在经济形势不景气的大环境下，兑付危机正在演变为常态化，当一些不规范的线上线下理财机构遭遇兑付危机时，其背后的原因可能不仅仅是资金链断裂那么简单。昨日，线下理财公司鑫琦资产因为到期的收益无法兑付，位于上海的办公地点遭到投资人围堵。P2P网贷平台逾期危机正在“外溢”。

　　公司崩盘在即

　　“诚则信”，在鑫琦资产的首页，赫然列着这三个大字。但说得好未必做得好，在春节长假后不久，鑫琦资产的投资人似乎被当头给了一闷棍。

　　昨日有消息称，鑫琦资产上海分公司产品到期后不支付利息，涉及资金19亿元，想拿外地期房给客户充当本金，并且房子并非按照此前合同中规定的对折价，而是变成了8.5折。与此同时，有消息称该公司高管已被警方带走，而有投资者表示，鑫琦资产上海分公司相关人士称资金链确实已经断裂。

　　对此，北京商报记者打通鑫琦资产客户热线，该公司客服表示，春节后该公司为了理顺内部财务，上海分公司的产品采用资产兑换的形式。对于其他地区产品如何兑付，该客服表示“只能等消息”。

　　随后，一位鑫琦资产上海分公司的投资者张女士（化名）也向北京商报记者证实了此事。张女士表示，自己因为还要上班并没有到现场。但是，据客户经理介绍，受害者有5000多人。张女士投资鑫琦资产已有一年半，投资金额达到几十万元，投资项目按月支付利息，月息1%左右。之前的利息都按时返还，然而在今年2月16日，张女士意外地被告知，现在公司崩盘，等待清算关门，本金已不能偿还，会按合同把房产抵押给投资者。

　　在鑫琦资产的维权群里，已经容纳了300多名投资者，并表示房产并不是自己想要的，多数投资者只是想要回投资本金。昨日上午，鑫琦资产同时举办了客户解决方案发布会，但是会上公布的一系列最新解决方案引起投资者不满。

　　据公开资料显示，鑫琦资产以发行所谓“资产证券化”产品的名义募集资金，向投资人承诺13.2%以上的收益，而资金实际流向了二三线城市的房地产项目。鑫琦资产产品设计多是将写字楼的使用权转让给投资者，再和投资人签署委托鑫琦资产出租经营管理的协议，每月向投资人返还固定收益。根据公司的宣传材料，按照月收益2%计算，年化收益率最高可达24%。

　　资金链断裂频现

　　在公司难以兑付资金的同时，更多投资人质疑的是该公司在签订合同时就有忽悠投资者的嫌疑。张女士指出，房产只是作为担保用的。合同里有一则条款是，鑫琦资产无法偿还时会先由担保公司偿还。然而，张女士事后发现2015年的合同新增了许多免责条款，合同里的担保免责条款里有一条，如果投资人放弃物权担保的话，那么担保方也免责。张女士认为公司通过这种“强买强卖”的方式把投资人的流动资产变成了不良资产。

　　据全国企业信用信息公示系统显示，陕西鑫琦资产管理咨询有限公司于2012年5月成立，法人代表为杨丹丹，公司注册资本2亿元，主要从事资产管理、投资管理、财务咨询房产中介及信息咨询等服务，其在北京、山西、四川、海南等多地同时设有分公司。

　　其实， 早在2014年，北京商报就刊发了《鑫琦资产房展会半价卖房捆绑理财 恐涉嫌非法集资》，质疑了鑫琦资产产品模式。相关律师指出，根据最高人民法院《关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》，不具有房产销售的真实内容或者不以房产销售为主要目的，以返本销售、售后包租、约定回购、销售房产份额等方式非法吸收资金的行为，可能会涉嫌非法吸收公众存款罪。据了解，目前警方已经立案。

　　鑫琦资产其实并不是惟一一家出现兑付危机的公司，今年1月武汉财富基石投资管理有限公司、融资城等多家线上线下投资理财公司出现兑付危机。而更值得一提的是，不少出现兑付危机的公司，要么本身的业务模式和内部管理出现问题，要么就是公司自身就存在非法吸收公众存款、金融诈骗甚至非法集资的嫌疑。

　　兑付危机仍在蔓延

　　随着互联网金融的发展，不少线上线下理财公司不断野蛮发展，为此兑付风险难以避免。不少业内人士认为这类情况会继续蔓延，P2P行业已司空见惯。搜易贷COO蒋轩直言这也算是网贷行业目前存在的状态之一。因为行业在发展期，监管政策尚未落地，行业参与者良莠不齐，但凡行业内有任何风吹草动，都会出现一定的兑付情况。另外，较集中的兑付与时间也有所关联。每年年关都是信贷行业的回款高峰，由于一些平台的风控能力不足或者其他不合规运营的原因，必然会在这个敏感的时间点集中性产生一些信贷风险以及道德风险。

　　共鸣科技CEO陆雨泉直言，今年兑付危机肯定会蔓延，之前大力扩张放贷的企业，尤其是给企业放贷的平台将成为重灾区。加之一些平台之前为了规模，逆经济周期扩张放贷，目前平台还充当了信用中介的作用，因此一些经营不善的平台会出现兑付危机。另外，还有一些平台违规经营，用投资者的钱进行投资，在当前经济形势下，很多项目都出现问题，从而导致兑付危机。

　　“在资产端，各家平台最好在自己熟悉的领域放贷，不要过度扩张，同时积累更多的数据，进一步降低放贷成本。在理财端，增加更多标准化的产品，让投资者选择更加多样化，进一步留住平台上的投资者。”陆雨泉建议道。