养老行业再迎政策利好，昨日，为加大债券融资方式对养老健康消费的支持力度，国家发改委发布了《养老产业专项债券发行指引》，放宽了企业发债的募集资金占比和资产负债要求，降低企业发债门槛。业内认为，此举有利于吸引更多的社会资本参与到养老产业建设中来，但要解决目前的养老行业资金缺口问题，需要政府财政补贴、政策支持。

　　《指引》支持专门为老年人提供生活照料、康复护理等服务的营利性或非营利性养老项目发行养老产业专项债券，用于建设养老服务设施设备和提供养老服务。发债企业可使用债券资金改造其他社会机构的养老设施，或收购政府拥有的学校、医院、疗养机构等闲置公用设施并改造为养老服务设施。

　　同时，《指引》还适当放宽企业债券现行审核政策及《关于全面加强企业债券风险防范的若干意见》中规定的部分准入条件。募集资金占养老产业项目总投资比例由不超过60%放宽至不超过70%，将城投类企业和一般生产经营性企业需提供担保措施的资产负债率要求分别放宽至70%和75%;主体评级AAA的，资产负率要求进一步放宽至75%和80%。

　　招商证券也认为，四类专项债券是在国家发改委企业债框架下的局部创新品种，不属于财政部专项债范畴,不属于项目收益债，但可视做未来项目收益债的创新过渡。

　　“养老行业绝对不是一个暴利领域，从全球状况看一般利润也就在10%左右，国内不少养老企业更是连做到收支平衡都很难。”一位业内人士透露。

　　新华家园养老企业管理公司总经理郑翔指出，现在公司还正在建设一家养老机构，还没有正式运营，虽然收益还没有完成测算出来，但是从行业了解看，养老行业现在还远不是暴利行业，不少机构还需要政府补贴。

　　礼爱老年看护服务中心负责人张雪梅告诉北京商报记者，以礼爱在华第一家店为例，月租金为4万元，员工每月人力成本约为3万元，再算上设备折旧、水电费和饭费等，一个月的运营成本起码为8万多元，而该店的床位数只有10张，每张床收费8000元/月显然无法实现盈利，只能靠政府的补贴、奖励以及承接外部研修学习才能勉强保本。

　　中国社科院研究生院教授曹建海补充，养老行业专项债券的销售情况与发行主体关系密切，如果是央企或国企发行，可能市场更加积极一些，如果是民企，可能会表现差一点。债券收益则与项目本身有关，毕竟在养老项目中收益是有差别的。

　　中信建投证券债券分析师董晖指出，养老项目往往有一定的公益性，这类企业债券的收益也不是很高，从以上经验来看，机构是主要购买这类债券的购买者，比如保险、基金等，个人投资者往往兴趣并不是很大。

　　随着人口老龄化的加速，养老——这一面向银发人群的产业，已成功上位为朝阳产业。据机构测算，我国目前养老服务市场需求至少应该达到万亿元，但实际供给仅为1000亿元左右，养老服务市场资金缺口可达9000亿元。

　　兰格经济研究中心首席分析师陈克新称，目前我国养老市场还在起步阶段，很多地方还需要政府支持、补贴，企业专项债券只是养老行业融资方式之一，效果如何还有待市场检验，但要靠企业债券解决养老产业发展的资金问题还不太现实。

　　据机构测算，我国目前养老服务市场需求至少应该达到万亿元，但实际供给仅为1000亿元左右，养老服务市场资金缺口可达9000亿元。

　　在曹建海看来，要想解决目前的养老市场融资问题，首先要解决养老产业的盈利问题，资本都有趋利性，如果没有合理的盈利预期，资本肯定不愿意轻易进入。在市场培育早期，需要政府财政补贴、政策支持，给市场发展营造一个良好的环境，有一个合理的盈利预期，等市场做大做强后，通过竞争形成合理的价格、利润。