“二八行情”正在给市场带来更多变数。

　　12月23日，不断上冲的A股迎来调整，早盘大幅低开后反弹未果，最终收盘报于3032.61，全天下跌94.83点，跌幅达3.03%；除食品饮料、家电等少数板块收涨外，此前多日上涨的钢铁、煤炭、电力及 公用事业 等板块跌幅均达5%左右。

　　在业内人士看来，当日的调整或与此前一日A股“二八行情”的加重不无关联。22日当天，虽然上证盘中曾一度涨逾2.5%，但上涨家数不足400家，跌幅超过5%的个股却达到1300余家，其中仅280只个股曾在盘中接近跌停。

　　而在行情结构上，由于数日来上涨的个股多以蓝筹股居多，但机构善于布局的 中小板 和 创业板 却已连续多日遭到调整；这一背离现象正在给 股票型基金跑赢业绩基准和大盘的目标增加难度。

　　据数据显示，截至12月22日，两周内跑赢沪深300指数的股票型基金(含普通股票型基金和主动 指数型基金)仅为65只，不足同类基金总数的10%。而其中部分致力于中小盘和成长股投资的 股基短期业绩更蒙上了一层阴影。

　　“二八行情”殃及股基

　　对于上证指数于12月23日超过3%的大跌，业内人士认为其仍与A股此前走势“二八化”的后遗症有关。

　　“在基本面没有好转的情况下，小盘股仍然维持之前的回调，但成交量不高的情况下，显然大盘股更难拉动，所以大盘也会撑不住。” 兴业证券 一位策略分析师指出。数据显示，12月23日沪深两市总成交金额仅为6388.1亿元，较此前一日下滑31.48%。

　　事实上，经历上证指数逾5%的大跌后，A股的“二八行情”仍在不断加剧。Wind数据显示，自12月9日至22日的两周(十个交易日)期间，沪深300指数(399300.SZ)累计上涨达4.99%。

　　一边是少数大盘权重股的大幅上涨；而另一边却是中小板、创业板指的轮动下挫，伴随着大盘走高，中小板指数和创业板指(399006.SZ)的跌幅却分别达-4.22%和-2.55%。

　　“虽然大盘连续多日上涨，但是主要是被一些权重股的上涨推动所致，而许多中小市值股票反而在跌。”北京一家券商首席策略分析师认为，“和后者相比，权重股对大盘的变动影响更明显。”

　　事实上，自12月9日调整以来，除中铁二局(600528.SH)、 中国铁建 (601186.SH)等基建股连日报收涨停外，作为权重股标杆的工、农、中、建行及 中国石油 (601857.SH)、中国石化(600028.SH)亦出现累计上涨。

　　而与此同时，“二八行情”带给市场的忧虑正在对股票型基金的短期业绩带来影响。

　　据WinD数据显示，12月9日至12月22日的两周内，复权单位净值增长率超过沪深300指数涨幅的股票型基金(含普通股票型基金和主动 指数型基金)分别仅为65只，不到同类基金总数的10%。这也意味着，近两周内超过9成的股票型基金都未能跑赢大盘。

　　而同业绩基准比较，净值增长率为正的股基也仅有124只，在同类基金中的占比不足两成，仅为18.99%。

　　而在业绩领跌的基金中， 融通领先 (161610.OF)、浦银安盛红利精选(519115.OF)等四只股基净值相比沪深300指数落后超过15%以上；此外亦有 广发聚瑞 (270021.OF)、招商中小盘 (217013.OF)等54只基金落后于沪深300指数逾10%。

　　“现在基金经理的压力都很大，因为A股的不断向上抬高了相应的业绩基准。”前述分析师坦言，“一方面是大盘股的上涨没有带动小盘股，反而影响其走低，另一方面则是熊市中追逐题材股和概念股的投资逻辑没有转变过来。”

　　中小盘基金遭重创

　　值得一提的是，亦有少数股基在“二八行情”的清洗下仍然超过了大盘与业绩基准。

　　据显示， 嘉实基本面50 (160716.OF)、南方小康产业 ETF(510160.OF)、工银上证央企 50ETF (510060.OF)等4只股基复权单位净值增长超过沪深300指数5%以上。

　　但值得一提的是，从该类基金的投资主题和仓位配置来看，前述基金的短期业绩优势仍与对大盘蓝筹股的侧重不无关联。

　　以嘉实基本面50为例，该基金的第三季度末的前十大重仓股中， 银行 股占据7席，此外 中信证券 (600030.SH)、 中国联通 (600050.SH)和 中国建筑 (601668.SH)各占一席。无独有偶的是，南方小康产业ETF三季度末的重仓股中， 中国电建 (601669.SH)、中国联通、中国建筑等权重股亦位列其中。

　　而与之相反的是，部分中小盘股基金则遭遇了短期重创。以 融通领先成长 (161610.OF)为例，从12月9日至22日期间，该基金相对沪深300的复权单位净值增长率为-15.86%。

　　而据融通领先成长三季度末重仓股明细显示，其重仓股 大族激光 (002008.SZ)和 通富微电 (002156.SZ)的同期涨跌幅分别为-3.61%和-9.38%。

　　此外，亦有部分股基因着重布局医药、军工等题材股而出现了短期业绩不佳的情况。数据显示，12月9日至12月22日期间，复权单位净值较沪深300指数增长率跌逾-9%的19只被动指数型股基中，投向医药及军工两题材股的基金数量便达7只和4只。

　　12月23日，随着大盘向下调整，中小板及创业板指数也仍然延续了此前一日的跌幅，截至收盘，中小板指和创业板指分别报收5386点和1496.53点，跌幅分别为1.23%和1.41%。

　　不过亦有投资人士认为，随着中小板、创业板调整的延续，未来或将有买入机会出现。

　　“经过了之前的上涨，大盘未来一段时间可能会有所调整，而创业板因为之前的两年已经属于牛市，因此调整的幅度可能会更明显。”上海一家公募基金经理12月23日表示，“但跌下来往往也意味着机会，主板轮动和提前调过的股票在接下来几个月的机会比较大。”