期债短期震荡走势料延续
- 发布时间：2016-01-20 03:44:28 来源：中国证券报 责任编辑：张明江
19日，国债期货市场继续小幅下跌。分析人士表示，虽然债券配置力量依旧可观，但近几个交易日资金面趋紧影响延缓机构配置步伐。在此背景下，短期内国债期货市场料延续震荡走势。
两品种同步走弱
19日，A股市场迎来了年初以来久违的单日大幅反弹，而债券市场整体则呈现出与股市强弱分明的表现。当日期债市场早盘冲高未果，收盘时录得小幅下跌。
具体看，昨日5年期国债期货主力合约TF1603小幅高开后一度小幅拉高，但午后缓步走低，最终以小幅下跌报收。截至收盘，TF1603报100.72元，跌0.07%。昨日10年期国债期货主力合约T1603收报100.13元，跌0.10%。在周三交易结束之后，TF1603与T1603双双录得日线两连阴。
交易员表示，央行周二在公开市场上加大逆回购操作规模，并启用28天期逆回购，实现单日资金净投放750亿元。加上就中期借贷便利操作（MLF）向部分银行询量，央行仍延续了多渠道稳定流动性的政策意图。不过，资金外流压力、离岸人民币存准交款、企业缴税、春节资金备付等因素仍对市场流动性带来不利影响，降准的一直缺席仍然给市场乐观心态带来一定压力。结合国债期现货市场的整体表现来看，短期市场做多人气有所下降。
料持续高位震荡
在上周下半周以来利率债市场持续回调的背景下，对于未来一段时间债市表现，机构认为短期宜谨慎，长期仍可乐观。虽然债市收益率中期上行风险有限，但短期收益率再创新低的可能性预计也不大。
国海证券分析认为，本轮债市上的市场环境主要是股市新年开局不利、投资者风险偏好明显下降。随着市场经历又一轮“资产荒”，利率债作为安全的优质资产，再次获得投资者追捧。值得注意的是，短期内由于利率债收益率下降过快，建议投资者保持一份理性，充分回调以后或许才是好的买点。此外，中信证券报告也指出，随着赤字率抬升、地方政府债务置换规模扩大、低利率环境下城投等企业发债仍将持续等原因，债券供给压力将逐渐显现。整体而言，当前利率走势恐已超越预期，短期继续下行将缺乏动力。
在期债的具体投资策略方面，广发期货认为，随着股市回稳，市场人气的回归或使期债进入休整期，短期收益率再创新低可能性不大。操作上，建议投资者维持前期配置性多头，注意回调风险，并做好资金管理。方正中期进一步表示，1月份本来就偏紧的银行间流动性，给目前火热的债券市场投下阴影。在此背景下，期债市场高位震荡行情预计还将持续，多头投资者需注意控制仓位。
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