信用风险多属个案 债券仍有配置价值
- 发布时间：2016-04-15 14:15:46 来源：中国网财经 责任编辑：张明江
——兴全磐稳增利债券基金经理张睿
首先，现阶段爆发系统性信用风险的概率并不大。兴全磐稳增利债券基金并不持有近期发生信用风险的这些债券品种，就这些事件本身而言，个人判断也更多是点状的个案，涉及的企业往往本身存在经营或者财务上的问题，比如产能过剩严重等。我们对这类企业的研究和筛选也早就已经开始，并非最近才刚刚关注到。
从大类资产配置的角度来看，似乎还没有到出现资产切换拐点的时候，换句话说，债券仍有配置价值。
长期而言，由于投资高峰已过、地产市场大拐点已经到来，我国宏观经济增速长期放缓趋势较为确定，名义增长率放缓将为长端收益率低位运行创造良好基础。无论是产能周期还是债务周期，中国都仍处于下行阶段，债市向好的基础犹存。
展望中短期，债市去杠杆、违约个案频发、经济有企稳迹象等因素导致债市短期有一定的调整压力，但同时也提供了更好的投资机会。
操作上，本基金将继续以稳健配置策略为主，寻找合适的交易机会。主要思路是通过稳健地配置优质信用债实现绝对收益，特别是那些久期较短、风险较低的品种；另一方面，我们也会通过利率债的波段机会增强收益。
