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博时基金:六大趋势将影响市场

  • 发布时间:2014-10-29 07:24:20  来源:中国网财经  作者:佚名  责任编辑:郭玉明

  10月27日,博时基金发布2014年第3季度报告。报告显示,截至三季度末,博时基金资产管理净值总规模逾2135亿元人民币,其中公募基金资产规模逾1098亿元人民币,累计分红超过633亿元人民币。

  博时基金上周还发布了2014年第四季度宏观策略报告。遵循习主席的改革方向、企业家的资本动向、海外投资者的配置偏好,以及更为重要的国内普通投资者的市场情绪,博时基金认为,六大趋势将影响市场,股票市场仍将孕育很多收益机会,结构化特征继续强于趋势性特征。

  前三季度业绩企稳:

  公募资产规模超1098亿元

  博时基金今日正式发布2014年第3季度报告。报告显示,截至2014年9月30日,博时基金公司共管理五十二只开放式基金,并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金,以及多个企业年金账户。博时基金资产管理净值总规模逾2135亿元人民币,其中公募基金资产规模逾1098亿元人民币,累计分红超过633亿元人民币。

  投资方面,博时仍保持传统业务优势。

  根据银河证券基金研究中心统计,标准股票型基金中,截至9月30日,博时卓越品牌股票基金今年以来净值增长率在355只标准型股票基金中排名前1/4;博时医疗保健股票基金、博时创业成长股票基金在355只标准型股票基金中排名前1/3;博时主题行业股票基金、博时特许价值股票基金在355只标准型股票基金中排名前1/2;博时精选股票基金在7只同类普通股票型基金中排名前1/2。标准指数股票型基金中,博时深证基本面200ETF博时上证自然资源ETF在150只同类标准指数股票型基金中排名前1/3;博时裕富沪深300指数、博时上证超大盘ETF在150只同类标准指数股票型基金中排名前1/2。

  固定收益方面,博时宏观回报债券(A/B类) 今年以来收益率在93只同类普通债券型基金中排名第2;博时信用债纯债、博时安丰18个月定期开放基金在100只同类长期标准债券型基金中排名前1/5;博时月月薪定期支付债券基金在100只同类长期标准债券型基金中排名前1/3;博时信用债券(A/B类)、博时天颐债券(A类)在93只同类普通债券基金中排名前1/3;博时安盈债券基金(A类)在6只中短期标准债券型基金中排名前1/2;博时现金收益货币(A类)在78只同类货币市场基金中排名前1/3。

  海外投资方面业绩方面,截至9月30日,博时亚洲票息收益债券基金在同类可比7只QDII债券基金中排名第一,博时抗通胀在8只QDII商品基金中排名第一。

  养老金、企业年金方面,博时也有优异表现。博时基金官网显示,截至2014年6月30日,博时养老金投资运作规模超过849亿元人民币,是目前国内养老金资产管理规模最大的基金公司之一。签约及中标的年金客户超过500家,客户涵盖汽车制造、银行、煤炭、电力、电信、化工、航空、有色、烟草等行业,包括中央企业、大型金融机构、大型企业集团、中小企业等不同类型的企业。

  四季度投资策略:以人为本

  六大趋势将影响市场

  博时基金上周还发布了2014年第四季度宏观策略报告。博时四季度投资策略用四个字概括,就是“以人为本”。遵循习主席的改革方向、企业家的资本动向、海外投资者的配置偏好,以及更为重要的国内普通投资者的市场情绪,博时基金认为,股票市场仍将孕育很多收益机会,结构化特征继续强于趋势性特征。

  博时基金认为,2014年第四季度,六个趋势将影响市场。

  趋势一:股市被定义为转型与改革的工具。资本市场被赋予了类似1990年代国有企业解困类似的职能。自主投资、责任自负、高风险高收益也就成了新兴产业价值重估的基本特征,也成了意识切割后投资者的必然选择。

  趋势二:风险开始释放,但未到风险溢价下降的地步。2015年GDP增速目标下调到7%是大概率的事情。

  趋势三:美元加息等外部冲击持续出现。一是改革面临着外部的冲击、美元加息引发全球资产重新配置,中国唯有加快改革才能避免资金外流。二是人民币国际化对国内资产估值提供了新的参考系。

  趋势四:改革逐渐成为最大的基本面。股市的推动力,无一例外来自“改革转型”带来的效率提升,进而推升ROE水平。ROE与GDP增速可以表现出非同步性。

  趋势五:企业家跨界的动物精神仍在。企业家纷纷通过各种各样产业资本的运作,践行对行业趋势未来的判断。具有动物精神的企业家成为定价的基础,也成为风险的引爆者。

  趋势六:新兴产业估值的困惑。当前市场的问题集中于一点:如何给新兴产业估值,PE、PB、PS已经失去了意义。在经济转型的当下,高度不确定性的存在,增加了未来的风险,但也不能否认极大的提升了未来可能实现收益的概率。

  配置建议:

  基于贝塔策略的系统性配置是四季度战略之选

  针对四季度投资节奏、结构特点和配置建议,博时基金分别给出了自己的观点。

  从节奏来说,博时基金认为,融资融券的余额还远未探到天花板,初始融资买入多少与后续股价涨幅高低无关,但融资余额的增加与上涨同时发生,有助于放大涨幅。沪港通开启后A股参与者主要为境外机构,短期沪港通开通后是否能形成一波行情,我们偏于谨慎;中期影响主要在估值体系上。没有发现居民的资产配置行为发生重大变化,但散户上短线交易量的确大幅增加,融资买入也更加跟随主题。

  结构来看,博时基金预计下半年非金融上市公司盈利同比增速可能在8%左右。主题投资建议从领导人、企业家、民众、创新者和海外投资者五类人的角度出发来寻找主题性的交易机会:国企改革、国防军工;并购重组、跨界转型;60后、90后新中产的消费、低关注度公司;疫情和专利药到期;沪港通开通后稀缺性标的受关注。主题机会快节奏,碎片化的特征明显,大数据、量化均可以用于丰富战术。

  配置建议上,博时基金坚持以系统性配置理念,遵循一级大类资产配置,二级基础性行业配置,三级主题交易性配置的三级配置逻辑,顺应新技术和改革对经济和市场纵横切割的趋势,从贝塔中寻找阿尔法。可以考虑超配股票、标配债券、低配现金。股票中超配包括电子、环保、计算机、农业、部分化工和机械子行业、纺织服装、消费,而钢铁、煤炭、白酒、地产等行业建议低配。由于预计四季度流动性边际改善有限,在利率和信用上,可以考虑超配信用;而在利率中,可以考虑超配长端品种。

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