3月29日，华泰资管—江苏银行“融元1号专项资产支持计划”发行，意味着国内首单票据资产证券化(ABS)产品正式开启。事实上，平安银行也一直在酝酿票据理财计划，但迟迟未正式发行，江苏银行也因此“捷足先登”。

　　江苏银行上海长宁分行信贷部门人士向时代周报记者表示，目前票据资产证券化的业务总行刚刚推出，还未立即产生客户，各地分行正在向总行推荐客户。不具备资质的企业可以找具备资质的企业尝试合作发行。而资产证券化业务已经在部分领域拓展，如房地产领域。

　　值得一提的是，江苏银行正处在IPO排队序列，招股书显示江苏银行因小微贷业务扩张带来的不良贷率持续上升，2011-2014年，江苏银行不良率分别为0.96%、1.01%、1.15%、1.3%，高于同在等候上市的上海银行、杭州银行。此次抢先推出票据ABS可能成为该行不良贷款问题的一剂“良方”。

　　云南财经大学证券投资系副系主任陈晓丹向时代周报记者表示，银行开展资产证券化业务是2015年年初开始，资产证券化业务对于银行的不良贷款处理有极大的益处，并提高银行作为中间商的业绩收入，继而优化财报，但最终这些不良贷款还是需要去埋单，资产证券化可以理解为缓解和分散风险。

　　票据资产证券化落地

　　直至2015年，国内银行才获得资产证券化业务牌照，2015年初银监会出台《中国银监会关于中信银行等27家银行开办信贷资产证券化业务资格的批复》文件，核准了27家银行开办信贷资产证券化业务资格的请示。

　　3月29日，华泰资管—江苏银行“融元1号专项资产支持计划”发行。成为全国首单基于票据收益权发行的资产证券化产品，业内多认为，该业务的开展可令企业直接融资能力大幅提升，拓宽融资渠道。然而，早在江苏银行之前，平安银行2015年便开始推票据资产证券化产品，与博时资本共同推出的“橙鑫橙e”总规模200亿元，但是获得深交所无异议函后并未正式发行，相比之下江苏银行的“融元1号”反而率先推出。

　　时代周报记者走访江苏银行上海市长宁区分行信贷部，该行信贷部人士向时代周报记者表示，“3月29日才收到总行通知，票据资产证券化业务可以开展，也刚刚收到总行给的培训材料。这项业务主要是总行投行部门在做，各地分行纷纷向总行推荐客户。对于有需求的企业而言，企业资质还是有要求的，按照以往的标准，规模太小的企业是不具备资格的”。

　　不过她提到，“不具备发行资格，可以找具备条件的企业合作发债，当然我们审核具备资格的企业能力”。业内有人士向时代周报记者表示，这有点像是在股市借壳上市，可以理解为“借壳发债”。

　　江苏银行已经在其他领域的资产证券化领域开展业务，例如房地产领域。该江苏银行上海长宁分行信贷部人士向时代周报记者透露，最近总行在做的一个江苏张家港的保障房项目，发债规模5亿元。不过这个项目还在洽谈中，并未正式发行。

　　2015年资产证券化发展报告显示，2015年全国共发行1386只资产证券化产品，总金额5930.39亿元，同比增长79%。陈晓丹向时代周报记者表示，ABS是资产支持证券，在国内很常见，只有券商可以做，从2015年起ABS牌照发给了银行，银行作为中介机构帮助企业做资产支持证券，这对于银行而言，最大的作用在于减轻和缓解不良贷率的影响，并形成收益。

　　化解不良贷款上行压力

　　2015年6月，江苏银行披露招股书，自IPO重启以来，江苏银行于7月1日通过证监会发审委审核处在排队中。江苏银行等待上市已经有8年，早在2007年由江苏省政府主导，合并了无锡、苏州、南通、常州、淮安、徐州、扬州、盐城、镇江、连云港等10家城市商业银行而来的江苏银行正式挂牌；成立之初，江苏银行便将上市定为发展目标。

　　招股书显示，江苏银行计划发行不超过25.975亿股，发行前每股净资产(截至2014年12月31日)为5.38元；截至2014年末，江苏银行净资产559亿元，每股净资产5.4元。按照上述发行数量计算，即便平价发行，江苏银行IPO融资规模也将达到130亿元左右。

　　据媒体报道，江苏银行招股书隐瞒了部分应披露信息，如2012年8月，江苏银行上海金桥支行却被曝出将3.2万客户的个人信息违规提供给了商业机构，并因此还受到央行上海支行的通报和行政处罚。但江苏银行招股书对此次客户信息泄露事件只字不提。

　　而值得注意的是，江苏银行小微贷业务的疯狂扩张带来不良贷率上升。据公开资料显示，江苏银行小微金融单户500万元以下小微贷款市场份额在江苏省居于第一，科技金融保持省内领先，苏科贷在江苏省业务总量中占比保持90%以上。绿色信贷新增近70亿元，增长近一倍，消费金融去年新增90.7亿元，增长幅度达3倍。2011-2014年，江苏银行不良率分别为0.96%、1.01%、1.15%、1.3%。

　　相比于同处于IPO排队的其他城商行，江苏银行的不良贷款率要更高。同样在等候等候上市的上海银行，2015年上半年不良率为1.14%，相比2014年底增长了0.16个百分点；杭州银行2015年上半年不良率为1.29%，比上年增长了0.09个百分点。

　　陈晓丹向时代周报记者分析时称，银行开展资产证券化业务可以降低不良贷款率，并提高银行业绩；银行将企业的不良贷款打包转化成ABS进入市场流通，这些不良贷款便从银行财务报表上剔除以此优化银行的财报；当然这样的做法是分散和缓解风险，但是最后这些不良贷款还是需要去抚平和埋单。

　　陈晓丹还表示，虽然前一次美国金融危机是因为资产证券化所导致，其原因是被称作MBS的债券资产证券化产品占美国GDP的比重过高而导致危机爆发。目前国内的资产证券化总量还太小，相比美国的差距还很大，所以真有危机也为时尚早。