沪港通“通车”三日，A股市场冲高回落，三天来，沪指均以绿盘报收。

　　而场内基金市场，则更惨烈，不少前期涨势不俗的杠杆基金出现了大幅回调，其中，尤以转债杠杆基金为甚。

　　盘面显示，此前的两个交易日，3只转债B份额基金连续领跌，银华转债B更连续两日跌停，11月19日跌势才稍微舒缓，当日跌2.41%。

　　随市调整

　　11月19日，沪港通通车第三日，市场依旧震荡，沪指收2450.99点，跌0.22%，这已是其第三天下跌，17、18日的跌幅分别为0.19%和0.71%。

　　从行业来看，前期受沪港通提振而持续上涨的银行、保险、券商等金融股大幅调整，煤炭、钢铁、酿酒等板块个股跌幅也不小。

　　而受此态势拖累，11月17日、18日，场内不少前期上涨的杠杆基金出现了强力杀跌。股票型杠杆基金中，信诚中证800金融B、鹏华资源B、鹏华非银行B、广发100B、华安300B等多数同类基金都是连续两日下跌，最大跌幅超过8%，至19日跌幅才略微收窄，但仍不现强力反弹。

　　从特点上看，上述这些杠杆基金的投资标的几乎都集中于大盘蓝筹，因此，它们的下跌也算与股市同步。随着沪港通“靴子”落地，上演了“见光死”行情。

　　盘面显示，自10月底开始，在沪港通推出预期下，市场风格出现短时转换，估值较低的大盘蓝筹股表现趋强，特别是11月10日沪港通确定了推出时间之后，市场一度受此刺激，不仅热炒蓝筹股，且对相关的杠杆基金大肆热捧。

　　数据统计，至沪港通正式推出的前一交易日，申万证券B、鹏华非银行B、长盛同瑞B、信诚中证800金融B、华商500B、信诚300B等10月28日以来的涨幅均超过了20%。

　　另一杠杆品种，分级债基B份额，近两日表现也不乐观，尽管仍有融通通福B、汇添富互利债B等逆势上涨，但拿11月18日来说，银华转债B、招商转债进取、东吴可转债B、中欧鼎利B、汇添富恒生B、长盛同瑞B、中银互B、银华H股B等跌幅都在6%以上，基本冲淡了这一点点“喜悦”。

　　转债B类大跌

　　值得一提的是，银华转债B、招商转债进取、东吴可转债B三只可转债杠杆基金股债两大市场的最大输家，继11月17日悉数跌停后，11月18日，又分别下跌9.99%(跌停)、9.52%和6.17%，11月19日仍分别跌2.41%，0.36%和9.98%。

　　而中欧鼎利B，虽然不是纯正的转债基金，但其重配转债，更是连续三日跌停。

　　对此，上海一家基金公司固定收益部副总监向21世纪经济报道记者表示，这4只杠杆基金大跌也合乎市场逻辑。在10月28日以来的这波上涨行情中，转债杠杆基金也是最大赢家。

　　据统计，10月28日至11月14日，它们平均涨幅超过了60%，其中中欧鼎利B涨幅为84.87%、银华转债B上涨54.93%、东吴可转债B累计涨幅为69.5%、招商转债进取上涨56.62%。

　　他认为，转债杠杆基金前期上涨，也主要与沪港通开通及债市行情的持续向好有关，它们的投资标的也均为大盘蓝筹。数据显示，中证转债指数近期在中行转债、工行转债、民生转债等强势拉动下，一度创出342.84的近五年新高。

　　另一方面，债券投资本身还可再加杠杆，因此，与股票分级基金相比，债券分级基金的实际杠杆水平更大，这也会成为助涨助跌的推动力。

　　好买基金研究中心报告表示，经过了这轮疯涨，现在部分可转债的性质已发生变化，总体上“债性”渐弱，而“股性”增强，也就是说，投资转债越来越接近于买入转债发行公司的上市股票，因此，投资者选择转债基金也要根据自身风险承受能力来判断。