“号称是3个亿的估值，但是融了1200万，这两个数肯定是不对的。”在由飞马旅主办的第四届321中国创业节上，伯藜创投管理合伙人秦志勇对当前Papi酱高估值低融资现状提出了自己的看法。

　　“我倾向于1200万这个数据，但估值我觉得不可能是3个亿，四家企业和天使共同投资了1200万，如果是三个亿的估值就是四家机构平均获得一个点，天使期投资这种情况并不可取，猜想在四千万到六千万之间，1200万占据20%-30%的股份还差不多。”秦志勇进一步解释道。

　　伴随Papi酱的高估值，由来已久的“网红”一词再次被推至风口浪尖，网红背后有怎样的经济学?网红经济能火多久?如何避免噱头之嫌，保证下一个产品依旧是爆款?在投资人眼里，将网红的聚集率、到达率进行消费转化并非易事。

　　网红经济缘何而来？

　　在丰瑞资本合伙人李丰看来，网红电商的出现要回归至网络营销的路径演变来看，以往一个传统消费品的演进过程是先从生产制造开始，甚至代工生产一些自己贴牌的产品，通过各种各样的传统媒体广告拓展销路，一个产品品牌由此诞生。

　　而在电子商务下整个产业链条已发生变化，出现了新的消费品现象，即先有品牌再有产品，通过各种各样的媒体形式形成一个品牌，品牌之后再诞生产品。“生活方式已经发生变化，从时间维度而言，用户花在信息工具的时间已经远远超过两年前的情况，同时社交媒体又带来极高效的传播效果，两者碰撞的结果就是消费者对高品质内容的需求越来越强，这是本质规律。”李丰告诉《第一财经日报》记者。

　　商品的过度丰富导致用户选择能力下降，从产品品牌过渡至个人品牌，这是电子商务和社交媒体共同作用的结果。不过在李丰看来在这样的时间节点出现类似Papi酱这样的产品，既是机会也是挑战，“挑战在于它成为一个阶段性的产品还是很长时间的事情，它改变了什么，这种改变是否具有持续性和本质性?”李丰说道。

　　网红经济的难点

　　是否具有持续性和稳定性，这确实是网红经济面临的最大现实难题。如今的大众文化圈，一波接一波的人气网红诞生，粉丝经济已经进入理性状态，网红想要实现变现越来越难。

　　“到达率不等于好感度，也不等于转化率。他们俩(Papi酱和逻辑思维)加在一起，到达率肯定是有的，但是不是能够转化?还是大家都记住了他们俩之间的化学反应，但对于他们所推产品到底产生什么样的好感度，或者实现消费转化就是另外一个功夫。”丰实资本合伙人任剑琼表示。

　　“以前是商品品牌的虚拟人格，现在是一个真实的人格，这两个转化效率是不一样的。所以大家可以从效率的角度、视频媒介转变的角度、电商转化的角度去看待网红。”飞博共创创始人伊光旭说道。

　　飞博共创依靠在微博营销冷笑话起家，是目前登陆新三板的首家自媒体企业，旗下草根微博账号吸引1.5亿粉丝，先后和知名网红艾克里里、穆雅斓合资成立公司，觊觎网红经济营收和溢价。

　　在伊光旭看来网红经济火热的背后在于大部分人缺乏明显的人格标签，而网红经济的逻辑就在于让明显的人格标签和一个产业发生关联。“不论是视频网红还是电商网红这些都是概念，更重要的就是能不能解决所有行业的问题、痛点的问题，提升效率就会有价值。” 伊光旭告诉记者。

　　在实际的运营中伊光旭发现，网红投资有价值，但网红的问题在于如果没有节目规划就不行。将网红经济深挖的做法就是将每一个人格标签对应一个品类，帮助网红或品牌商做品牌规划和信息化管理，寻找相应的人格标签做产品展示。

　　3亿估值究竟值不值，可能投资人和Papi酱最清楚，关键点在于如何通过合作挖掘更好、更具持续性的IP，筑造内容或模式壁垒，才能摆脱网红快餐文化的宿命，成为网红经济背后的永动机。