“港股通”效应能否持续？

　　分析人士认为，港股在短期内或迎来更多内地资本流入

　　今日，“沪港通”正式开启，不过，“港股通”效应已经持续半年，并让主投港股的基金QDII有了一番作为。

　　《证券日报》基金新闻部根据WIND资讯数据显示，从4月份相关部门决定开通“沪港通”政策起，主投港股的QDII基金收益表现较好。截至11月16日，近半年时间里，富国中国中小盘、华宝兴业中国成长、汇添富恒生指数B、汇添富香港优势精选、华安香港精选、银华恒生H股B、嘉实海外中国股票、华安大中华升级、嘉实恒生中国企业、易方达恒生H股ETF等主要投资香港的QDII基金，其回报率均达到10%以上。其中富国中国中小盘近半年收益率达到18.09%，华宝兴业中国成长也达到17.60%。主投港股QDII基金近半年平均收益率超过10%。

　　WIND资讯数据显示，截至11月16日，富国中国中小盘近半年收益率排在所有QDII基金的第一位。二季报显示其投资港股的比重达到约70%。

　　业内人士表示，“沪港通”推出的消息，一时间激发了主投港股的QDII基金的热情。数据显示，二季度末，有51只QDII基金配置港股金融板块；48只QDII基金重仓港股信息技术股票。三季度末，主投港股的40多只QDII基金重仓投资122只股票。

　　数米基金研究中心认为，可以确定的是，港股在“沪港通”之后，短期或迎来更多内地资本流入。从上周全球股市表现来看，欧美股市涨幅有所收敛，日经指数持续表现，新兴市场以调整为主，港股恒生与国企指数同样小幅收涨。商品市场方面，原油与贵金属持续下挫，市场预期OPEC将不会减产，持续为油价带来压力，而黄金在美元升值大背景下也将持续承压。因此，他们认为，QDII基金可以适当降低美股权重，加大港股QDII投资比例。

　　那么，“沪港通”开启的长期影响会有哪些？

　　博时基金认为，长期来看，“沪港通”能够提升A股与国际股市联动程度。原因在于三点：第一，海外投资者的占比增速将持续上升；第二，投资行为渐进转变。博时基金认为，伴随投资者结构的变化，A股市场的主流投资理念也会发生变化。从其他国家和地区的经验看，进入的海外投资者将以机构投资者为主。机构投资者的增加，将使公司内在价值对股票价格的决定性作用提升，A股的泡沫和逆泡沫的剧烈程度和持续时间将更为短暂。第三，定价权之争。香港股市以欧美机构投资者为主，其证券经纪业务、研究业务约七成为外资机构占领，导致香港股市定价模式与欧美接轨，直接表征即是香港股市与美股联动程度颇高。沪港通实施之后，内资的融入将冲击香港股市与美国股市的联动程度，使港股与A股的联系更为紧密。但另一方面，外资借助“沪股通”进入内地股市，将使A股更大程度地暴露于境外资金，这将提升A股与国际股市的联动程度。概括言之，将来对A股或港股的投资更应考虑内外投资者的观念差异，以及国际重要股市的多空联动影响。

　　分析人士认为，市场对于利好兑现便是利空的预期愈加强烈，加之大盘轮番上涨逼近2500点后，上方阻力过大，短期存在技术性调整。展望下周，“资金面+政策面”驱动的行情可能难以为继。首先，APEC、“沪港通”等政策虽然中长期正面影响犹在，但不能否认其早已经在前期大涨行情中有所透支，短期内继续助推股指动力不足。其次，ETF净申赎、产业资本、保证金余额和融资融券等资金流向指标显示，目前A股正处于一种机构撤资散户接盘的状态。