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2021年10月19日 星期二

上投摩根:短期波动或加大 白马补涨有望延续

  • 发布时间:2015-01-15 16:34:19  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:田燕

  上周五(1月9日),证监会发布《股票期权交易试点管理办法》及《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》,确认上交所获批开展股票期权交易,首批试点范围为上证50ETF期权,正式上市时间为2月9日。

  上投摩根认为,股票期权将为市场再添一种与股指期货类似的具有做空、做多功能的金融衍生品; 长期而言,有助完善市场价格发现,降低市场波动;但同时,期权的双向交易、日内交易、杠杆交易等特征,预期将分流部分股市资金,叠加近期IPO将冻结大量资金,短期可能会进一步加大市场波动。不过,结合宏观数据分析,PMI、CPI等经济指标显示货币政策放松的压力和空间仍在,且居民资金仍在继续向股市迁移,横纵向估值尚处低位,整体市场震荡向上的逻辑并未改变。

  具体分析,股票期权后期可望增加蓝筹股流动性溢价,利好其继续估值修复,但由于前期已累积较大涨幅,短期上证50ETF期权可能更受空方关注,或使蓝筹股短期波动性进一步加大。同时,近期创业板IPO企业融资占比相对较高,小市值成长股受IPO资金冻结的负面影响相对较大,且年末业绩兑现压力加大。

  值得关注的是,长期滞涨的价值成长股(白马)已在补涨,预估趋势仍可延续:蓝筹和小市值成长则出现阶段性瓶颈;10倍以下蓝筹股已很少,15倍左右的价值成长股已极具吸引力;此外,年报披露临近,业绩进入兑现期,价值成长股受关注度有望进一步增加。建议投资者积极逢低配置均衡型基金,加大对价值成长风格显著基金的关注。

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