在不少基金经理看来，并购重组依然是明年投资的主线。在经济结构转型下，通过寻找最强劲兼并收购的引擎大概率发现好股票。

　　定增市场持续爆发，年内定增规模已破万亿，创出历史新高。在基金经理看来，明年的A股市场，并购重组依然是投资的主线，定增市场依旧会蕴藏着巨大的机会，但风险也不容小觑。

　　定增规模破万亿

　　随着国家从债权市场逐步向股权市场转型，定增已经成为了A股最重要的再融资通道，上市公司实施定增的数量和规模连创新高。

　　根据Wind的最新数据，截至上周末，今年以来的A股定增已经突破万亿元规模，实施定增的上市公司有698家。增发实际募集资金金额为10500.735亿元，远超去年全年的6740.187亿元。

　　2014年7月左右牛市行情开启后，定增市场开始爆发。自7月份截至目前，A股共有1007家上市公司参与定增，募集金额1.459万亿。2011年-2013年的定增金额均在3000亿元-4000亿元之间。相比之下，时断时续的IPO今年以来的首发募集总规模仅为1449.091亿元。

　　长盛基金赵宏宇表示，现在的热门板块例如TMT、医药等领域的上市公司中，百分之八九十都实施了定增。这类公司定增之后买资产，进行兼并收购，原因是一级市场、二级市场存在巨大的套利空间。非上市公司10倍、20倍的估值，到了股市变成了60倍、80倍的市盈率。

　　九泰锐智基金经理刘开运认为，企业在经济转型调整的过程中，很多公司面临着转型的压力，有很强的融资需求，因此需要并购重组，定向增发是上市公司并购重组的重要手段。

　　定增的火爆，使得专门参与定增的公募基金产品也相继成立。今年以来，市场上出现了多只可在二级市场交易的公募定增基金。

　　并购重组

　　依然是牛股的摇篮？

　　在不少基金经理看来，并购重组依然是明年投资的主线。在经济结构转型下，通过寻找最强劲兼并收购的引擎大概率发现好股票。

　　赵宏宇表示，在保经济增长与转型的大方向上，抓住并购重组股票，首先应该把重点放在市值在50亿元以下的小市值股票，市值小更易被重组，尽管有退市的风险，但是概率很低；其次，并购重组意愿很强的公司，看它的经理人和运作模式，交给产业资本一部分股份把公司做大做强；选择轻资产的股票，这类公司没多少历史包袱，更容易扩张。

　　在满足了并购重组的条件后，哪些行业是基金经理未来更为看好的呢？

　　“选择股票定增项目，要选择国家政策支持、未来发展空间大的行业、细分行业的龙头公司。再具体到行业，看好医药、新能源、工业4.0”，刘开运表示，目前股市的点位估值相对合理，在选择定增项目上的风险相对较小。机构参与定增会有10-20%的折价，不少公司存在很大的投资机会。

　　但实际上，由于市场资金太多，随着9月份以来股市的回暖，不少股票已经有了可观涨幅甚至创出新高，价差已不如年初，未来定增市场的风险需要警惕。

　　一位投资经理告诉记者，市场上钱太多了，上市公司纷纷制造噱头实施定增，今年的一年期定增基本没有签署保底协议。上半年参与定增的产品出现浮亏也较为普遍。