对于市场热议的银行分拆资产上市，光大银行17日发布公告称，公司按照监管机构的政策导向，正在研究推进理财业务改革试点，包括设立独立子公司。该事项尚需履行公司内部审议决策程序以及报请监管机构审批，存在不确定性。该事项不会对公司未来的经营业绩产生重大影响，公司目前亦无分拆资产上市的相关工作计划。平安银行、兴业银行未对资产分拆事宜作出回应。

　　中金公司近日发布研究报告称，商业银行将分拆资产上市，最快二季度启动。中金公司预计，已有银行获准分拆某项特定业务，未来将采取“先分拆—再引资—最后上市”的路径。中金公司预计，光大银行、平安银行率先试点理财业务的分拆，被分拆业务占现有市值的占比最高；兴业银行可能率先尝试拆分互联网金融相关业务。

　　估值提升效果明显

　　中金公司称，商业银行资产分拆上市的想象空间巨大，不仅理财业务可以分拆，信用卡、私人银行、托管、投行、互联网金融业务等中间业务大部分都可以分拆运作，这些业务的收入占银行总收入的25%—30%。

　　资产分拆对银行估值有巨大推动作用，如果理财和信用卡业务单独估值，对行业估值的提升幅度将在20%以上，对个别银行估值提升的幅度甚至超过50%。

　　中金公司预计，2015年底上市银行理财余额为16万亿元，如果按照资产管理公司的平均估值水平来计算，则银行理财业务的价值为1万亿元，而目前上市银行总市值为7.6万亿元，理财业务单独估值相当于银行总估值提升13%。对于信用卡业务，中金公司预计上市银行信用卡业务总收入为0.17万亿元，如果参照美国4家上市信用卡公司的平均估值水平，则上市银行信用卡业务的价值为0.7万亿元，其单独估值相当于银行总估值提升9%。

　　去年7月，银监会发布的《关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》要求，银行业金融机构要完善理财业务的内部组织管理体系，设立专门的理财业务经营部门，负责集中统一经营管理全行理财业务，并按照单独核算、风险隔离、行为规范、归口管理四项基本要求规范开展理财业务，防范理财业务的风险积累。银监会当时要求银行在2014年9月底前完成理财业务事业部制改革。分析人士称，单独核算指理财业务经营部门要作为独立的利润主体，建立单独的会计核算、统计分析和风险调整后的绩效考评体系，这实际为理财业务的分拆上市奠定了较好的基础。

　　技术障碍不是问题

　　专家和分析人士对中国证券报记者表示，银行业的混合所有制改革虽然是大势所趋，但仍需经历一个较长过程。目前银行资产分拆上市存在一定障碍。例如，上市前提必须是独立法人，但商业银行的理财、信用卡、私人银行、互联网金融等业务部门转为独立法人存在法律层面的障碍。

　　对于银行资产分拆上市的障碍，中金公司认为问题不大。分拆最大的技术障碍在于，这些业务都依托银行母体特别是分支行的渠道，需要内部定价。不过，理财、信用卡、私人银行等业务早已采取事业部方式运作。中金公司称，对于被选择率先试点的“G银行”来说，其对母行的依赖已经很低，其理财业务的贡献值中，机构和高端私人银行客户占三分之二，这部分基本不需要借助分支行网点销售。

　　多位券商人士对中国证券报记者表示，目前看来，商业银行的理财、信用卡、私人银行等业务较市场化，作为银行的部门，其运作已比较成熟，分拆成立独自子公司没有太大的技术层面障碍，主要障碍还是来自政策和法律层面。交通银行首席经济学家连平表示，按照现行《商业银行法》的规定，银行还不能实现分拆资产成立子公司。