CPI上升货币政策调整应机动灵活 降准有一定空间
- 发布时间：2016-04-12 06:02:23 来源：经济日报 责任编辑：胡爱善
记者：3月份，CPI连续2个月处于“2时代”。您怎么看？
李佐军：与当前宏观经济形势尤其是实体经济形势相比，3月份物价水平总体表现有些偏高。不过，3月份的CPI同比涨幅与2月份持平，又说明物价水平总体上有所企稳。这一方面是由于1月份信贷投放和M2的明显增长，带动了2月份CPI上涨，及至3月份，信贷和货币投放对CPI的推动力有所减弱。另一方面，进入3、4月份以后，农产品的市场供应会更充足。预计二季度CPI涨幅进一步扩大的概率比较小。
记者：目前，居民一年期存款利率为1.5%，2.3%的物价水平意味着“负利率”，这会对经济发展带来怎样的影响？
李佐军：负利率意味着存款收益水平的下降，这会影响群众存钱的积极性。当然，从另一个角度看，也会使他们的风险偏好上升。对企业而言，政策利差在缩小，企业投资的最终收益率也会受到影响。总的来说，负利率将会导致资金要素的错误配置，这对经济发展总体上是弊大于利的。
记者：3月份PPI同比降幅继续收窄，怎么看这一指标背后的含义？
李佐军：PPI同比降幅持续收窄，除受国际大宗商品价格回升影响外，一方面由于房地产市场回升，对一部分实体经济行业形成了拉动作用，推动了其价格上升；另一方面，实体经济中的部分行业在促改革、调结构的作用下，开始有了一定起色。
近来，我国还有几个主要经济指标表现较好：PMI重新回到荣枯线以上，外汇储备由负增长转为正增长，工业企业利润出现恢复性增长。这些指标的上升，在一定程度上反映出宏观经济呈企稳甚至回暖的迹象。但不能仅凭这几个指标的短期表现，就断定经济底部已经探明、开始重回上升通道。只有经济存量问题基本解决、新的增长动力初步形成后，才能较放心地做出经济已探底的结论。
记者：在当前物价形势下，我国财政政策和货币政策应该如何选择？
李佐军：从宏观上看，我们要坚持将供给侧结构性改革与需求管理政策相结合，在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革。具体到财政政策和货币政策，应使财政政策和货币政策形成较合理的搭配和有效的组合。从货币政策内部看，在CPI上升的背景下，降息操作的空间已经很小，但降准还有一定的空间。总的来说，货币政策要相机决策、灵活机动，其要义是在将稳增长、调结构和控风险之间掌握好平衡。
