沪深股指连续两日下跌，跌幅近15%。受此影响，数百只分级基金连续两日跌停。周一，已有10只分级基金B触发下折，创单日下折数量之最。昨日，再有36只分级基金B新迈入下折高危区，不少分级基金距离下折仅一步之遥，如果短期股市继续走低，将会有更多分级基金触发下折。

　　10只分级B明确触发下折

　　截至周一收盘，市场上共有10只分级基金触发下折机制。昨日，深交所提示：*证保B(150178)、*创业板B(150153)、*工业4B(150316)、*中证90B(150031)、*转债B级(150144)、*同瑞B(150065)、*同辉B(150109)、*证券股B(150302)以2015年8月25日为折算基准日进行不定期折算。昨日所有在深交所上市，并触动下折阈值启动*号警示的分级B，除根据交易所规定在早盘停牌一小时外，还以各种理由公告称为加强交易风险警示再追加1小时的临时停牌。深交所客服对记者称，这次停牌行为属于基金公司主动申请的临时停牌。

　　上海某私募人士对记者表示，分级基金一旦下折，根据过往经验看可能会有一半以上的份额遭遇赎回。应对赎回的方法一般都是抛售对应股票，如果赎回量大，而市场流动性又不足，那么流动性风险就很可能发生。

　　富国基金权益专户投资部投资经理于鹏表示，一旦发生流动性风险，一方面无疑将对对应板块形成致命打压，另一方面，对分级基金本身而言，除了B份额将承受巨亏外，下折中的A份额也将因承受母基金净值波动而收益不

　　保甚至亏损。目前分级基金的同质性造成了一旦发生下折，就会产生滚雪球效应，连续抛售，延续下折潮，从而对某一板块如证券、创业板造成毁灭性的打击。近日股指期货的大幅贴水更是反映了分级基金的下折预期。

　　于鹏分析到，板块当前已经下折或接近下折的证券分级基金总规模约为500亿，其中包括体量较大的证券B场内份额约为230亿。一旦下折完成，意味着至少200多亿的证券分级将遭遇赎回。整个证券板块，一天的成交额也就250亿元左右，可想而知，巨额赎回无疑将对该板块形成压制。

　　或有15只分级B步入下折

　　周二A股继续大幅低开，分级基金B份额几近全线跌停，下折潮来势汹汹。316只基金71只收红，地产A端以5.39%领涨，带路A、环保A级、国金300A、军工股A等分级基金A类份额涨幅居前。*同辉B、煤炭B基、智能B、军工B、TMTB等110只分级B跌停，券商B、酒B、信息B等近23只跌幅在9%以上。分级基金母基金净值只需再跌10%以内即触发下折的分级基金扩至21只。

　　而记者根据集思录数据统计看到，证券B、券商B等15只分级B“下折母基需跌”一栏已显示为负数，由此可以预估这是15只分级B已步入下折行列。

　　而同瑞B、金融地B等21只产品亦面临下折风险，离触发下折仅剩下不到10%的下跌空间。

　　前述私募人士给记者算了一笔账，以证保B为例，以昨日收盘价为0.361买入10000份，成本为3610元；折算日的净值为0.206元，那10000份就折算为0.2060×10000/1=2060份；若溢价为20%，价格为1.2，则1.2×2060=2472元，买入为3610元，最后剩2472，亏了31.52%。他表示，目前杠杆较高，折算后杠杆将大幅降低，投资者高溢价买入基金可能遭受重大损失，因此千万要避开这类品种。

　　申万菱信基金相关负责人也对记者称，截至8月25日收盘，申万菱信基金公司旗下的分级基金B份额：证券B(150172)和中小板B(150086)的份额净值或已跌破0.2500元的向下折算阀值，证券B和中小板B的溢价率分别超过220%和90%，假定8月26日上述溢价率变动幅度不大，持有上述分级B的投资者在折算时肯定会遭受因为下折而带来的资产损失。

　　该负责人特别强调，根据分级基金交易制度，证券B、中小板B于8月26日早盘停牌1小时后仍然可以交易，强烈建议投资者当日不要买入已经确定触发下折的分级B产品。

　　于鹏也表示，从盘面来看，分级A类产品近日成交激增。A类投资策略上，建议挑选那些距离下折仍有一定距离，折价相对比较大的A，而如果对应分级基金一旦下折，则要立马卖出。如果B跌停卖不出去，可买入A后，与B合并，赎回母基金。但目前来看，A最好择机卖掉，否则分给母基金要承受一天波动，按照现在情况，持有母基金依然有风险。南都记者孙铭蔚