原标题：51信托网分拆销售放大风险

　　互联网金融的出现让投资理财门槛大大降低，而团购理财、团购信托等游走在灰色地带的业务也借着这股东风快速生长。如今信托100、多盈金融等信托团购网站的存在尚有争议，北京商报记者发现，成都端点星科技日前推出的“51信托”再次引起市场关注。该信托的运营模式是：信托投资者可以转让持有的信托计划，由其余的投资者接盘，经过分拆销售，信托产品的门槛可以从100万元降至1000元，这种分拆销售和信托转让模式被业内人士认为是违规行为。

　　分拆销售门槛降低1000倍

　　打开51信托网站可以发现，该网站目前已发布112款产品，年化收益率在6%-12%，大多数产品已截止认购，仅有4款产品还能购买，其中有新手专享的15天信托计划，收益率为6%，平台额外补贴2%，总计收益率为年化8%，期限15天，100元起购，最高投资5000元，新手产品已累计有155人投资。此外，还有3款产品，期限在57-74天，收益率在8%-8.5%。根据该网站提供的信息，51信托公测期间成交金额已达到2260万元。

　　不过，以浏览方式无法查询这些产品究竟是由哪些信托公司发行，该网站对于产品发行方也只有“信托行业内综合实力排名靠前的大型金融机构”、“注册资本逾20亿元”、“总资产超过40亿元”、“净资产超过30亿元”等简单的介绍。

　　乍一看，51信托的模式类似于团购信托，不过事实并非如此。北京商报记者以投资人身份咨询51信托，该平台人士表示，51信托发售的产品全部是存量信托计划，是由信托产品持有者将其转让，51信托进行分拆销售。

　　平台产品实为第三手信托

　　那么是否会存在转让不成功的现象？51信托又会从中赚取多少手续费？对此，51信托人士表示，该平台会直接收购信托持有人手中的存量信托计划，并根据信托公司的规模、产品风险等因素进行定价，也就是“砍价”收购，随后才会发布到网上由网友认购。

　　这样一来，这款信托计划的流转经历了原认购者-51信托-新投资者，也就是说，投资者在51信托上购买产品其实已经算是“第三手”，而折价的部分也会由51信托收入囊中。一位业内人士透露，目前许多第三方理财机构也分拆出售信托，这样大拆小、长拆短的方式也会吸引投资人，比如一款一年期的信托计划，预期收益率为10%，拆成3个月8%的收益率一样有许多投资者认购，平台也有可能通过这一过程赚取一定利润。

　　在分析人士看来，一般高净值客户购买产品是长期投资，出现卖出信托的情况，最大可能是两种情况：一是某些投资者短期缺钱，急于使用现金而转让信托产品，甚至会根据资金量紧张程度做一些折价；二是一些信托投资者因为项目出了状况，为了减少损失提前卖出规避风险。如果由后续投资者进行接盘，其中的风险不言自喻。

　　据了解，51信托是成都端点星科技有限公司旗下平台，该公司创始人叶杨表示，51信托通过资金第三方托管、资产公证、项目审查等方式杜绝一切可能存在的兑付风险，确保投资人的安全性和产品的合规性。而信托产品近两年曝出兑付危机的不在少数，51信托又能否保障安全？对此，该平台客服表示，产品能否兑付需要看投资的信托公司，51信托并不负责。

　　分拆伎俩被指取消门槛

　　如今，信托行业已经发展成为管理规模高达14万亿元的金融市场，是仅次于银行业的第二大金融资产市场。日渐活跃的互联网金融也进入了信托市场，此前曾萌生过一些团购信托的网站，例如信托100和多盈金融等，原本门槛100万元的信托产品1000元甚至100元就可以购买。虽然其合规性饱受质疑，但上述网站依然正常营业，并未受到影响。

　　显然，这一领域依然是灰色地带。中央财经大学金融法研究所所长黄震向北京商报记者表示，信托投资的门槛较高，根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》，信托计划的投资金额最低为100万元，如此分拆出售显然违背了信托计划的合格投资人原则，变相取消了门槛，放大了风险。

　　用益信托分析师廖鹤凯在接受北京商报记者采访时表示，虽然信托公司属于银监会的监管范围，除了P2P以外的互联网金融平台原则上不属于银监会管辖，但如果51信托平台突破了100万元的信托门槛限制，银监会也有权进行管理。不过他也表示，现在信托流转市场比较混乱，只有出现风险时监管机构才会介入，这一模式可能被认定为非法集资。

　　北京商报记者发现，信托100的网站上对每款产品均有详细说明，包括发行公司是哪家、投资方向、期限和产品预期收益率，但51信托的产品则是一个打包计划，并非一一对应。廖鹤凯认为，这存在平台设立资金池或资金挪用的风险，由于产品不是一一对应的，在信披不透明的情况下投资者的资金可能被挪用，这完全取决于平台自身。

　　另一个疑点更需要警惕。根据51信托人士的说法，该平台是从信托计划原持有人手中进行收购，举例来说，持有人原本投资500万元认购一款一年期信托计划，持有半年后卖给51信托，那么该平台需要支付给原持有人500万元和一部分收益，而该平台所出售的产品基本为中短期产品，如果该平台出售的产品到期而信托计划未到期，那么兑付给网上认购投资者的资金也需要51信托垫付。廖鹤凯表示，许多信托计划存在延期兑付的条款，虽然信托计划都有抵押产品，但如果出现兑付问题，出售抵押物也需要一段时间，这就需要51信托具有资金实力和风控能力，一旦51信托资金链断裂，投资者将会遭受风险。