A股市场连续两个交易日大幅下跌，分级基金“下折潮”再度来袭，短短两个交易日内，已有近9只分级基金触发下折阈值。此外，由于指数跌幅过大，分级B的净值跌幅远远高于其价格跌幅，导致分级基金整体溢价率被动攀升，但此溢价难以持续，不建议套利资金参与其中。

　　昨日，多达106只分级B跌幅超过5%，其中，近80只分级B封于跌停板。

　　孱弱的市场背景下，分级基金再度密集下折，9月14日，国防B 、中证500B 以及诺安进取触发下折，昨日，又有6只分级基金触发下折阈值，其中包括金鹰500B 、TMT B、诺德300B 、NCF环保B、新能源B 、环保B级等，上述触发下折的分级基金均为集思录估算，具体是否下折需要参考相关基金的公告。

　　值得注意的是，由于市场持续暴跌，上述6只触发下折分级B溢价率被动飙升，其中，金鹰500B 、TMT B、诺德300B 、NCF环保B、新能源B 和环保B级等6只分级B溢价率分别达到了57.43%、69.13%、50.86%、43.22%、59.10%和52.63%，而分级B是按照市价买入，按照净值下折，下折前分级基金B份额的溢价高低成为决定其下折亏损幅度的主要因素，因此，持有上述分级B的投资者将面临较大损失。

　　A股市场连续两个交易日暴跌，也将更多分级基金推到下折边缘。根据集思录测算数据，截至昨日，共有22只分级B的母基金净值再下跌不到10%便会触发下折，其中，中小300B、军工B、证券B 、成长B级 、创业50B 、煤炭B级、网金B 、E金融B以及券商B级等9只分级基金只需母基金净值再下跌5%以内就将触发下折，投资者需要警惕其中蕴藏的风险。

　　此外，从分级基金的整体溢价率情况来看，许多分级基金处于整体溢价状态。据集思录统计，目前多达81只分级基金处于整体溢价状态，24只分级基金溢价率超过5%。不过，此次分级基金整体溢价为被动溢价，由于其跟踪指数跌幅过大，而分级B受到跌停板限制，其价格跌幅远小于净值跌幅所导致，因此相应的分级B补跌后，其整体溢价率将会收窄甚至会转为整体折价，因此不建议参与溢价套利。

　　对于后市而言，业内一位基金经理认为，目前A股市场已经处于“左侧”区域，A股市场整体的估值体系需要重建：一方面，市场缺乏新龙头；另一方面，小股票没有新投资故事，估值不便宜，而大股票无泡沫，却没有好的投资逻辑。与此同时，市场资金供需的新平衡需要重建，出现了新的供求均收缩的紧平衡：需求方面，IPO、再融资、大小非减持都被控制；而供给方面，场外配资和两融正在去杠杆化，公募基金发行不尽如人意。

　　而最近两个交易日股指以跳水加速下跌的方式选择了短期运行方向，国泰基金预计这将对投资者信心造成不小冲击，分级B整体或受制于投资者情绪低迷的影响，短期难有很大作为，同时由于许多指数跌幅过大，导致对应分级基金整体被动溢价，预计分级B周三大概率还会继续补跌。

　　业内人士认为，投资者如果看好某标的指数后续走势，可耐心等待分级基金整体折溢价率回到合理水平后，结合流动性、价格杠杆和距离下折幅度等指标选择相应的分级B。