周小川：债转股主要是针对杠杆率比较高的公司
- 发布时间：2016-04-15 09:41:52 来源：中国网财经 责任编辑：胡爱善
中国网财经4月15日讯 中国央行行长周小川14日在美国华盛顿表示，债转股主要是针对杠杆率比较高的公司，并不是针对特定规模或产权结构的某一类企业。他强调“这是一项新政策，有些内容细节还在讨论。”
周小川是在出席美国华盛顿出席经合组织(OECD)《关于中小企业和企业家融资状况的报告——OECD打分板》新闻发布会上作出上述表态。周小川说：“大型企业借贷比较多，杠杆率自然也比较高。而这些大企业既有上市公司，也有未上市的混合所有制企业，也包括一些民营企业。这个政策对他们都适用，可以帮助他们降低杠杆率。另外，这个政策也跟产能过剩有关。如果存在过剩产能，企业就会亏损，导致资本受损，杠杆率就会上升。因此，降低存在过剩产能部门的杠杆率，也是制定这个政策的一个目的。而中小企业因为没有过度贷款，杠杆率不算高。”
“中国公司部门总体杠杆率比较高，但如果进一步细分，我们可以发现中小企业获得银行资源相对较难，所以要增加对中小企业的融资。而传统企业仍然处在改革和转型阶段，需要降低杠杆率。”
周小川表示，中国公司部门总体杠杆率比较高，中小企业获得银行资源相对较难，所以要增加对中小企业的融资。而传统企业仍然处在改革和转型阶段，需要降低杠杆率。
周小川认为以下三方面是导致中国企业部门高杠杆的深层次原因。
一是在经济改革之前，中国所有的大型企业都是国有的，但并不是说这些企业都是由财政提供的资本金，而是向银行体系大量借贷。80-90年代的时候，这些企业虽然进行了公司化改革，但一般只有很少的资本金，如5-10%左右，其他的资金都来自于银行贷款，因此杠杆率比较高。这种现象在转轨经济体中比较常见，比如中东欧和中亚的企业。
二是中国的储蓄率较高，储蓄率将近50%，去年是46%，虽然我们在大力鼓励消费，但这种变化是渐进式的。从整个国家的情况看，银行资产负债表的负债方面有很多的存款，与之相对应，必然有很多的贷款。如果我们将储蓄率达到46%的中国与一个储蓄率为23%的国家相比较，杠杆率可能相差一倍。
第三是我们需要大力发展股权融资。在中国，证券市场是在大约25年前建立的，发展时间比较短，还不成熟。储蓄只有一小部分进入股市，还有一小部分进入了保险业，但大部分还留在传统的银行业。以上三方面是导致中国企业部门高杠杆的深层次原因。高杠杆同时意味着高风险，贷款发得多，不良贷款可能也相对较多，尤其是在经济形势不好的时候，因此我们希望通过改革和发展，逐步改善这种现象。
