端午小长假的最后一天，市场并没有迎来传言中的降息或降准。虽然不少市场人士认为6月中旬再度宽松的可能在降低，但机构普遍认为，未来降准等货币政策加码刺激必不可少。

　　央行日前发布的二季度企业家问卷调查报告显示，经济仍处于下滑过程当中，不少指标都是历史新低。其中二季度贷款总体需求指数从一季度的68.8%大幅下降至60.4%，贷款需求出现严重下滑。

　　分行业看，制造业贷款需求降幅较大。其中，二季度制造业贷款需求指数和非制造业贷款需求指数分别为53.1%和56.3%，较上季度分别下降6.1个和3.8个百分点；分规模看，中型企业和小微企业贷款需求降幅较大，大、中、小微型企业贷款需求指数分别为53%、55.7%和62.1%，较上季度分别下降3.6、6.1和7.6个百分点。

　　“贷款总体需求指数降至历史最低值，显示贷款需求出现严重下滑，由于需求不足制约企业投资意愿，贷款需求大幅下降，信用扩张受阻。”中金公司固定收益研究员陈健恒说道。

　　贷款需求下降出现的企业困境也传导到银行。央行调查报告显示，二季度银行盈利指数从一季度71.3%大幅降至62.7%，银行业景气指数从一季度的71.7%大幅降至62.4%，均为历史新低。在陈健恒看来，由于贷款需求大幅下降，银行不良贷款大幅回升，信贷投放总体不畅，叠加降息影响，二季度银行盈利大幅下降。

　　银行经营状况的恶化也让宽松预期再度提高。此前，多家券商和公募基金普遍预计，6月还会有一些降准或降息的操作。目前离年中收官还有8天，并不能排除月底前“央妈”出手的可能。

　　央行调查报告显示，二季度银行家宏观经济热度指数为21.3%，较上季度下降2.3个百分点。另外，银行家经济信心不足，预期三季度货币政策趋松的银行家占45.8%，大幅高于上次调查的34%，银行家预期货币政策继续宽松。

　　“整体来看，调查数据显示微观主体感受经济仍在下行。截止到目前，尚未看到经济有效企稳的迹象；从高频数据来看，6月经济数据将加速下滑，再创年内新低。近期商品价格持续跌破历史新低从侧面印证了这一点，央行货币政策和财政政策的加码刺激未来必不可少。” 陈健恒说道。

　　值得一提的是，近期债券市场出现好转，收益率普遍下行。其中，10年国债140029、150005收益率下行3-4BP，10年国开债150210收益率下行3BP至4.06%。国债期货合约出现大涨。

　　“债市情绪好转反映降准脚步越来越近。”中信建投首席债券分析师黄文涛认为。市场情绪好转是在地方政府债大量、集中发行，MFL未全部续作的传闻中发生的，可见市场对近期降准寄予厚望。5月底的超储率已比降准后大幅减少，随着地方政府债的密集发行，预计6月超储率会进一步大幅降低。商业银行大量配置地方政府债，消耗了巨额的超储，随着发行数量的增加，越来越逼近临界点，需要央行降准来配合2万亿元地方政府债的发行。未来两周是降准的重要时间窗口。