近年来，互联网金融平台不断涌现，模式和花式也越玩越多。从原来的宝宝产品和普通P2P理财，延伸至各个金融企业的资金渠道出口、资产证券化和部分银行挤出的业务。然而，创新的同时，风险的迷雾一直缠绕着互联网金融行业久久不去，能否以创新解决风险问题，或许将成为2015年互联网金融理财能否继续收获草根理财资金的重点问题。

　　创新

　　融资租赁欲借互联网金融破解资本金难题

　　最近，互联网金融开始向信用贷款以外的资产领域拓展。日前，红象金融融资租赁众投平台上线，再度创新了互联网金融的模式。与P2P、P2B等模式不同，这一模式以盘活租赁公司存量资产为基础，把租赁公司应收债权通过网络平台合法地转让给投资者。投资者在互联网金融交易平台完成资产交易，从而实现“众投”。

　　融资租赁的特点是，在形式上设备属于租赁公司，但是为承租方所用，在一段时间后设备就属于承租方。红象金融CEO林士强表示，由于众投的投资标的本身是已经存在的融资租赁债权，其法律界限明确、资金去向透明、现金流稳定，是一种适合普通投资者的理财方式。

　　林士强表示，红象目前上线的融资租赁项目，资金主要用于企业的核心生产设备投入，并采取平安租赁等大型机构100%回购条款的方式进行全额本息保障。投资项目最低100元起投，部分1000元或10000元起投，收益一般能到6.6%—12%。

　　其介绍表示，融资租赁只是将生产设备租给企业，资金用途十分明确，而且就算企业违约，设备的所有权还是属于融资租赁公司所有，一旦出现违约，融资租赁公司会马上封存设备，并通过自己专业的上下游资源整合能力，很快为设备找到下一个接手人，部分紧俏的设备甚至可以比原来更高的价钱租出去。

　　红象金融的合伙创始人何彬也表示，资租赁行业的收益率并不高，但风险较低。“但目前即便投资者看好融资租赁行业，但却没有办法参与其中，融资租赁中投平台，就是通过帮投资人选一些好的租赁公司，好的租赁资产，来获取一个相对稳定的回报，而这种回报我们给到投资者的收益相当于一个信托级别的收益，收益率不会特别高，但对投资者还是会非常有吸引力的。”

　　“目前国内银行的金融租赁公司资产增长很快，但是其实已经到达瓶颈了，除非股东增资，否则杠杆会超出上限，银监局会监管。”业内人士表示，目前市场上有三类租赁公司，银监会金融租赁、外商租赁和内资试点租赁。但由于金融租赁公司有不得大于12.5倍的资本杠杆要求，外商融资租赁公司也面临着10倍的外债上限，在自身发展资金的来源上企业有迫切需求。天津租赁行业协会会长杨海田表示，通过互联网金融的众投模式解决资金短缺难题，或是一种新的方向和探索。

　　资产证券化成互联网金融的新蓝海

　　12月，“民生通惠-阿里金融1号项目资产支持计划”获中国保监会批复，该计划由民生通惠资产管理有限公司和蚂蚁金融服务集团旗下蚂蚁微贷合作推出，募集总规模达30亿元。

　　和以往类似项目更多向机构投资者发售不同，此次民生通惠-阿里金融1号项目资产支持计划在监管的鼓励下，对发售形式进行了较大的创新。其中，民生保险万能险“金元宝”产品将投资于本计划的优先级受益凭证，12月12日，民生保险“金元宝”将登陆淘宝民生保险官方旗舰店、聚划算等平台正式发售。这也意味着，普通民众也可以参与到该支持计划中，首年预期年化收益达到6.2%。

　　项目资产支持计划是2013年保险投资新政下发后，保险资管公司推出的金融创新产品之一。项目资产支持计划业务，是保监会监管体系下类资产证券化产品，是指保险资产管理公司以特定基础资产或资产组合所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。

　　资产证券化业务，是指以基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。资产证券化业务受证监会和银监会监管和指导。2013年，蚂蚁微贷(原阿里小贷)和东方证券资产管理有限公司合作的东证资管-阿里巴巴1-10号专项资产管理计划获得证监会批准。

　　在民生通惠-阿里金融1号项目资产支持计划中，民生通惠作为管理人，以产品形式募集资金，购买蚂蚁金融服务集团旗下小额贷款公司的小额贷款资产，以该基础资产的回收款偿付投资收益，到期向投资者返还投资本息。

　　众所周知，小额贷款公司放贷只能利用自有资本金，且有严格的杠杆率规定。不过，监管也规定了小额贷款公司扩大资本金的渠道，规定了小额贷款公司除了向银行融资以外还可以向主要的大股东融资，除了大股东融资，还可以通过买断式资产转让的方式来进行经营。未来资产证券化通过互联网平台打包称理财产品转让或会成为一种新趋势。

　　保理业务淡出银行投身互联网金融

　　除了融资租赁和资产证券化这些新领域资金渠道解决方案的拓展，互联网金融也一直延续着P2P过往的做法，从银行业务中寻找机遇。上周五，广东本土的P2P金融平台PPmoney与中银保险联合推出了“加多保”应收账款保理产品，将业务领域延伸至银行保理业务范围。

　　数据显示，目前国内应收账款保理市场容量高达20万亿元，但去年国内商业保理业务量仅有200亿元左右。据了解，目前应收账款保理更多局限于银行业范围内，跨市场创新与合作仍然有限，应收账款保理业务对实体经济的支持作用仍未得到充分发挥，互联网金融的迅猛发展则为金融创新提供了无限可能。

　　分析人士指出，国内应收账款保理市场空间巨大，积极寻求创新与突破的互联网金融平台，可借力这一巨大市场，引入保险公司优先解决P2P刚性兑付难题。

　　而据某银行系保险公司保理业务人表示，近年来，由于贸易融资业务整体风险都在上升，不少银行由于对风险容忍度很低，都在逐步退出保理行业，去年一年保理行业整体业务下滑了近六成。而这恰恰给市场化的保理公司打开了市场空间。

　　有保理公司负责人告诉南方日报记者，目前保理公司给小企业的融资成本为15%左右，而保理业务由于有保险公司，也有应收账款做质押，风险比一般的小企业信用贷款还是低不少。而记者看到，以PPmoney为例，目前这款保理业务产品收益率在12%左右，公司盈利的空间和风险相对可控。

　　风险

　　P2P提现困难引业界关注

　　曾被不少资深投资人“炮轰”却依然拥有高人气的深圳P2P平台——中汇在线，近日提现困难，再度引发了市场对P2P风险的警惕。成立一年多，曾经满标速度以秒计、每天几百万的标瞬间就满，在一个月内交易量从1.5亿元猛增到2.5亿元的P2P平台的顷刻间“崩盘”给投资人敲响了风险的警钟。

　　12月13日(周六)，投资人发现中汇在线提现困难。该平台网站当天发布公告称，管理层已经知晓未能及时处理提现的相关情况，并在积极出台相关的处理方案，并表示“将会在下周一(即12月15日)有一个最终的处理方案”。然而，到了周一，中汇在线仅是让其委托律师登记债权债务，并未给出处理方案。同时，客服对投资人称：不知老板陈艳芳去向。

　　资料显示，中汇在线于2013年6月正式上线，公司注册资本为2000万元，其法人为陈艳芳。中稷富邦是其佛山线下运作公司。据悉，两笔分别达四五百万元的回款，是造成中汇在线资金链断裂的“导火索”。此外，有知情人士称，近两三个月，该平台资金一直呈现流出状态，共计约达9000多万元。

　　据网贷之家研究院数据，截至2014年12月12日，中汇在线总成交量17.5亿元，待收本息共计2.6亿元；平均借款期限2.13个月，综合收益率29.99%。

　　数据显示，该平台有待收的投资人共3391人，待收排行第一的投资人，待收金额为874万元。待收金额前十名的投资人，金额均超过200万元。此外，投资金额超过50万元的投资者超过80人。

　　或许，冰冻三尺非一日之寒。事实上，该平台的业务以及盈利模式一直备受争议。据了解，中汇在线借款标类型主要有票据质押、企业过桥贷款、企业信用贷款。早在今年1月、4月，就有不少人对该平台提出质疑。其中，以票据业务为主的金银猫，承兑汇票质押类产品的年化收益在6.8%—8%，但是同样是做承兑汇票质押的中汇在线，能给出年化18%的收益，投资人还质疑该平台实为自融，将资金投向了房地产。

　　收入与成交量或待收直接挂钩的案例不乏先例。去年4月上线的深圳网贷平台网赢天下，运营四个月累计成交额高达7.8亿元，但是8月即宣布停业，该平台运营总监伍水军在3个月收取了260万元的报酬，一时也成为“众矢之的”。伍水军已被抓捕归案。

　　年底P2P平台流动性风险隐现

　　“网贷之家”发布的《中国P2P网贷行业2014年11月月报》(下称《11月月报》)数据显示，11月网贷行业总成交量达313.24亿元，环比10月增长16.72%，成交量大幅上升。

　　数据同时显示，当月我国网贷行业贷款余额为896.41亿元，环比10月增长20.21%。伴随网贷贷款余额的急剧上升，网贷行业兑付形势依旧严峻。受年底资金避险影响，广西、宁夏、内蒙古、黑龙江等较为偏远地区的网贷成交量下降幅度较大。其中，内蒙古地区11月份的网贷成交量，较10月下降了33.77%，主要是由于该地区的小马Bank当月未发标和部分平台成交量下降所致。而资金流入股市也进一步加大了互联网金融平台流动性压力。

　　需要关注的是，伴随网贷贷款余额的急剧上升，网贷行业兑付形势依旧严峻。网贷之家指出，未来30日前二十位平台的累计待还金额达到80亿元，半数平台在未来30日的待还金额占总待还金额的比例在40%以上。另外，红岭创投未来30日待还金额高达22.69亿元，占目前总待还金额36.91%，位于“未来30日待还金额榜”首位；微贷网、盛融在线、温州贷等平台的未来30日待还金额占比高达60%。

　　“年底，行业整体还款压力较大，加之年关借款催收较为艰难，投资人需警惕平台的流动性风险。”资深投资人指出，能给出高息的企业只有两种，一种是创业创新型这种急需资金型的，另一种是做活动新上线的平台。高息复利，是没有任何产业能够承担的。网贷之家研究员杨凌驰进一步提醒投资人，应注意风险、分散投资，切勿贪图高息而将大量资金投到一个平台。