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2022年01月25日 星期二

绩优基金减持券商股

  • 发布时间:2014-12-25 08:32:44  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:张明江

  经过周二近百点的常阴杀跌后,昨日两市股指继续跳水,沪指跌破3000点。市场在到达3000点上方之后,前期的很多资金都在陆续选择撤离,短期来看,指数的上攻动力不足。从近几日的市场表现来看,不少基金已经减仓了券商股,其认为券商股的价格已在合理位置,“成本下降逻辑”或成下一热点。

  绩优基金减持券商股

  昨日市场延续二八分化,金融股暴跌逾4%,金融的三驾马车券商、 银行 、 保险 均加入了杀跌行列,沪指盘中一度跌逾3%,失守3000点大关。沪指大盘趋势线已经连续三个交易日飘绿,并且10日均线亦被跌破。

  快速变化的行情,也让基金的年末排名战再生变数。前三个季度一直保持首位的 中邮战略新兴产业 离冠军越来越远,年内收益已经降至6成以来,暂居第五。而目前暂居首位的工银 金融地产 ,由于金融板块的持续调整,自12月9日以来净值跌逾3%。不过也有部分绩优基金,先知先觉,提前减持了疯狂的券商股。

  数据显示,自12月9日以来,非银金融板块平均下跌3.71%,371只普通股票型 基金净值平均跌3。。64%,但也有5只 股基实现了3%以上的净值涨幅。其中 汇丰晋信大盘 股票净值涨5.30%,成为普通 股票型基金中最抗跌的基金,明显优于券商和非银板块的表现。而整个四季度,汇丰晋信大盘股票净值收益为52.17%,位于同类基金的首位,跑赢沪深300指数16个百分点。

  “虽然调仓还需要年报来确认,但从汇丰晋信大盘基金近期的表现来看,该基金应该是在高位减持了券商股。”市场分析人士对此表示。

  “我特别担心我管理的基金短期业绩太好。”汇丰晋信大盘股票的基金经理丘栋荣在接受《投资快报》记者采访时表示。在丘栋荣看来,高收益固然是好事,但高收益也要承担高风险,如何处理好风险和收益的关系是每个基金经理必须面对的问题。而他则更倾向于提高投资组合的性价比,追求个股风险与收益的不对称性,用尽量小的风险,为投资者谋求尽可能高的收益。这样,当市场回撤的时候,整个投资组合的表现也会更加稳健。

  券商股价格已在合理位置

  当被问及券商股未来的投资前景,丘栋荣认为,该板块近期的巨大涨幅已经开始透支其内在价值。“现在券商股的投资逻辑可以用黄金做比喻。”丘栋荣表示:“在黄金投资界有一个很著名的论调:黄金是央行的看跌期权。如果投资者看空央行就购买黄金,但黄金本身是不创造任何价值的。在这种逻辑下,一个看跌期权的价格是没有上限的。”同样,丘栋荣觉得,现在券商的价格已经突破了传统估值体系。它实际上已经被投资人当作了牛市的看涨期权。在这种背景下,看好牛市的投资者都会去买,券商股成为了一种投资牛市的高杠杆“工具”,而它的估值可能变得相对次要了。但丘栋荣指出,全球80%的期权最终价值都会归零,所以投资这类标的风险很大。因此他表示,他操作的汇丰晋信大盘基金不太会按照期权的价值去购买券商股。

  至于当前券商股还有多少价值?丘栋荣表示,按照他的测算,即使在最乐观的未来预期下,券商股当前价格也已经处于合理位置,整体投资价值已不再如之前那么具有吸引力。

  “成本下降逻辑”或成下一热点

  券商股退潮,接下来如何布局?丘栋荣表示,在这轮上涨中表现较差的成长股已经出现了个别机会,一些个股在调整之后估值已经颇具吸引力。同时本轮行情中表现一般的消费板块也有可能迎来机会。

  “近期大宗商品,包括 油价的大跌将使下游消费品行业受益,但对于受益程度目前市场并没有给出充分的评估。”丘栋荣指出,近期表现较好的航空板块只是油价下跌最直接的受益者。但上游资源成本下降还会延伸到其他一些下游板块,包括钢铁、化工的一些细分行业、家电、汽车等板块都会明显受益。投资者从中或许能找到下一个获取超额收益的机会。

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