正如窗外烤炉一样的天气，A股市场正弥漫着火热的投资情绪。三季度刚过2个月，上证指数已经上涨了171.62点。

　　市场上有人放言“牛市来了”。牛市真的来了吗?投资者该顺势而为还是逢高减仓呢?对此，大众证券报和财信网记者专访了诺安灵活配置基金经理夏俊杰。

　　“大的行情不会太遥远，明后年出现大行情的概率较大，但短期还不具备系统性机会。”夏俊杰坦言，他正在布局传统行业里有转型能力或创新欲望的公司，“这些公司现金流回笼不错，一旦发力会有较好表现。”

　　风控放第一赚时间的钱

　　小心驶得万年船，这是中国的一句老话。大师巴菲特也说，投资人并不需要做对很多事情，重要的是能不犯重大的过错。今年7月25日，诺安灵活配置基金累计单位净值创新高，最近5年，该基金年化回报率高达7.7%，高居同类可比基金第一名，而上证综指同期下跌了32%左右。在夏俊杰看来，管理诺安灵活配置基金最成功的一点，是他对风控的把握。

　　“我一直觉得，投资这个行业与其说获取收益的行业，不如说是控制风险的行业。投资所要面临的风险几乎无处不在，有的时候你也无法预期它何时发生，但如果你能处理好风险，生存下来，长期累积下来你应该就会获得较好的收益，因为我们可以赚到时间的钱。”他称，过去几年灵活配置在市场下跌的过程中净值回撤很小，因为波动较小，风险控制比较到位，长期来看，赚钱就不难了。在选股的过程中，“用绝对收益理念赚时间的钱”一直是他追求的目标之一。

　　知错能改善莫大焉，投资也一样。去年诺安灵活配置做的不如人意，尽管取得了7.6%的收益，但五年多来第一次落后同业，有人开始质疑。夏俊杰反思称，去年灵活配置做的很差的原因，首先是按照原有的“安全边际”体系去找股票，满足自己风险收益比要求的股票太少;另外，在整个基金规模从3亿到40多亿不断扩大的过程中，对行业配置的重视度不断增加，而对个股的关注度明显下降，这从投资方法上也是有问题。这两个原因造成了其业绩的不尽如人意。

　　正如巴菲特所言，重整旗鼓的首要步骤是停止做那些已经做错了的事。“去年四季度开始，自己着手做了一些有针对性的优化，在看好的几个新兴领域，比如新能源汽车、蓝宝石、移动互联网里面重仓布局了个股，在发挥行业配置优势的前提下融入了个股的元素，所以今年一季度表现不错。另外自己去年偏价值的股票多一些，比如保险股、电力股，还有今年一季度增持的汽车股，整体上规避了本轮创业板的下跌，并且在这一轮风格比较大的转换中，占到不少先机。”夏俊杰的语气显得自信而有力。

　　 时刻想着投资做梦也不例外

　　与夏俊杰的交谈，是在他出差回来的第二个工作日。基金经理的工作比较忙，经常全国各地到处飞，他们需要不断的学习，不断的把学习到的东西运用到操作中，或者与其他人分享他们的学习心得。闲聊中，他透露自己曾经做梦都会讲到与股票相关的事情。

　　“干投资这一行，最大的不一样的地方，是你脑子里时时刻刻都在想着跟投资相关的事儿，遇到任何事情都自觉地用工作中的方式来解释，来分析，而投资中的各个元素又都是错综复杂和不断变化的，所以人的整个思想会一直受到牵绊，彻底放松的机会并不多。”夏俊杰坦言。

　　与这位基金经理的交谈给人一种很平和的感觉，虽然管理着几十亿的资金，虽然灵活配置基金的业绩很不错，但他的语气没有丝毫炫耀与张扬。

　　“我曾经也有过飘飘然，有过自以为是，但后来证明，一旦出现这些情况时，幸福可能就要到头了，正所谓‘乐极生悲’。投资中最重要的是，任何时候都要保持平常心。逆境的时候人往往都会很沮丧很压抑，这种心境下一定会严重影响人的判断力，但当各方的压力扑面而来的时候，自己怎么走出来，怎么去改进，这个时候只能自己想办法调节。顺境也一样。平常心需要很长很长的时间去克服去磨练。”

　　在此次采访中，夏俊杰给我们的投资者分享了几本书。“入门级的投资人，可以看看《聪明的投资者》，专业一些的投资人，可以看看《投资最重要的事》、《操盘术》，另外一些哲学和历史方面的书籍也很好，多看总没坏处，能学到一点就很值了。”他认为，每一位成功的投资者都有可借鉴的地方，但不可复制。从每一个成功的投资大师身上学到一两点，然后再与自己的特点结合起来，就可以受益匪浅。

　　 蓝筹机会多关注转型公司

　　上证指数近期一口气翻了个跟头，市场上有人放言“牛市来了”。牛市真的来了吗?夏俊杰有自己的思考。

　　“蓝筹股大的机会短期也不会有，主要是地产行业还处于大的调整周期中的早期阶段，未来怎么走投资者分歧很大，现阶段无法形成明确的一致预期，这样，大盘也好，蓝筹股也好，短期仍不具备大的系统性机会，但这种大的行情也不会太遥远，明后年出现的概率较大。”他表示。

　　在不同时期不同投资者的择股标准不同，而对夏俊杰来说，他比较看重“现金流”和“转型”这两个指标。

　　“下半年，蓝筹股的机会更多些，因为创业板的绝大多数股票还是处于泡沫化阶段，未来价值回归之路还很漫长。当前时点可以关注的是，传统行业里有转型能力或创新欲望的公司，目前很多传统行业已无人覆盖，无人关注基本面的变化，无人关注公司的战略转型，但这些股票也具有转型的能力和愿望，一旦发力就会有较好表现。比如地产行业，很多公司市值远远低于保守测算的NAV，如果公司长期没有拿地且未来也不计划拿新地的话，那它预期的现金流还是会不错的，长期成功转型的概率也是有的。此外汽车、零售领域也有类似的个股。”

　　与看重风控和转型相呼应，夏俊杰调研公司也偏好这两点。“我调研时可能重点喜欢两类公司。第一，满足‘安全边际’原则，即公司肯定是值这个钱，同时未来有成长性，这类可能进入投资组合的重点标的;第二，一些新的东西，未来可能改变社会，改变生活，而现在不确定性又比较大。这种公司主要是去学习一下，不一定当时就有机会买，但如果了解清楚，市场又给予机会的话，也会大胆参与。”