6月以来，上证综指先扬后抑，月初小幅震荡上行，突破5100点，随后深幅调整，本周有三个交易日跌幅超百点。在大盘深幅调整之时，权重股未能崛起护盘，特别是银行股延续低迷，昨日尾盘大幅下挫放大了指数跌幅。业内人士认为，目前看，银行股前期滞涨明显，银行混改、混业经营等预期有望重塑银行板块估值体系，银行股估值修复行情依然可期。后市银行股企稳有助股指震荡走稳。

　　融资客加仓银行股

　　本周沪综指连续下挫，跌破5000点、4900点和4800点三个整数关口，连续调整使场内谨慎情绪升温。在大盘调整之际，作为权重股，银行股不仅未能挺身而出，反而震荡下挫，昨日申万银行指数下跌4.43%，而沪综指下跌3.67%。银行股跑输大盘，一定程度上加大了指数调整幅度。6月以来，申万银行指数上涨4.13%，显著跑输其他行业板块。

　　值得注意的是，融资客依然对银行股不离不弃。6月以来，银行板块的融资净买入额为205.92亿元，在28个申万一级行业中位居首位。16只上市银行股中，仅有浦发银行出现7.70亿元的融资净偿还，其余15只银行股均实现融资净买入，其中兴业银行、民生银行、中国银行的融资净买入额居前，均超过20亿元，分别为34.02亿元、27.13亿元和25.25亿元。由此来看，银行股虽然表现低迷，但融资客反而选择积极加仓。

　　成长空间打开

　　业内人士认为，后市银行股估值修复行情可期。首先，国企改革主题将重塑银行股估值体系。银行股低估值显而易见，2015年银行板块市盈率通常维持在7倍左右，属于典型的低估品种，在28个申万一级行业中估值最低。不过，此前银行股的估值修复行情进行得并不顺利，究其原因是此前银行股缺乏估值重塑的契机。目前来看，国企改革主题有望重塑银行股估值体系，打开银行股成长空间。

　　其次，增量资金入场，具备高股息率属性的银行股颇受青睐。2014年上半年沪综指在2000点附近窄幅震荡时，成交额仅在千亿元左右，缺乏增量资金入场，而现有的存量资金很难抬升银行股，银行股此前的估值修复自然难持续。不过，当前资金利率趋于下行，其他大类资金收益率下挫，各类融资产品刚性兑付被打破，原本沉淀其中的资金纷纷流出，配置股票的资金显著增多，增量资金纷纷入场，具备抬起大市值银行股的能力。

　　最后，经济企稳会带动银行股估值修复。作为典型的周期类股票，银行股此前的估值修复往往“无疾而终”与投资者对经济的担忧密不可分。从此前公布的经济数据来看，经济下行压力仍较大，这也使得部分投资者对周期类品种敬而远之，选择参与小盘成长股的炒作。随着降息的延续，明年经济可能企稳，届时银行股可能会迎来一轮基于基本面向好的估值修复行情。