资本是银行生命线，保持合理的资本水平既是资本监管的合规要求，也是银行健康发展的根基。近年来，随着银行业务规模的快速扩张和监管标准的日趋严格，银行的资本需求不断增长。银行业如何探索出一条让股东、投资者满意的资本补充新路，成为市场普遍关注的一个问题。

　　 一直以来，农行积极探索银行业资本补充新思路。从资本补充的方式来看，一直坚持内源渠道为主，主要通过利润留存的方式提高资本充足水平。上市以来，农行净利润的年均复合增长率达到22.5%，居同业前列，为农行实现内生积累创造了有利的条件。同时，农行将分红率维持在一个合适的水平，在实现资本有效积累的同时，保证投资者能够获得稳定的收益。2014年，在银行业盈利增速回落的情况下，农行将分红率小幅下调至33%，但每股分红的绝对数额依然高于上年。

　　 近年来，农行持续推进经营转型，通过优化资产结构，有效降低了资本消耗。从农行信贷资产结构看，以传统制造业、采矿业、交通运输业等为代表的“重资产”行业贷款增速近几年有所放缓，尤其是“两高一剩”行业信贷余额已连续几年下降，截至2014年末，其在农行总贷款中占比仅为6%。同时，发挥自身优势，大力发展低资本占用的零售业务。上市以来，农行个人贷款增速均高于全行贷款平均增速，目前农行个人贷款占比已近30%。此外，农行还通过降低表外贷款承诺、提高抵质押水平等方式，对无效占用资本的情况进行了清理。截至2014年末，农行表外贷款承诺余额较2010年已大幅降低54%。

　　 相较于“节流”，农行在资本补充“开源”方面也作出了不懈努力。2014年，农行公布发行优先股方案后，市场给予一致好评，农行股价应声而涨。究其原因，优先股作为中国资本市场发展过程中的一次重要创新，既给投资者带来了一个全新的证券投资品种，同时也代表了中国银行业融资模式的一次新突破。具体而言，优先股补充的正是中国银行业所欠缺的其他一级资本。同时，优先股不会稀释老股东的持股比例，有利于保护普通股股东利益。更重要的是，优先股不会直接分流二级市场资金，对资本市场冲击较小。优先股的发行真正实现了发行人、投资人的双赢。2014年11月28日，农行首批400亿元优先股在上交所挂牌，农行就此成为第一家在境内资本市场发行优先股的企业，当日农行A股股价大幅上涨6%。截至今年3月末，农行800亿元优先股已全部发行完毕，这将提升农行一级资本充足率约0.8个百分点。

　　 毋庸置疑，资本补充问题始终是银行管理层所要面临的一个重要课题。农行近年来探索出的一条以内生积累为主，创新资本工具、多渠道补充资本的新思路，必将助推业务转型发展不断迈上新台阶。