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降准超预期对冲利空 基金专家为你支招

  • 发布时间:2015-04-20 09:17:00  来源:中国经济网  作者:鸡血石  责任编辑:张明江

  中国人民银行决定,自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上,为进一步增强金融机构支持结构调整的能力,加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度,自4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点,并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平;对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点;对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

  对此,公私募等专家认为此次降准超预期,它在一定程度上对冲掉了上周五证监会允许基金参与融券业务的利空消息,预计股市的走势会以震荡为主,不会出现单边下跌。利好经济,提振多头信心,利好银行、地产等板块,牛市将继续,政策引导慢牛,牛市不言顶。

  下周操作策略:市场仍然处于上升的趋势之中,此次降准也将进一步提振多头的信心,但投资者也应关注市场的波动。短期看,降准或将利好与宏观经济更为紧密的蓝筹股,特别是银行、地产,但从中期看,成长股还是市场的主要方向,投资需谨慎。

  南方基金杨德龙:超预期降准 利好经济股市

  南方基金杨德龙表示:今天央行宣布降准1个点,这一个点还是超预期的。之前都降0.5个点,这么大力度降准主要是为了刺激低迷的宏观经济,刚刚公布的一季度的GDP只有7%,勉强完成全年的增长目标,确实经济转型过程中经济增速很难出现大的提高,甚至可能出现进一步下滑,现在为了刺激经济,央行即出降准这个利器。我国存款准备金率仍然将近20%,还是比较高的,现在通过降准可以释放很大的流动性,对于经济来说是利好的,对于股市来说也是一个利好消息,它在一定程度上对冲掉了上周五证监会允许基金参与融券业务的利空消息,预计股市的走势会以震荡为主,不会出现单边下跌。

  大成基金:央行降准超预期 牛市趋势将延续

  大成基金认为,此次降准力度超预期。考虑到额外多降的部分,约等同于全面降准1.5%。大成基金计算此次下调可能释放1.5万亿的流动性,市场可能会应声加速冲高。

  大成基金称,一季度公布的主要经济指标低于预期,经济下行风险显著上升;而自2014年4月开始外汇占款已开始负增长,表外非标以及同业规模的压缩导致基础货币投放,以及货币乘数下降,导致M2增幅低于预期。但MLF等短期货币调节工具期限与贷款严重错配对信贷松动作用有限,宽松政策亟待加码,触发此次降准幅度达1%且有额外降低部分,力度超市场预期。

  对于降准可能释放的流动性,大成基金从四部分进行估算:一是截至3月末,我国金融机构各项存款余额为124万亿,全面降准1%能释放约1.24万亿的流动性。二是农信社和村镇银行的总存款规模约10万亿,1个百分点的额外定向降准能释放不超过1000亿的流动性。三是农发行目前存款规模大致在4500亿左右,2个百分点的额外定向降准能释放90亿的流动性。最后,符合“三农”或小微标准的商业银行存款余额约为30万亿,0.5个百分点定向降准则流动性释放估计在1500亿左右。

  国寿安保基金降准解读:沪深300指数基金值得关注

  国寿安保基金分析,一季度公布的各项经济数据显示实体经济承压。虽然GDP数据达到政府全年目标的下限7%,但工业增加值创下5.6%的阶段性低点,发电量、铁路货运量等数据显示经济呈现加速滑落的态势。

  实体经济融资成本依然维持较高水平。尽管经历前期两次降准、一次降息,加权平均利率有所下行,截至2015年3月末,企业综合融资成本为6.83%,比上年末下降12个基点。但从绝对水平看,依然处于相对较高的位置,亟待进一步降低。

  通胀稳定,为央行再次降准提供了政策宽松的空间。2015年1季度各月通胀维持在较低水平,CPI月度均值仅为1.23,PPI也长期维持在负值区间。准备金水平的下行与通胀水平的低位相一致。

  外汇占款趋势性下降,造成国内基础货币供给出现缺口。2015年3月外汇占款为- 2307亿元,创历史新低。央行有必要通过降准等手段对冲基础货币缺口。此次降准1个百分点,加上对农信社、村镇银行及农发行的定向降准,对应释放流动性在1.2-1.4万亿元左右。

  降低存款准备金率反映出货币政策的基调,与中央经济工作会议、国务院常务会议多次提出的降低实体经济融资成本目标相一致。预计未来一段时间宏观整体流动性依然会维持相对宽松,这将有利于资本市场,建议关注国寿安保沪深300指数(爱基,净值,资讯)基金等。

  汇丰晋信基金解读降准:改革是此轮牛市的基础

  汇丰晋信基金表示,因为数据较差,相关政策出台速度较快。我们认为降准是符合预期的,但一次降1个百分点的幅度超预期。长期来看,降准符合长期外汇占款趋势性下降,基础货币缺失的需求,能够避免流动性被动收紧。而中期来看,一季度公布的经济数据低于预期,尤其是工业相关的数据较差,工业增加值在低位下继续回落,而PPI依然在底部徘徊,地产投资仍在下滑,经济下行的压力很大,因此中期来看,降准也符合避免经济继续快速下滑的需求。我们对市场依然乐观,短期内市场上涨过快带来一定的调整风险,但这次牛市的主线逻辑—改革,依然没有被破坏。此外从政策面来看,总体上对股市还是比较呵护的,监管层也多次肯定股市对经济的积极支持作用。而未来继续降准降息也能持续为市场提供宽松的流动性环境。

  上投摩根基金:降准提振多头信心 政策引导慢牛

  上投摩根基金认为此次降准时间基本符合市场预期,但幅度超过预期,释放的流动性预计达到1.2—1.3万亿。从宏观层面,由于实体经济和社会融资都呈下滑趋势,因此货币政策和财政政策都有放松的需要。从市场层面,从本周末连续出台的政策来看,监管层既对市场有所呵护,又不希望市场上涨速度过快。

  田熠:降准释放流动性万亿 直接利好股市债市

  金融界连线济安金信基金评价中心田熠,他认为在现阶段国内经济疲软的形势下,此次降准符合市场预期。而超预期的是此次降准的幅度,降准1个百分点释放流动性约万亿,这将直接利好股市债市,同时利好经济,对银行、地产等行业也将形成利好!

  艾小军:降准改善实体经济融资需求 对股债双双利好

  国泰上证180金融ETF基金经理艾小军认为本次央行全面降准,时间上符合预期,力度超过预期,释放略1.5万亿资金,有利于降低市场实际利率,改善实体经济融资需求,提升银行的净息差,利好银行股和股市;实际利率水平下行对股市、债市均形成利好,保险投资收益提升;股市向好全面利好证券行业;金融ETF以银行、保险、证券为投资标的,受益于本次降准迎来了投资的甜蜜期。

  上海证券基金评价研究中心:股市将正面反应 利好银行股

  上海证券基金评价研究中心分析师刘亦千对于降准的看法是:降准是针对低迷经济数据的回应,应证了市场的一致预期,进一步强化了政策放松的市场预期,预计股市将正面反应,对银行形成直接利好。

  安信证券研究所副所长徐彪:牛市继续 不言顶

  安信证券研究所副所长徐彪认为:跌宕起伏的周末,大型降准预期之内,但监管层态度如此快速软化则在预期之外,投鼠忌器的态度在重复博弈过程中很忌讳,担心市场下周继续疯狂,把自己也把管理层逼到墙角。当然,这个位置,做应对比做预测重要了。如果周一开始连续下跌,建议保持仓位,转向小票和主题。如果下周继续搞权重上涨,建议4500附近及以上开始逐步减仓。不要等管理层真正出手(上周只是喊话),因为一旦调整券商经营杠杆、调整两融杠杆或者清理homos,市场必然大幅震荡。最后,以上都是短期建议。以年为单位,牛市继续,不言顶。

  私募资深人士江峡羽:决策层对资本市场保护 银行股最受益

  对于央行降准,私募业内资深人士江峡羽接受金融界采访表示:由于原先的降息,银行的利率水平还是偏高的,流动性还是偏紧的,降息只是稍微缓解资金压力,经过前期的降息降准,只是达到初步的目标,本次降准1个百分点,银行的贷款成本会产生明显的下降,无风险利率水平下降将会体现出来,实体经济的贷款利率水平将会真实下降,简单讲是给银行松绑,目的还是给实体经济输血。对股市 ,这个时点也是维护股市的平稳,保持资本市场与实体经济现有良性循环。是利好消息,估计会释放12000亿资金。这更表明了决策层对资本市场的保护,银行板块最受益,对中小板也是利好,同时农牧渔行业受益。

  常玏:后续持续降息降准可期 维持长期牛市判断

  金融界特约嘉宾常玏认为:周五收市后,证券业协会、基金业协会、上交所和深交所联合发布《关于促进融券业务发展有关事项的通知深交所》确实偏空,海外A50指数出现大幅波动。然而相关机构周末正式回复辟谣意图做空,周日又下调存款准备金率1个百分点,超出市场预期幅度。这已经是本轮降准周期的第5次,我们认为,短期将释放大量流动性,存在较佳的短期交易机会,但需警惕预期兑现后的指数剧烈波动。目前政府已明确经济碰到的问题非短期可解决的问题,长期政策致力稳增长的态度明确,经济底部在7%可以基本确认。后续持续降息降准可期,仍然维持长期牛市的判断!

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