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债市调整空间有限

  • 发布时间:2015-03-25 00:43:27  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:张明江

  24日,银行间市场资金面先紧后松,午后回归偏宽松态势,资金利率稳中有降。但由于近期股市行情火爆,分流影响较为明显,加上万亿地方债发行加剧潜在供给压力,导致近日一级市场利率债招标结果均高于预期,拖累二级现券收益率中长端呈现震荡上行走势。

  24日,银行间市场资金面先紧后松,短期限回购利率稳中有降。当天央行公开市场进行了200亿元7天逆回购操作,中标利率3.55%,继上周二下调利率后再度下调10bp,规模增加50亿元,显示出临近季末,央行引导资金利率下行的力度有所加大。

  24日现券市场交投较为活跃,10年期国债成交在3.49%,10年期国开债成交在4.11%。信用债短端品种需求增加,短融成交集中在半年内品种,收益率显著上行,中票成交收益率继续向上,中高等级券种交投较为活跃,企业债交投较为清淡,受一级招标利率债及新发5年铁道中票的影响,AAA品种收益率有所上行。

  基本面上,24日公布的3月汇丰制造业PMI初值为49.2,创11个月新低,显示当前经济仍有较大的下行压力,货币政策进一步宽松可期,将限制债券市场调整空间。此外,随着IPO资金解冻,现金回流到位以及央行续做巨量MLF等,近期流动性不断走宽。鉴于人民币汇率企稳,资本外流改善,货币利率有望进一步回落,短端收益率有一定下行空间。(中银国际证券 斯竹)

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