从容投资：下跌将结束 后市复杂爬升状态

　　我们认为杠杆牛市在海外发达市场是普遍现象，没有证据证明杠杆能改变股市运行的长期方向。实际上，在中国股市的任何一个牛市中，配资始终广泛存在，并不是只有本轮牛市才有密集配资。本轮牛市出现了更加便利的券商融资融券，令上涨更加强劲。由于券商融资业务的杠杆倍数很低，现在还看不到广泛强平的迹象。从反身性角度分析，对于强平的恐慌影响了接盘，接盘虚弱导致的下跌带来更多的强平，但是这个循环毕竟受制于融资范围的大小和估值吸引带来的接盘。

　　我们认为下跌将很快结束。考虑到年底经济的复苏和资金面维持宽松，后续可能会出现复杂的爬升形态。泡沫类的、故事会类型的股票，短期很难吸引到资金。真实基本面支撑的品种经过下跌最终会走强。我们不认为方向上会完全转向大盘股传统蓝筹股，恢复净值还得依靠我们长期专注的科技、健康、清洁能源和现代服务业。

　　东方港湾投资董事长但斌：大利好如果还跌那才是更要命

　　有如此利好，如果还跌，那才是更要命啊！其实现在的核心问题是A股神创板和中小板估值太高，130倍市盈率降到110倍，80倍降到70倍，降息、降准，对当前部分股票极度高估的格局没有太多改善，但会对真正低估的蓝筹股起到支持作用！估计经过这几天的调整，人们会突然意识到凭“想象力”看待企业的巨大风险，而作为基金管理者对集中持有“小股票”的风险体会的也会更深刻。但愿经过此次风险教育，能让我们的投资者更成熟！

　　鼎萨投资：短期继续震荡为主 配置低估值蓝筹和超跌高成长

　　降息降准节奏超预期，对前期宽松货币政策转向的看法做出修正，维稳市场情绪特征明显，减缓市场惯性向下的速度，短期市场继续震荡为主。

　　仓位较高产品适度降低仓位，调整配置品种至安全性较高的低估值蓝筹绩优和超跌的高成长新兴产业投资标的。

　　新价值投资投委会主席罗伟广：市场和政府的妥协持股待涨

　　此次降息降准是市场和政府的妥协，市场短期会迎来反弹行情，操作上持股待涨。

　　西域投资董事长周水江：重点配置低估值国企改革股

　　货币政策继续宽松，降息降准有利于经济反弹，支持资本市场上行。重点配置低估值国企改革股。

　　尚雅投资董事长石波：平衡市中调结构为主

　　此次降息降准是央行在股灾后放水救市，不想市场下跌过快过大，市场短期反弹。操作上，平衡市中调结构为主。

　　倚天投资投资总监叶飞：吃饭行情还是9月开始的传统秋季行情

　　此次降准是救市。也是对60日线上升通道的肯定，但是，这次利好威力小，不算政策底，4000点是政策底。但是，政策底从来都是要被打穿的，2005年1300破到998，所以，反弹减仓，等待8月3900附近。吃饭行情还是9月开始的传统秋季行情。

　　翼虎投资：降息降准效果不会很大

　　降息降准会提振市场人心，对冲打击场外配资影响，但效果不会很大，市场会迎来短期反弹。

　　菁英时代投资董事长陈宏超：寻找优质的成长股

　　“双降”是为了烘托股市，避免引发危机，同时推动宽松，推进经济复苏。操作上仍然坚持寻找优质的成长股，坚信价值和成长的力量。

　　泽泉投资投资总监辛宇：火中取粟不可取 空仓或做空

　　系统性风险下参与是火中取粟行为，短期内不会参与市场，策略上空仓，甚至会进行做空。

　　乾阳投资董事长何辉：4139点探明底部将是大概率事件

　　我们认为将反转创新高，上周五的跳空缺口为此次下跌的第三个缺口，可以理解为衰竭性缺口，且有两千多支股票跌停，物极必反，4139点探明底部将是大概率事件，此次降息，一方面，注入流动性，降低企业融资成本；另一方面，体现了政府对资本市场的呵护。注册制，国企混改，国有股高位减持充实社保，大众创业，万众创新……资本市场的使命没有完成，政府不会让牛市就此终结，慢牛是政府所乐见的，后市积极做多，高仓位操作。

　　泽龙投资董事长杨振邦：寻找跌幅大的新经济龙头

　　在目前降息降准有点超预期，本来降息降准不会那么快，但由于市场因素被迫提前。操作上，找跌幅大的新经济龙头，无论是在主板、中小板还是创业板，哪些优质股跌幅大就买哪些，千万不要买老的权重股、老的金融股，它们每次都会下台阶，最好的结果是稳住，不会有超过新经济的表现。

　　新上正基金总裁张启昌：改革没成功牛市不会结束

　　管理层不希望股市还没达成目的之前，不希望股市大跌，就是改革还没有完成和注册制落地之前，牛市就不会结束，前期的调整只是牛市中期的震荡。

　　就如我们之前判断，在创出历史新高之前，市场上会充满“害怕”的情绪，但最终只是虚惊一场，但在这个阶段，仓位和资金管理能力就显得特别重要。很多价值重估、真正的成长股，已经跌到了主力成本以下，具有足够的安全边际，可以大胆买入。我们对行情比较乐观，在周五跌停附近继续买入。

　　雪球投资董事长李昌民：逢低买入被错杀的优质白马股

　　降息降准是为了挽救断崖式下跌的股市，防止股灾深化发展。逢低买入被错杀的优质白马股。

　　中金投基金董事长张培峰：静待底部确认 关注创业板成长股和国企改革

　　政府出大招，市场一直以来都有降准降息的预期和需要，上周的暴跌只是加速了政府做这个决定的步伐，涨太快政府不愿意，跌太猛也不愿意，政府需要的是健康的慢牛。上周暴跌，特别是周五这种没有重大利空的暴跌是不正常的，去杠杠是其中一个因素，但是仔细看看股指期货全线跌停，能有这么大能量的除了国家队，基本没有其他可能，这很大可能是政府的一种手段，打一巴掌摸一下，除了可以打退融资客肆意妄为的做多外，还可以给整个市场一个警示作用。

　　建议静待底部确认，三季度重点关注创业板有实际业绩支撑和发展潜力的个股，以及国企改革板块。