开年大跌的市场，在经历春节前后短暂的红包行情之后，2月底再度下探，进入3月份以来，随着利空因素的逐步消解及利好消息的叠加，市场走出一波较为强势的春季上升行情。观察资金动向，便知股市冷暖。据记者了解，从上周开始，前期遭遇净赎回状态的公募基金，开始普遍呈现净申购状态，部分大型基金公司ETF周份额激增十亿份以上，而前期仓位极低的次新基金，近期也逐步加仓，加上证券类信托及银行配资入市资金的增多，在机构看来，春生行情有望得以延续。

　　基金普遍呈现净申购状态

　　随着市场的逐步好转，投资者入市的意愿也逐渐被激发，不少投资者开始申购基金，上周开始，从单日申赎情况看，已经普遍呈现净申购状态。南方某中型基金公司的旗下产品，由于在月内反弹中表现抢眼，申购资金增加明显。另一家大型基金公司表示，尽管没有出现大额申购，但是已经完全呈现净申购状态。

　　事实上，在年内的急跌行情中，不少基金公司遭遇巨额赎回。从净值变化情况看，多只基金产品单日净值大幅飙升，原因就在于遭遇大幅赎回之后，赎回费计入基金资产被动导致业绩飙升。从主动管理型年内绩优排行榜看，易方达新益混合E、光大保德信欣鑫混合A、鹏华弘盛混合C等年内逆势涨幅超过40%以上的基金，均遭遇过投资者巨额赎回。

　　来自深交所网站的数据显示，3月22日，易方达创业板ETF的场内份额达到了34.31亿份，比前一交易日增加了近4亿份，创下了该ETF成立4年多来的份额新高，短短一周时间，份额激增超过10亿份，以近期2元左右单位净值测算，净申购资金就有20亿元左右。

　　除了公募基金产品获得投资者净申购，私募基金同样吸引高净值投资者关注。沪上某风格灵活型私募基金经理，去年年中成功逃顶，并在9月下旬精准加仓。日前在接受采访时表示，从上周开始，由其管理的两只产品不断有投资者追加资金。

　　从证券类信托产品成立情况看，最近一周来成立规模出现大幅增长，而银行渠道进入股市的机构化配资业务最近也开始回暖。用益信托统计数据显示，上周成立的证券投资类信托产品募集资金约为26亿元，较此前一周8.6亿元的成立规模大涨两倍以上。截至上周末，月内成立的总规模已经高达52亿元，远超2月份的31.8亿元的规模。

　　入市情绪趋高

　　从3月份以来基金仓位情况看，公募基金的仓位开始逐步提升，众禄基金仓位统计数据显示，2月底股票型基金的平均仓位为89.82%，混合型基金平均仓位为73.77%；到了上周末，股票型基金仓位提升到90.57%，混合型基金仓位提升到74.63%。同此前一周相比，分别提升了0.13%和0.44%。

　　在沪上某基金研究员看来，以相对排名考核为主的公募基金，仓位相对普遍较高，在基金净申购状态下，基金可以重仓参与看好的品种，仓位上升表明基金不用过于担心赎回压力。

　　在年内前两个月的市场大跌行情中，沪深300指数跌幅超过21%，创业板指数跌幅超过30%，但不少基金依靠极低仓位躲过暴跌。以工银文体产业股票基金为例，成立于去年12月30日的该基金，截至2月29日净值下跌3.7%；同样成立于12月30日的广发安宏回报基金，截至2月底净值下跌2.6%。但在本月的上涨行情中，月内沪深300指数上涨不足10%，创业板指数涨幅18%，上述两只基金净值分别增长5.93%和5.67%。表明同2月底仓位相比，上述基金仓位已经明显提升。

　　从基金成立情况及基金仓位数据可以发现，去年11月份以来成立的次新基金，大多仓位较轻，其中成立于今年之前的263只主动管理型基金，在今年前两个月的暴跌行情中，跌幅超过10%的仅有35只，跌幅超过5%的也仅有50只，同时则有130多只取得正收益，表明众多基金基本没有建仓。根据本报的统计数据，在去年11月份以来成立的基金中，按照基金仓位推测数据大致计算，加上年内新成立的基金，上述次新基金可供入市的资金至少有一两千亿元。

　　 看好后市

　　而从基金近期观点看，本月上旬开始，基金公司就开始看多市场。两周前公开空翻多的前海开源基金，在昨日市场遭遇调整后，依然鲜明看多后市，在该基金看来，市场将出现一波中级反弹行情，大市值股票和小市值股票都存在机会，“未来一段时间将会是去年6月以来最值得期待的机会，需要重点关注业绩出现拐点的品种、长期表现均匀增长的股票，从行业上看具有业绩支撑、符合国家政策支持的品种。”

　　从获得投资者净申购较多的基金产品看，新兴成长依然为主要标的。上述易方达创业板ETF份额的暴涨，在业内人士看来，主要源于流动性和跟踪的创业板指数弹性较大有关，作为交易性基金产品，流动性至关重要，尤其是在当前市场刚刚从恐慌情绪中恢复过来，投资者风险偏好相对较低，博反弹的氛围相对更为浓厚。

　　深圳多家基金公司的申购信息也显示，新兴成长风格的基金经理管理的产品，成为投资者选取的主要目标，净申购量增幅明显。在业内人士看来，如果判断市场有较大幅度的反弹，选取进攻风格明显基金经理管理的产品，收益并不比大部分股票差，但却没有因选股不当而踏空市场的风险。从本月反弹行情中的基金净值变化情况看，截至3月23日，本月回报超过10%的基金多达754只，收益超过15%的基金有275只，更有40只回报超过20%。

　　从机构近期调研情况看，智能汽车和新能源汽车产业链，成为机构关注的焦点。（记者 赵明超）