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利好对冲去杠杆效应 基金预期后市震荡企稳

  • 发布时间:2015-06-29 09:34:23  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:田燕

  在经历了长达两周的大幅调整、市场信心发生动摇之时,相关利好消息可谓一剂强心针,在一定程度上安抚了市场情绪。诸多基金都表示,在此关键时点上政策超出预期,将对冲“去杠杆”所带来的冲击。虽然市场仍存在进一步下探的可能性,但阶段性底部区域已经出现。

  断崖式急跌告一段落

  相关利好消息对市场信心起到了提振作用,诸多基金发表观点认为,市场急跌局面已经过去,将回到震荡走强的趋势中。

  国泰基金指出,市场连续两周快速下滑,上证指数调整幅度近千点,创业板更是跌破3000点关口。场外配资不断强平,券商融资规模下降1000亿元左右,5%-8%的比例进入警戒线。当前时点的利好消息,有利于在情绪面上稳定市场信心,缓解市场对于政策宽松转向的担忧。货币宽松逻辑并未出现改变,流动性宽松持续。市场急跌局面已然过去,接下来市场有望逐渐回归理性,三季度或震荡走强。

  汇丰晋信基金也表示,此次定向降准+降息是超预期的。上周,央行周五续做了到期的1300亿元MLF,并有所加量,将期限从3月扩至6个月,首次降低中标利率至3.35%。此外,打新资金也在上周解冻,可以说近期内并不存在流动性缺失,从基本面上讲,降息降准的概率很低。然而,周五市场出现较大波动,周六政策出台,我们理解政策更多是对市场的支持,而不是直接针对实体经济的需求。虽然市场的震荡在所难免,但对市场的未来仍有信心,牛市彻底结束的观点可以被否定。

  不过对于短期内的走势,不少基金仍然提示需要保持谨慎。前海开源基金表示,短期而言市场断崖式下跌将告一段落。但需注意的是,此次调整对于投资者预期形成了强烈冲击,叠加前期巨大获利盘落袋为安的意愿,使得任何大幅反弹都有可能成为此类投资者减仓的良机,因此目前时点“抄底”反弹的风险依然存在。在监管趋势不变以及新股发行节奏加快的背景下,市场缺乏再次大幅上行的基础,短期而言有望震荡回升,但向上空间有限,保持谨慎乐观;中长期来看,关注重点仍在转型与改革方面,央行此次定向降准亦从侧面体现了管理层调结构的决心,在这样的背景下,“转型牛”、“改革牛”远没有结束。

  后市投资转向“重质”

  对于企稳后的市场,多数基金认为,市场运行将呈现节奏放缓、波动加大的特征,板块和个股之间的分化将愈加明显,投资难度加大。总体而言,下一阶段的投资需要由“重势”转为“重质”。

  汇丰晋信基金表示,原先的资金“疯牛”正在逐渐变为“慢牛”。未来资金和股票供求或更加均衡,市场发展也有望更加健康。从板块来看,低估值蓝筹的防御性已经受到市场重视。而其中的国企改革概念股由于兼顾低估值和转型双重价值,更受市场青睐。特别是7、8月份有可能出台国企改革整体方案,届时国企上市公司有望释放更多活力,相关机会值得投资者关注。

  南方基金首席策略分析师杨德龙表示,市场风格可能会转向蓝筹股,建议关注券商、汽车、食品饮料、商贸零售、医药等板块,这些板块有一定的业绩支撑,反弹起来会领涨市场。

  私募基金朱雀投资则表示,站在这个市场的位置,在此前牛市的大逻辑还未发生大改变的背景下,同时面对一些本身就已低估值的大蓝筹以及被错杀的一些优质股,不管周一市场怎么走,在政策底的呵护下,没有必要再对市场悲观。而经过这一役,相信风险收益比、基本面、性价比等这些标的筛选指标会重新回归。此外,即将展开讨论的十三五规划,转型升级仍是重中之重。因此,随着经济企稳、市场回落,把握受益于经济转型行业的龙头优质公司仍是核心。

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