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原油价格下半年暴跌 航空公司成本下降助业绩反弹

  • 发布时间:2014-12-12 07:14:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:孔彬彬

  石油市场利空重重,原油价格连续两天暴跌,与6月份的高点相比,跌幅已经超过40%。

  受此影响,国内成品油价下调窗口将在12月12日开启,最高下调幅度或为500元/吨左右,成品油或将迎来“十连跌”。

  同时,值得注意的是,受益于油价大跌,航空航运业成本也大幅下降。昨日,航空航运股集体大涨,四大航空公司股价全部冲击涨停。

  根据测算,四大航空公司下半年油料成本将在上半年基础上至少整体下滑约20%。有分析师认为,国际原油大跌将直接利好航空、航运成本下降,今年将实现业绩反弹,明年业绩仍旧可期。

  原油价格大跌超40%

  成品油价或迎年内最大跌幅

  原油价格在12月9日经历了一次暴跌后,12月10日,美国原油和汽油库存增加暗示需求疲弱,而且沙特油长欧那密仍认为没必要减产再度重挫油价,国际原油价格再次大跌。

  美国能源信息署发布的库存数据显示,美国上周(12月6日当周)EIA原油库存意外地增加145.4万桶,预期降幅会较之前一周收窄至270.0万桶,同时发布的汽油库存增幅较预期扩大逾两倍至819.7万桶、精炼油库存增幅也较预期扩大逾两倍至557.7万桶。

  受此冲击,美国NYMEX 1月份原油期货价格迅速跌破61美元/桶并测试60美元/桶整数位关口的支撑力度,同期ICE布伦特原油期货价格也迅速跌破64美元/桶。

  根据中宇资讯数据显示,外盘12月10日欧美原油期货价格分别收于64.24美元/桶、60.94美元/桶,距离6月份高点115.06美元/桶及107.26美元/桶,布伦特油价累计下挫50.82美元/桶、跌幅达44.17%,WTI油价累计下挫46.32美元/桶、跌幅43.18%。

  国际原油价格大跌,国内成品油也将再次迎来下跌。自11月29日调价后,根据“十个工作日原则”,下次调价窗口将于12月12日开启,最快将于12月13日凌晨兑现。

  在本轮计价周期内,国内成品油下调预期幅度正在不断被拉宽,昨日为新机制执行后第43轮计价期第9个工作日,据中宇资讯数据模型监测,原油变化率为-11.06%,对应成品油下调幅度为475元/吨,且照目前原油现货走势,最终下调幅度或拉宽至500元/吨左右。

  中宇资讯分析师石泽睿向《证券日报》记者表示,国际市场悲观气氛浓厚,打压国内成品油市场,继上轮下调因提高消费税互抵之后,国内成品油市场 “十连跌”正阔步前来。

  航空公司成本大降

  四大航空股全部涨停

  12月10日,国际航空运输协会对外表示,受到经济增长和燃油价格下降的提振,全球航空公司今年将实现高于预期的创纪录利润,明年或还将实现25%的涨幅。

  该协会还预计,今年全球航空业实现的利润应会在6月份预期的180亿美元基础上升至199亿美元,明年则有望升至250亿美元,而2013年全行业的整体利润仅为106亿美元。

  同样,国内航空公司也受益于油价大跌。昨日,航空板块股票股价大涨,四大航空公司股价全部涨停。数据显示,中国国航东方航空南方航空海南航空四大航空公司今年上半年的油料成本高达562.83亿元,约占营业成本的40%。鉴于此,高油价成为拖累航空公司业绩的主要因素。

  根据测算,若不考虑油料库存、预订货及其他因素,以下半年国际原油均价计算,四大航空公司下半年油料成本将在上半年基础上至少整体下滑约20%,即减少约110亿元。

  而随着原油价格再次大跌,航空公司成本将继续减少。一般来讲,第四季度和第一季度是航空传统淡季,从历史年度来看这两个季度亏损的概率较大。

  对此,有分析师指出,预计航空公司今年四季度和明年一季度实现盈利是大概率事件。

  中宇资讯分析师张永浩向《证券日报》记者表示,燃料支出是物流企业运营成本的重要组成部分,在航空运输中,其成本比例在30%-35%之间,高者接近40%,海运方面燃油成本占据综合成本的45%-55%。国际原油大跌将直接利好航空、航运成本下降。

  国金证券分析师认为,估计油价在跌至64美元/桶以下时,航空煤油出厂价将低于4140元/吨,燃油附加费将免于收取,油价低于64美元/桶时,产生的部分收益也将由航空公司100%享受,业绩将会大增。

  截至目前,2014年中国航空燃油附加费调整五次,均为下调,这在一定程度上既降低了运营成本,又刺激了下游消费的积极性。

  在张永浩看来,国际原油下行带动航空煤油及燃料油等相关产品价位下跌,在降低运输行业物流成本的同时,还利好消费者出行成本的降低。以航空业为例,原油下行导致航空煤油持续下跌,而其价格直接关联中国航空燃油附加费的调整模式。

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