业内人士认为，华策收购栏目制作公司能够增加新的盈利点，扩宽盈利空间，而且栏目制作与影视业务的契合度较高，有望产生协同效应

　　11月5日晚间，华策影视发布对外投资公告，称拟以4000万元自有资金参股栏目制作公司天映传媒40%股权。华策影视称，双方将在综艺节目开发、 投资、制作、宣传推广及衍生品开发等领域进行战略合作。使综艺节目成为公司重要的业务板块，完善产业布局。

　　昨日，在华策召开的投资者交流会上，华策爱奇艺影视公司CEO杜昉直言对综艺节目市场的看好，他表示，综艺节目去年刚刚市场化，市场远远没有饱和。“天映传媒的优势是业务上很全面，从制作到营销，并且有体制内、体制外的经验，依托华策影视这种大集团的平台后，能形成集团作战优势，包括发挥合润传媒的广告植入营销能力等。”

　　中投顾问文化行业研究员蔡灵告诉《证券日报》记者：“华策收购栏目制作公司能够增加新的盈利点，扩宽盈利空间，而且栏目制作与影视业务的契合度较高，有望产生协同效应。”

　　三年对赌业绩4000万元

　　资料显示，天映传媒注册于2014年9月3日，注册资本300万元，法人为高军。本次收购前，高军持有天映传媒100%股权，本次收购后，高军所持股份降至60%。

　　根据华策影视的公告介绍，天映传媒是一家专业的媒体综艺内容提供机构，拥有强大的原创节目研发能力、大型活动策划与执行能力，在跨界资源整合与互联网平台联动方面也极具优势。其团队曾出品并制作过中国最具影响力的大型时尚电视节目《INCHINA时尚中国》，运作过北京卫视《最美和声》的原创模式研发改造及全案制作，参与策划制作口碑收视极高的大型电视栏目《爱唱才会赢》、《中国梦想秀》等。

　　另据《证券日报》记者从接近华策的人士获悉，高军曾就职于浙江卫视、LV集团、麦肯光明广告公司等。而天映传媒虽然刚刚注册不久，但该团队实际操作业务已有十余年，《最美和声》从创意到邀约艺人全部是天映传媒来完成的。去年，该公司实现净利润约1000万元。

　　业绩对赌显示，自2015年1月1日起，至2017年12月31日期间，天映传媒实现累计净利润应当不低于4000万元。

　　在乐正传媒研发咨询总监彭侃看来，未来三年每年30%-50%的增长，对天映传媒而言压力并不会太大。同时，彭侃指出，综艺节目的盈利能力贵在团队和节目本身，天映传媒借力华策的资本平台后，将有魄力去尝试类似《中国好声音》那样与电视台广告分成的节目，这会给资本带来更大的想象空间。

　　蔡灵表示，目前影视行业并购风盛行，多数影视上市公司都在进行并购，为下一轮竞争做准备。影视公司混业发展已是大势所趋，华策影视此举有利于提高其市场竞争力，但值得重视的是综艺节目也有一定风险。

　　栏目制作公司上市热

　　日前，《能量影视》IPO未获证监会通过迎来资本市场广泛关注。然而，据记者了解，这并不会影响栏目制作公司上市热情。目前，灿星制作、世熙传媒等公司仍在积极筹备上市。

　　彭侃告诉记者，随着综艺节目大片时代的到来，越来越多的综艺节目朝着大投资、大明星、大制作、大营销的“大片”发展。现在甚至有综艺节目的投资额超过了2亿元，中等成本的综艺节目投资额也已是5000万元起步，堪比电影投资。“与电视剧相比，综艺节目的一大优势是资金回收快，不少综艺节目都采取‘边拍边播’的形式，一般从拍摄到播出大概半年就能从电视台回款。”

　　据悉，2014 年以来，冠名费超过 5000万元的综艺节目已经超过 30个；全年预计达 50 个。光大证券研究员王铮在研报中表示，综艺节目广告规模已达到 150 亿元，“边拍边播”等优秀产品特性将推动广告效应比肩电视剧，达到 400亿元至500 亿元。广告规模上亿的综艺节目年容量可达 50 个。节目制作、运营公司普遍受益于节目市场需求的爆发，将快速做大收入。

　　不过，杜昉表示，《最美和声》是天映传媒还没进入华策就制作的栏目，其版权归天映传媒、蓝色火焰共同所有。而未来这种项目华策影视将会获得最大的利益。

　　蔡灵强调，目前综艺节目市场发展如火如荼，尤其是一些真人秀节目，发展前景较好。然而当前综艺节目数量出现爆炸式增长，竞争非常激烈，除非新出品的综艺节目创新性较强、富有特色，否则难以与已经具有品牌效应的一些综艺节目竞争。华策影视涉足综艺节目领域应注重特色化发展，不要盲目跟风。