物竞天择，优胜劣汰。

　　大成基金旗下子公司大成国际资产管理有限公司8月7日发布公告，决定终止旗下两只在港上市的ETF基金—大成中证香港中资民企ETF和大成中证香港中资央企ETF。

　　紧接着，8月16日，上海规模最大的公募基金公司汇添富率先披露，将旗下的汇添富短期理财28天主动退市。

　　这仅仅是开始，据《投资时报》记者统计，目前市场上还存在342只规模小于5000万元的基金，它们当中定会有步后尘者。

　　大成旗下两只ETF退市

　　大成基金旗下子公司大成国际资产管理有限公司8月7日发布公告，决定终止大成中证香港中资民企ETF和大成中证香港中资央企ETF。

　　公告显示，考虑到投资者利益、基金目前的资产净值较小及目前交投量偏低等相关因素后，根据两只ETF的信托契据规定，若基金的总资产净值少于1亿港元，基金经理可按其绝对酌情权终止相关基金。

　　大成基金相关负责人对《投资时报》记者表示，“近日有不少新闻误将大成中证香港中资民企ETF及大成中证香港中资央企ETF视为RQFII ETF，那是不正确的。”

　　按其解释，实际上，大成中证香港中资民企ETF及大成中证香港中资央企ETF皆投资于港股，不会直接投资于内地的A股、中小板、创业板或债券市场，亦不需要申请RQFII额度，因此不属于RQFII 产品。

　　他强调，两只ETF上市几年来投资运作情况良好，未出现任何投资风险或任何可被监管机构视为违规的事故。

　　大成国际资产管理有限公司也表示，这次是主动向香港证监会申请大成中证香港中资民企ETF及大成中证香港中资央企ETF退市，并在获香港证监会批准后，才正式启动这两只ETF的退市工作。

　　上述负责人还表示，这次退市的原因，主要是综合考虑到他们公司在香港的中长远业务发展方向及重心，香港市场状况包括非RQFII的ETF产品的周期性，以及投资者权益的保障等因素，经审慎决策而作出的决定。

　　有别于内地市场，香港作为国际成熟市场，公募基金产品终止交易并不罕见。此前已经有不少跨国及跨境金融机构因为不同原因及考虑而宣布关闭旗下的ETF，甚至退出香港ETF市场。

　　2013年8月汇丰宣布启动旗下在港上市的4只ETF，包括汇丰MSCI金龙、汇丰MSCI香港、汇丰MSCI中国和汇丰MSCI台湾四只ETF的退市工作。

　　大成基金方面称，不能将此次两只ETF基金的退市解读为大成在香港地区业务的全面收缩。但其对于大成国际在香港地区的具体发展情况，没有给出说明。

　　汇添富28天理财清盘

　　无独有偶，8月16日，汇添富基金公司公告称，将于近期召开持有人大会，讨论《关于终止汇添富理财28天债券型证券投资基金基金合同有关事项的议案》的事项，标志着内地首只迷你基金主动退市拉开序幕。

　　汇添富公司没有接受《投资时报》记者的采访，但提供了相关材料。材料显示，汇添富短期理财28天退市并非规模原因，截至今年第二季度，汇添富短期理财28天规模为1.34亿元，远在规定的5000万元警戒线之上。按《证券基金运作管理办法》规定，“连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人在经中国证监会批准后，有权宣布该基金终止。”

　　“清盘代表着发行时机不好或投资管理不好，是对自身产品运作的一种否定。不过任何产品都有生命周期，清盘也不失为一种理性选择。”北京一家基金公司负责销售的人士对《投资时报》记者表示。另据可靠消息称，证监会此前曾与多家基金公司沟通，希望促成有生有死、进退有据的局面。因此对于部分小型基金产品退市，监管层恰乐见其成。

　　一般情况下，基金清盘主要是因为业绩亏损、投资者不愿意申购等原因。但从业绩来看，汇添富短期理财28天处于同类产品的中上游水平。截至8月11日，A类和B类自成立以来总回报分别为7.53%和7.98%，跑赢业绩比较基准。

　　赚钱的汇添富理财28天为何要清盘？据记者了解，由于该公司旗下还有30天理财基金，二者期限较为接近，而30天更适合投资者申购赎回习惯，因此关闭28天基金以节省资源。

　　该基金是市场唯一一只28天理财基金，产品设计之初便与30天理财基金冲突，退市是明智选择。

　　342只“迷你基金”生死抉择

　　部分基金公司已经在观察汇添富的清盘行动，并准备了类似的清盘预案。实际上从最新的政策和市况看，基金公司也许不得不做这样的选择。

　　8月8日实行的《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定，如果基金资产净值不满5000万元或基金份额持有人不足200人的情况超过20个工作日，基金公司就需要公告提示，60天内仍不满5000万元或200个持有人，就需要报告证监会，并在“转换”、“合并”和“终止”中任选其一。但由于很多基金选择的市场或者运作方式比较特殊，清算是唯一合适的选择。

　　Wind数据显示，截至2014年第二季度末，国内有242只(A/B/C分开)管理资产净值在5000万元以下的“迷你基金”。与汇添富理财28天同类型的理财基金中，低于5000万元的包括长盛添利30天、交银理财60天等。

　　在这些迷你基金中，大部分看不到机构投资人的身影。机构对基金发行时机、投资周期、投资能力的考量更为专业，大量不愿放弃的个人投资者是这些迷你基金最后的“坚守者”。

　　在欧美市场，公募基金清盘并不罕见，经过优胜劣汰，国外公募基金产品整体业绩表现出一种“生存偏差效应”，看上去整体业绩较好，其实是基金绩效研究中未考虑已退市的基金，导致人们对基金绩效错误估计。

　　中国市场或许也将迎来基金清盘潮，大成和汇添富仅仅是开始。