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2021年10月19日 星期二

杠杆基金遭暴炒 三大风险不容忽视

  • 发布时间:2014-08-07 09:40:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:张明江

  近期大盘快速反弹,分级基金受到市场热捧,商品B、军工B短短几天就收获了30%-50%的暴涨,这让投资者羡慕不已。

  杠杆基金,这个曾经只是少部分投资者参与的基金品种,现在突然受到了大量普通投资者的关注,一些微信公共号,也开始帮助投资筛选起杠杆基金来。

  但记者发现,杠杆基金背后的巨大风险,尚未被投资者重视。一些投资者甚至在买入之后,才开始疑问,什么是折算,怎么股本越来越大,为何对应的股票没跌,杠杆基金却在跌?

  行业性杠杆基金遭热炒 广大散户都在买

  杠杆基金其实并不神秘,它本质就通过配置相关的股票,从而让杠杆基金跟踪相应股票的走势。

  比如,商品B所对应的股票就是云南铜业中金黄金洛阳钼业兖州煤业等为代表的煤炭有色股票。当二级市场股票大涨的时候,商品B也随之上涨,因为独特的产品设计,商品B涨幅会大于股票的涨幅,具有杠杆效应。

  杠杆基金推出已经有多年,但是,去年底以来,军工B、创业板B、证券B、环保B等行业性杠杆基金推出后,最近二级市场大涨,不少杠杆基金轻松超越大部分股票的涨幅。投资者由此看到买杠杆基金比选股轻松,故近期大量投资者开始介入杠杆基金。

  目前,一批分级基金的B类份额(杠杆基金)交易价格出现连续飙升后,其价格已经远超净值涨幅,溢价率短期内大幅上升,A类份额和B类份额整体出现较大溢价的分级基金大量出现。有数据显示,理论套利空间最大的一度超过10%。

  一位基金公司负责人对《第一财经日报》记者表示:“前几天,很多杠杆基金对应的行业股票没跌,但是杠杆基金却在大跌,很大程度上就是因为,套利资金在抛售,。”

  而这一点,之前并没有被很多投资者注意。

  “对于这种溢价高的基金,投资者通过申购相应的母基金,然后拆成A类和B类基金,在二级市场卖出就可以了,只不过这个申购和分拆的过程要花上两三天,所以这也不是完全确定的套利。一般来说,只要后面的几天B类不大跌,套利资金都有钱赚。”上述基金公司负责人表示。

  据悉,溢价套利,基本步骤是T日申购母基金份额,T 1日基金公司确认,T 2日将母基金分拆为A类份额和B类份额,T 3日在二级市场将A类份额和B类份额卖出,完成套利。

  由于溢价的存在,套利者不断申购并在二级市场抛售,所以,最近很多杠杆基金的股本不断扩大。

  蹦极行情有风险

  杠杆的基金的另一风险就是分拆的风险。

  深圳一位长期关注杠杆基金的业内人士介绍,之前银华鑫瑞净值触及到折算的规定值,二级市场连续出现两个跌停。

  其价格跌停的原因就是,杠杆基金连续大跌,跌破某个净值就触及折算,触及折算后,根据银华基金公告,银华鑫瑞将由目前接近11/3倍杠杆恢复到初始的5/3倍杠杆水平。

  一个本来有杠杆的品种,杠杆降低了,其自身的价值也就降低了。“比如,原来杠杆4倍,大盘涨10%你就回本了,现在杠杆小了只有2倍,大盘涨10%,你就涨不回去。”

  就当前市场的形势来看,大盘一路往上,很多杠杆基金的净值远离折算净值,看似没有折算风险,但是如果投资者不明白其中风险,像持有股票一样持有。将来就可能面临额外的风险。

  此外,由于杠杆基金的杠杆效应,投资者在看重其上涨时有杠杆的同时,也不可忽视其下跌时候的杠杆,这种杠杆效应加上市场短期情绪,可能导致投资上巨大的风险。

  去年10月创业板B挂牌上市之初,拉出连续五个涨停。但是此后,创业板大盘扭转,加之前期炒作透支,其市场价格又是连续出现四个跌停。

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