、鼎捷软件、银之杰、正业科技、京天利等多只个股翻番，创业板成为今年以来牛股辈出的摇篮。

　　反映到基金投资上，分化也是非常明显。今年以来截止3月13日，富国低碳环保以54.9%的收益率排在股票基金第一位，该基金即重配创业板，主题上偏向于今年最火热的互联网金融概念股。不过风光的背后也同样有过落寞，去年在重仓金融的基金涨幅达到7、8成的时候，该基金净值仅上涨了0.17%。

　　紧随其后，汇添富移动互联涨幅也达到54.7%，以去年末的数据来看，该基金前十大重仓股中有5只为创业板股；添富民营涨幅达到53%，其重仓股也以创业板股中中小盘股为主。前述三只基金净值咬得很紧。此外，与汇添富移动互联有相同基金经理的汇添富社会责任涨幅也达到49%以上。由于整体偏成长风，与富国低碳环保类似，汇添富民营活力和汇添富社会责任2014年的涨幅分别只有28%和21%，在当时的大蓝筹引领的牛市环境下，这个业绩水平并不高。

　　与之相对应，去年涨幅居前的蓝筹风格基金则在今年表现低迷。海富通国策导向去年涨幅超7成，今年以来其净值下跌近5%，汇丰晋信龙腾、信诚深度价值等去年涨幅在5成左右的基金，今年以来净值也是不涨反跌。

　　 部分基金倒在黎明前

　　减持创业板力度较大的基金包括华润元大信息科技、广发聚优、广发聚瑞、嘉实主题新动力等则踏错节奏，倒在黎明之前。

　　正是由于创业板股与蓝筹股的这种轮换，基金也跟着常常“大转弯”。去年四季报数据显示，基金整体减持创业板，对创业板的配置比例从三季度末的19%下跌至四季度的13%。

　　从单只基金来看，有不少曾经重配创业板的基金在去年四季度进行了大规模减持。WIND数据显示，在去年三季度末，前十大重仓股中至少有5只为创业板的基金共有70只，而到了去年四季度末，前十大重仓股中至少有5只为创业板的基金只有36只。其中减持创业板力度较大的基金包括华润元大信息传媒科技、广发聚优、广发聚瑞、嘉实主题新动力等。

　　以广发聚瑞为例，去年三季度末，其前十大重仓股中7只来自创业板，占基金净值的比为35.66%。到了四季度末，广发聚瑞前十大重仓股中仅余1只创业板股，占净值比为6.26%。今年以来，该基金净值涨幅仅有13%，低于同类平均水平。广发聚优今年以来涨幅约为19%，嘉实主题新动力涨幅也均在20%左右，表现并不算突出。

　　另一方面，则有部分基金在去年四季度逆势加仓创业板，从而在今年占尽先机。其代表则是易方达新兴成长。易方达新兴成长在去年三季度末时前十大重仓股中有4只创业板股，占基金净值的比例仅有16.52%，到了四季度末其重仓了7只创业板股，占比就达到51.18%。今年以来截止3月13日，易方达新兴成长的净值涨幅已达到48.1%，排在混合型基金第1位。

　　随着创业板行情的好转，基金仓位也开始提升，尤其是成长风格基金加仓明显。根据德圣基金研究中心仓位监测数据显示，3月以来，基金仓位稳步上升，上周普遍加仓并再攀高位。从具体基金来看，加仓幅度较大的多为成长风格基金，尤其是一些偏好新兴产业投资的基金，如长盛红利、泰信策略等；减仓幅度较大的基金无明显风格特征。

　　当然，伴随前期指数的节节走高，部分基金经理已经选择撤退。有基金已选择择机卖出，落袋为安，也有基金认为，长期看这并不是创业板指的绝对顶部。关于创业板的天花板到底在哪里，仍然是市场火热讨论的话题之一。