央行2月10日发布我国社会融资规模存量统计数据报告及2014年四季度货币执行报告。数据显示，在贷款规模占比仍居第一的同时，直接融资和表外业务增长迅速，部分缓解了实体经济“融资难”。央行去年四季度实施了一次非对称降息，并创新多种货币政策工具以解决“融资贵”，使得加权平均利率下降0.44个百分点，减轻了企业负担。

　　中国人民银行今日首次发布了我国社会融资规模存量统计数据报告。报告显示，2014年末社会融资规模存量为122.86万亿元，同比增长14.3%。

　　在此之前，央行公布的社会融资规模数据为增量数据。央行调查统计司负责人表示，社会融资规模存量和增量统计并不矛盾，均与广义货币(M2)之间存在紧密的联系；及时公布增量及存量数据，可以使社会融资规模这一指标更加完善，能更为全面地反映经济与金融的关系。社会融资规模存量可以作为货币政策的监测分析指标。

　　社会融资规模是指实体经济从金融体系获得的资金量，包括金融机构表内和表外业务、直接融资及其他项目。其中，增量指标是指一定时期内(每月、每季或每年)获得的资金总额，存量指标是指一定时期末(月末、季末或年末)获得的资金余额。

　　从统计方法来看，在表内业务、表外业务和直接融资3个部分，社会融资规模存量统计与增量统计一致。央行调查统计司负责人表示，在其他项目方面，也就是投资性房地产、小额贷款公司和贷款公司贷款，与增量统计略有不同：存量统计中不包括保险公司赔偿，而增量统计中包括。主要原因是赔偿是指一定时期内因履行赔偿义务而发生的金额，它没有存量或余额的概念。

　　从结构来看，人民币贷款余额为81.43万亿元，占同期社会融资规模存量的66.3%，同比降低0.4个百分点。而从过去10多年的发展历程来看，贷款占比也呈现不断下降的趋势。

　　2014年末，直接融资占比略有上升。企业债券余额占比9.5%，同比高0.8个百分点；非金融企业境内股票余额占比3.1%，与上年末持平。和过去相比，2014年末实债券和股票融资余额合计为15.49万亿元，是2002年末的21倍，年均增速达到28.9%，比同期人民币贷款的年均增速高12.3个百分点。

　　另外，2014年末实体经济以委托贷款、信托贷款和未贴现的银行承兑汇票方式合计融资余额为21.44万亿元，为2002年末的35.4倍；2014年末上述3项合计占同期社会融资规模存量的17.5%，比2002年末提高13.4个百分点，显示金融机构表外业务对实体经济的资金支持不断扩大。

　　作为货币政策理论和实践的创新，社会融资规模存量概念的提出，将对提高金融宏观调控有效性、促进调控机制改革产生积极影响。央行调查统计司负责人表示，表外业务发展影响宏观调控效果，而社会融资规模存量统计涵盖了信托贷款、委托贷款、银行承兑汇票等表外业务，因而有利于提高宏观调控的有效性和针对性。而且，社会融资规模能够将数量调控和价格调控有机结合起来，进一步推进利率市场化，进一步促进金融宏观调控向市场化方向发展。

　　另外，社会融资规模存量统计指标口径涵盖了银行、证券、保险等整个金融体系。加强社会融资规模存量统计，有利于实施逆周期宏观审慎管理、监测整个金融体系风险、评估总体流动性水平,并强化对系统重要性金融机构、市场和工具的监管，还有利于加强逆周期宏观审慎管理和金融体系稳健性评估。