□本报记者 黄莹颖

　　A股市场近期出现积极变化，赚钱效应逐步显现，股市交投持续升温。对此，灿星财富联合创始人李志尚认为，市场回暖将使未来三年配资业至少会有三倍左右的增长空间。在互联网金融思维的推动下，配资由线下走向线上，也有望获得新的发展模式。

　　配资市场是一片蓝海

　　中国证券报：如何看待配资行业的发展前景？

　　李志尚：从国家经济发展的大环境来说，国内居民收入水平普遍提高，老百姓手里的闲钱放在银行里缩水贬值，因此造就了投资市场的蓬勃发展。

　　从股市来说，过去数年A股处于熊市状态，股市交易低迷，但是从去年开始，市场已经有了积极变化，市场热点或将阶段性转向业绩优秀的个股和板块，预期股市未来会有一波大牛市，资金会陆陆续续进场，所以配资市场也就风生水起，这样对于我们来说，是一个比较大的机会，帮助紧缺炒股资金的股民把握赚钱的机会。

　　目前来说，国内有配资公司近万家，市场整个存量超过千亿元。未来三年估计至少会有三倍左右的增长空间，也就是至少3000亿元的空间。对原来传统的线下配资来说，大概有两千多家配资公司在做，由于成本和效率的限制，最多大概能做到2000亿元左右。随着经济的快速发展和国内股市的回升及网络配资模式的兴起，配资市场将是未来投资市场的一片蓝海。

　　中国证券报：目前对于配资行业，相关的法律法规仍处于相对空白状态，这给行业的发展带来了哪些影响？

　　李志尚：一方面，由于股票配资行业没有准入门槛，或者是说门槛非常低，谁都可以来做，而对应的也没有专门的职能部门进行监管，就造成了股票配资行业鱼龙混杂，行业缺乏一个规范性的标准，加上这是新兴行业，从业人员的专业水平良莠不齐，出现经营不善的情况会把行业带到风口浪尖的“灰色地带”，这并不利于提高行业未来的健康发展。

　　另一方面来说，由于目前没有条条框框的束缚，会让具备创新基因的互联网金融行业有更多可能性的探索，向更便捷智能化和市场化的方向发展，推动金融服务行业的革新，国内的配资市场也将走向新的局面。

　　未来，随着互联网金融行业发展的深入，我认为相关的监管部门可以出台一些行业准入门槛，比如公司规模、团队持牌人、公司的信息透明度等方面进行限制，这样可以减少一些“坏”公司搅乱行业，这样对于行业的健康发展也是一件好事。同时，互联网企业巨头会纷纷涉足，市场也将出现优胜劣汰的大洗牌。随着股市回暖，意味着经过寒冬之后，将迎来股市新的春天，众多的炒股用户也将接受互联网配资的服务。

　　有关的监管政策目前来说还没有明确的条文规定能做什么、不能做什么，总的来说还处在摸着石头过河的阶段。同时，随着商业巨头的涌入，瓜分市场的抢滩之战将越演越烈，我们也必须不断提升自身的实力去迎接它的挑战。

　　互联网金融创新线上配资

　　中国证券报：网上配资平台是近些年才出现的新事物，你们选择这个时候介入主要基于哪些考虑？

　　李志尚：我们原来筹备的时候，也考虑过用传统的方式去做，但是发现传统的方式发展局限很大。随着这些年互联网金融的火热爆发，我们最终选择了线上网络借贷配资的模式，实现线上配对、线上配资等。线下的流程一般是这样：先找客户，然后签合同，再配资，来回要做很多动作，沟通成本和运营成本都比较高。而线上的模式，配资人从在平台上注册，到可以操作股票的账户，整个操作比较顺畅的话，10分钟之内全部完成。而传统的方式起码要一到两天。

　　选择在这个时候上线是因为准备的时机已经成熟，另外我们瞄准了配资这块业务是因为目前实现线上配资的平台屈指可数，这一个模式是当下最为创新和投资市场潜力最大的领域。互联网金融的创新思维给我们很多启发性，从P2P网贷配资运行的机制看，因为采取的是点对点的模式，从政策层面来看对我们应该影响不大。而传统的配资公司使用的是资金池模式，时间错配、资金错配，影响会比较大。

　　中国证券报：具体看，线上配资对比传统模式有哪些优势？

　　李志尚：线上配资是依靠托管账户、托管银行进行运作，双方的交易是在第三方平台来运作，资金的安全是不会有问题的。其运作模式可能跟伞形信托类似，都是主账户下面有若干个子账户，但是在具体运作上又有不同，通过打通证券公司后台、恒生电子系统后台和我们的系统后台之后，我们的子账户就可以进行无限次拆分。

　　比如配资人在线上提出配资申请，投资人在线上选择该标的进行投资，系统后台会自动发相关指令到证券公司系统后台、恒生电子系统后台，这样就可以自动生成一个配资操作账户，配资人即可进行相关操作。目前使用的系统正是我们的核心竞争力所在。

　　中国证券报：有观点认为，P2P平台本身最大的风险是在于难以控制借款人无法还钱的风险，对此你们怎么认为？如何控制好平台的风险？

　　李志尚：在控制风险上，我们设置了两个指标：一是预警线，二是平仓线。在到达预警线的时候，后台工作人员会询问配资人，是追加保证金，还是平仓。不会在无征兆的情况下，直接平仓。在工作流程上，还是尽最大能力照顾客户的体验感。

　　另外，对于配资账户的可以操作的标的上，我们也充分考虑了市场风险，在后台参数设置上，诸如ST股票、新股等等都是不能交易的，创业板等仓位上都有限制。

　　对传统P2P的风控来说，最难的还是运营管理、业务量、盈利水平、资金安全等全方位的有效控制，如何去平衡。在这种情况下，需要进行系统化核实借款人，派出人员上门进行收集、调查、验证项目存在的风险情况，以贷款用途的合理性、真实性，第一还款来源的可行性，第二还款来源的流动性、可交易性，个人道德风险、家族违约风险高低等等为主要选择依据。

　　对我们来说，不仅通过券商开立股票账户绑定公司的银行账户进行托管；配资客户缴纳炒股风险保证金之后，平台通过系统为其开立股票操作的子账户；配资客户在股票操作的过程中，我们的风控部门会严格执行风控程序，及时提醒客户操作风险，避免客户损失扩大。此外，我们还和几家担保公司合作，比如在配资人购买的股票出现停牌但不愿意继续持有，配资期限又到期，投资人需要拿回投资资金，这样的话担保公司会无条件的接盘，平台的合作担保公司将会对投资人所持有的债权进行收购，保证投资人能够及时回收投资本金。

　　传统的配资模式一般是一部分自有资金，一部分是外部投资资金。而线上模式采取的是点对点的方式，配资年化利率要比传统模式的利率低很多。另外，平台只赚取利息的管理费，通过这样的模式，平台的运行风险会降到最低水平。