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博时基金曾鹏:淡化指数注重结构

  • 发布时间:2015-03-11 09:10:34  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:田燕

  重返2000点,创业板高不高?

  3月10日上午10时,创业板指数高开重新突破2000点。年初至今,创业板指数涨幅已经超过38%(数据来源:wind,2015年3月10日上午10时)。关于“创业板高不高”、“后市何去何从”的讨论再次甚嚣尘上。

  博时新兴成长基金经理曾鹏认为,虽然经过了去年估值修复,但目前企业盈利的修复仍较慢,尤其在目前经济数据偏弱的环境下,无论是大盘股还是小盘股,近期均存在调整需求。对于下一个阶段创业板走势和投资策略,他认为应该淡化指数、注重结构。

  创业板强势上涨,是成长还是泡沫?

  曾鹏认为,看待创业板如果简单看涨跌可能不太客观,更重要的是放在宏观背景之中。

  目前国内的经济处于转型时期,只要是代表了未来产业转型方向的公司,今年以来无论大小盘都在涨,只是创业板可能数量更多而已。其背后的核心逻辑是,是否代表未来产业转型的方向。虽然这个过程中的确出现很多炒作和概念公司,但从产业方向来看,这是转型时期的一种必然现象。拉长来看,市场会自然的去伪存真。从海外经验来看,美国70-90年代经济转型时期,纳斯达克指数涨了数十倍,因特尔、微软都是那个时代崛起的明星,而曾经很多风光一时的公司后来都销声匿迹。因此看待创业板应该淡化指数,加强对产业和个股的研究和挖掘。

  我们关注重点的行业方向应在结构方面,例如,互联网、军工、环保等行业,上述行业中的公司经过前期上涨和回调导致行业分化,但在回调后真正有价值的公司便会显现出来。尤其是环保行业,在今年的政府工作报告中也被重点提及,包括政府也在酝酿《环保法》及“环保税”的实施,未来环保或将引入社会资本,在节能减排的同时提升企业盈利能力。

  投资是去伪存真的过程

  投资的过程就是去伪存真的过程,最初选的公司也许在长时间的跟踪之后,会发现不断实现当初的预期,但也有些公司只停留在预期层面,所以兑现承诺的公司会慢慢保留下来。我最近有调仓,目前的仓位更多集中在包括计算机软件、互联网、军工、环保和医药等在内的板块中,减仓的主要是阶段性收益兑现的部分,比如前期金融地产以及一些资本品等领域。

  展望后市,从指数层面,仅从目前的时点来看,短期的创业板会有调整,因为涨幅过快。但从中长期来看,创业板必将分化。未来应该是淡化指数,注重结构。

  具体到创业板细分行业,未来我仍然看好互联网、医药、军工等行业,因为这些行业未来产业的景气度比较高且确定性强。

  此外还需要关注的是,注册制如果年内推出,会加快创业板个股的分化,龙头公司会逐渐显现,而垃圾公司将会逐渐边缘化,尤其是有重组预期的公司,这样将有助于肃清部分垃圾股横行的市场环境。

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