“西少爷”是一家以陕西关中肉夹馍为核心产品的中餐连锁企业。近期，其创始人之一的宋鑫 （已离职）在知乎上发表公开信，质疑公司存在拖欠众筹投资人钱款、信息披露不透明等问题；而公司创始人罗高景和袁泽陆则发表联合公开信，称宋鑫文章严重歪曲事实，避重就轻。此事引起舆论广泛关注。

　　不过，冰冻三尺，非一日之寒。在大多数股权众筹业内人士看来，现在的争端和“西少爷”众筹过程中存在的问题有直接联系，例如直接通过亲友筹资、没有及时进行股权变更登记、缺乏投后管理以及投资人对项目缺乏严谨认识等。

　　有业内人士更是直言，严格来说，“西少爷”当初的众筹行为并不能算是目前大家普遍提及的股权众筹。

　　创始人互发公开信“掐架”

　　“西少爷”团队蹿红于今年上半年。今年4月，一篇名为《我为什么辞职卖肉夹馍？》的帖子被网友大量转发，内容是孟兵、罗高景与宋鑫等西安交大毕业生，辞去工作，在北京开了一家“西少爷”肉夹馍店。不过在蹿红之后，“西少爷”内部却出现了矛盾，创始人之一的宋鑫目前已离开团队。

　　在公开信中，宋鑫提出了三点要求：1，希望“西少爷”能拿出一份完整的财务报表，把公司财务理清楚；2，对于当初的众筹参与者，该做股权变更的做变更，想要退出的也给一个合理的回报；3，给“天津老大哥”（众筹股东之一）那边一个解释。

　　宋鑫在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，在2013年资金紧张的时候，团队想到通过众筹的方式来融资，当时主要是通过微信朋友圈等方式，进行了两轮众筹，共融资85万元。

　　按照宋鑫在公开信中的说法，此前有当初的众筹股东（“天津老大哥”）因为需要用钱而要求退出，但是并没有得到妥善处理，并由此产生了纠纷。不过宋鑫在接受记者采访时表示，目前“天津老大哥”并不一定是要退出股权，主要是希望对方（“西少爷”）能够及时做好股权变更。

　　记者暂未获得“西少爷”团队其他人士对此事的回应。不过，记者注意到，罗高景和袁泽陆在公开信中表示，“在任何股权投资行为中，股东的退出都需要董事会或股东会决议通过才可执行（按照《公司法》及投资协议中的约定），所以在本次事件中，退股的事情事实上并不合理合法。”

　　但是，为了消除大家的疑虑，“西少爷”对要求退钱的投资人给出了解决方案，决定向希望退股的股东提供退股溢价，第一批按照投资款200%退还，第二批按照投资款150%退还。对此，宋鑫认为，按照“西少爷”目前的经营状况，这个溢价水平值得商榷。

　　专家：股权众筹需有详细过程

　　对于引起争端的“西少爷”众筹一事，多位业内人士表示，从具体披露的公开信息来看，“西少爷”团队当初做的众筹并不是目前大家所讨论的股权众筹平台上来做的项目。

　　云筹创始人谢宏中表示，股权众筹应该是面向大众的，有一个公开募集的过程，包含了股权设计、权益分配等具体内容，而且要约定好怎么退出，并且有完善的手续等，这才是一个完整的众筹过程。

　　按照宋鑫的说法，他们此前经过了两轮众筹，第一轮众筹35万元，第二轮众筹50万元，投资人大多是几位创始人的同学和朋友，在入股的时候谈好了具体的股权比例，第一轮的时候签订了协议，但是第二轮并没有签订协议，而且也从来没有去做股权变更。

　　对此，谢宏中表示，众筹应该是通过一个平台来做，会有一个详细交易的过程，会有各方面的手续，“西少爷”事件并不能算是众筹领域的典型案例。

　　大家投CEO李群林也对记者表示,“西少爷”的众筹融资主要是通过他们的朋友进行，没有通过平台，而且他们的工商信息都没有变更，很多手续没有健全。事实上，在股权众筹方面，投资证明是你以后获得收益的凭证，如果缺失，在后期权益维护方面可能面临一定的问题。

　　业内：应关注投后管理

　　在业内人士看来，“西少爷”事件反映出，众筹之前的投资人教育以及众筹之后的信息管理和披露是非常重要的。

　　宋鑫表示，“西少爷”曾在2013年和今年5月发起过两次股权众筹，但是直到他7月离开公司之前，由于太忙，公司一直没有对投资人披露他们的财务信息。

　　谢宏中表示，从这件事来看，不管是合伙，还是股东众筹，都需要关注股东关系的投后管理。事实上，在众筹领域，投后管理是非常重要的一块。目前大部分的众筹平台，众筹投资者都是通过成立有限合伙企业来对项目进行投资，一般一个项目的领投人会是普通合伙人，负责对项目进行尽职调查，投后管理，担任项目公司董事等。如果是通过传统机构来投资，股权关系管理就会比较简单，但是众筹的话，管理就会不一样，每个众筹投资人的投资意向不一样，针对不同的股东，也要有不同的管理。

　　事实上，目前大多数平台的众筹项目，在退出方面都有严格要求，一般会有一定的期限要求，或者对于退出方式也有要求。例如，天使客CEO石俊就表示，他们对股东的退出方式是要求“同进同出”，股东商量后一致行动，退出或者不退出都是一致行动。

　　此外，一位众筹平台人士表示，在众筹融资的时候，必须要让投资人认识到股权众筹是一项较长期、而且风险非常高的投资，需要投资人将资金做一个合理的分散投资，而不能将自己需要的资金拿去投资。同时，投资者还必须对自己所投资的项目有一个充分的了解。