统计显示，1月份主动股票型和混合型基金平均跌幅分别达24．31％和14．69％。其中，股票配置为基金资产60％至95％的385只高仓位混合型基金1月份平均跌幅达到25．07％，亏损幅度超过了主动股票型基金。该类基金月跌幅超过了2008年10月，刷新偏股基金最大月跌幅纪录。

　　基金月跌幅创纪录发生在Ａ股1月暴跌的背景下。当月，上证指数累计下跌22．65％，创2008年11月以来最大月跌幅，是史上第六大单月跌幅；创业板指累计下跌26．53％，创2010年6月设立以来最大月跌幅。

　　一大批基金1月份亏损远超过大盘跌幅。统计显示，1月份共有逾700只基金净值跌幅超过沪深300指数，逾300只基金净值跌幅创业板指。其中，部分去年成绩显赫的明星基金沦为今年1月“亏损大户”。例如，去年以单位净值增长171．78％在公募基金中夺冠的易方达新兴成长，单位净值从去年年末的3．294元跌至今年1月末的2．023元，月跌幅高达38．59％。去年以单位净值增长163．06％夺得公募基金亚军的富国低碳环保，单位净值从去年年末的3．062元跌至今年1月末的1．993元，月跌幅高达34．91％。

　　不过，行情不好只是基金巨亏的“遮羞布”。部分公募基金跌幅远超过同期大盘，与其仓位控制不当有很大关系。去年年末机构纷纷预测大盘何时重上4000点大关，公募基金的仓位普遍处于高位，导致今年1月遭遇“猝不及防”的大跌。一项统计显示，去年四季度末共247只基金仓位超九成，占1203只可比基金的20．53％。例如，易方达新兴成长属于混合型基金，按其产品设计，股票资产占基金资产的比例为0至95％。2015年四季报显示，该基金报告期末持有股票占基金总资产的比例为93．75％。再看同属混合型基金的富国低碳环保，按产品设计，投资于股票类资产的比例占基金资产的60％至95％。2015年四季报显示，该基金报告期末持有股票占基金总资产的比例为90．75％。

　　1月份“受伤”较重的主要是重仓中小创股票的基金，其受累于重仓股暴跌。例如，易方达新兴成长去年末持有奥飞动漫(002292，股吧)、美亚柏科(300188，股吧)及石基信息(002153，股吧)占基金资产净值比例均超过9％。这三只中小创股票今年1月跌幅分别高达40．44％、41．40％、46．96％。

　　巨亏暴露基金对行情集体误判，特别是对高估值板块盲目乐观。易方达新兴成长的2015年四季报，虽指出一些股票的估值又升到了较高水平，但认为“市场将处于相对均衡状态”。最近一个月净值跌幅达32．62％的浦银安盛精致生活，在2015年四季报中称，“Ａ股市场在三季度由于去杠杆等因素持续暴跌后，判断市场应该到了阶段性底部区域”，“很多前期看好的成长股已经跌到估值合理甚至低估的价格”。

　　可见，经历去年6月至8月Ａ股罕见连续暴跌后，公募基金并未吸取教训，缺乏必要的风险控制意识。风控不力现象的存在，不利于基金业发展及国内证券市场健康稳定。对于国内证券市场的种种问题，人们往往认为与投资者结构有很大关系，Ａ股市场至今没能形成以机构为主导。面对Ａ股暴涨暴跌，不少专家建议，散户应该远离股市，把投资理财交给专业机构打理。然而，公募基金今年1月份的糟糕表现，难以令投资者产生较高信任。有的散户或许认为，基金理财同样不靠谱，上年牛基往往在次年沦为“跳水王”，与其让基金赔钱不如自己炒股博傻。

　　公募基金切莫对今年1月巨亏无所谓，需反思如何从风险控制、考核机制、费率制度等方面进行改革。基金公司与持有人之间是一种信托关系，信任是赢得客户的根基。基金只有真正凸显持有人利益至上的原则，才能吸引投资者与留住投资者。假如付出的学费“打水漂”，非货币类基金很难突破多年来规模增长停滞的格局。那样的话，公募基金无法增强对投资者的吸引力，难以在市场上有更大作为。