5000点之上市场震荡加剧，投资人的“恐高”情绪在分享牛市盛宴的同时弥漫。从5月的基金数据来看，成长股风格的基金仍然是投资者眼中的“香饽饽”，在6月的50只新成立基金和101只在售基金中，这种风格依然没有发生变化。不过，工具化投资的趋势日渐明显，分级基金和LOF基金以各自独特的优势另辟蹊径，成为指数型基金拓展疆土的“急先锋”。

　　成长风格基金领跑5月

　　金牛理财网数据显示，5月股票型基金的平均收益达到20.46%，大幅超过4月的13.86%。混合型基金方面，5月平均收益达到11.52%，超过4月8.61%。在所有偏股型基金中，排名前十的基金分别为：富安达优势成长股票、信达澳银消费优选股票、建信中小盘先锋股票、大成中小盘股票（LOF）、融通领先成长股票、诺安新经济股票、嘉实领先成长股票、上投摩根阿尔法股票、东方策略成长股票、中银新经济混合，几乎被中小成长风格股票“承包”。

　　其中，在平均收益以上的股票型基金中，仅有银行蓝筹股票、建信改革红利、泰达转型机遇三只基金的风格明确为大盘平衡型；而在平均收益以上的混合型基金中，以蓝筹股为主或接近大盘平衡性的基金几乎为零，甚至不少名字中带有“蓝筹”二字的基金实际上走的是中盘成长或小盘平衡路线。

　　而在6月刚刚过去的五个交易日中，股票型和混合型基金的收益分别达到8.12%和4.61%，大有赶超5月的“态势”，暂时领先的仍以中小盘风格的基金为主。

　　上海泰旸资产管理有限公司投资总监刘天君认为，上周四上证综指跌幅一度超过5%失守4700点，在金融、煤炭等板块护盘下重回涨势，大盘蓝筹股可谓居功阙伟，但预计未来大盘蓝筹股会走势稳健，也就意味着不会快速上涨，因而没有太大的想象空间。相反，他们更看好垂直电商、医药商业、新兴消费、工业4.0等领域的标的公司，尤其是一些空间较大、目前还有很多痛点，且存在较大垂直整合潜力的行业，如电子元器件、建筑、医药等。对于房地产、汽车、钢铁、化工、电子元器件、装饰等传统行业来说，重度垂直电商是最佳模式，可以通过充分整合供应链提高效率、创造价值。

　　万博兄弟资产管理有限公司首席策略分析师李敬祖则认为，5000点是这轮牛市第二个大的波动中枢，特征表现为指数的单日或3-5个交易日的宽幅波动，这个位置对于投资者来说，风险意识要大于争取收益的心态，对于市场的宽幅波动，最重要的就是要控制追涨杀跌的心态和行为。6月他们最看好以银行为代表、低估的价值类蓝筹股，同时包括有混合所有制改革预期的行业；其次看好前期涨幅偏低的资源类周期类行业和有业绩支撑的真正优质成长股。

　　新成立基金工具化趋势明显

　　数据显示，6月第一周已成立新基金50只，几乎仍然被中小盘风格基金主宰。但值得注意的是，其中指数型基金达到22只，几乎占到半壁江山；同时，在101只在售新基金中，指数型基金也达到了41只。巧合的是，无论是新成立基金还是在售新基金，它们当中均以各类行业和主题的分级基金为指数型基金“开疆扩土”的急先锋。

　　某公募指数投资部负责人分析称，去年以来的“分级盛宴”一方面缓解了基金公司人才流失的尴尬局面、拓展了工具化投资的新思路，同时满足了部分公司迅速做大规模、实现弯道超车的需求；另一方面使投资者也有了更多分享牛市盛宴的利器，多重因素主导下，分级规模出现猛增是情理之中。

　　除此之外，还有数家基金公司成立或正在募集LOF基金，相关公募基金经理告诉记者，LOF基金同时可以在场外赎回、场内交易，不仅为投资者增添了一个退出渠道，还提高了资金效率，另外还为套利资金提供了用武之地，对投资者有额外的吸引力，算在同质化的指数基金竞争中另辟蹊径。

　　另外，上述基金经理还提到，在目前宽幅震荡成为常态的市场环境中，成立打新基金也是一种独辟蹊径、吸引投资人的方式，还能避免高位建仓，同时获取打新的超额收益，颇受投资人追捧。