上投摩根:短期波动或加大 白马补涨有望延续
- 发布时间：2015-01-15 16:34:19 来源：中国经济网 责任编辑：田燕
上周五(1月9日)，证监会发布《股票期权交易试点管理办法》及《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》，确认上交所获批开展股票期权交易，首批试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为2月9日。
上投摩根认为,股票期权将为市场再添一种与股指期货类似的具有做空、做多功能的金融衍生品； 长期而言，有助完善市场价格发现，降低市场波动；但同时，期权的双向交易、日内交易、杠杆交易等特征，预期将分流部分股市资金，叠加近期IPO将冻结大量资金，短期可能会进一步加大市场波动。不过，结合宏观数据分析，PMI、CPI等经济指标显示货币政策放松的压力和空间仍在，且居民资金仍在继续向股市迁移，横纵向估值尚处低位，整体市场震荡向上的逻辑并未改变。
具体分析，股票期权后期可望增加蓝筹股流动性溢价，利好其继续估值修复，但由于前期已累积较大涨幅，短期上证50ETF期权可能更受空方关注，或使蓝筹股短期波动性进一步加大。同时，近期创业板IPO企业融资占比相对较高，小市值成长股受IPO资金冻结的负面影响相对较大，且年末业绩兑现压力加大。
值得关注的是，长期滞涨的价值成长股(白马)已在补涨，预估趋势仍可延续：蓝筹和小市值成长则出现阶段性瓶颈；10倍以下蓝筹股已很少，15倍左右的价值成长股已极具吸引力；此外，年报披露临近，业绩进入兑现期，价值成长股受关注度有望进一步增加。建议投资者积极逢低配置均衡型基金，加大对价值成长风格显著基金的关注。
