羊年春节，7部电影在大年初一同时上映，让2015年的“春节档”成为有史以来最热的一个春节档，7天长假的总票房超17亿元。在这些电影背后，包括华谊兄弟、光线传媒、博纳影业等多家上市公司参与了票房争夺。

　　影视类上市公司的股价曾经与电影票房密切相关。然而，今年的长假过后，A股影视类公司的股价大多波澜不惊。

　　北京一家券商分析师对新京报记者表示，一方面今年春节档影片数量太多，导致没有任何一部电影的票房大大超出预期；另一方面，随着A股影视公司体量的逐渐增大，单片票房对一家公司业绩的撬动已经越来越有限，“靠预测票房买股票的时代已经过去”。

　　8家影视上市公司抢票房

　　今年“春节档”，是近年来最拥挤的一个档期。短短7天假期，共有7部影片同时上映，影片涉及华谊兄弟等8家上市公司，以及上影股份、中影股份2家正在IPO的公司。

　　以成龙主演的《天将雄师》为例，这部电影排名前几位的投资方都有上市公司背景。

　　《天将雄师》最大的一个投资方——耀莱文化与上市公司*ST松辽有关。*ST松辽原名为“松辽汽车”，目前正在进行资产重组，重组完成后，耀莱文化将成为该公司的第二大股东。

　　投资份额排名第二的，是A股上市公司华谊兄弟。华谊兄弟与耀莱文化关系密切，2013年9月，华谊兄弟曾2.1亿元投资耀莱文化旗下的耀莱影城20%的股权，而2014年8月*ST松辽的重组中，华谊兄弟将这部分股权以4.64亿元转让给了松辽汽车，转手挣到2.54亿元。

　　在*ST松辽的重组完成后，*ST松辽将呈现“影视+游戏”的业务架构，并且引入多位明星股东，这样的公司格局与华谊兄弟十分相似。

　　新京报记者发现，《天将雄师》的一些投资方有着国资背景。例如，北京市文资办旗下的基金——北京文资华夏影视文化产业投资基金，也参与了《天将雄师》的投资。不仅如此，在重组完成后的上市公司*ST松辽当中，第一大股东将是北京市文资办，耀莱文化是第二大股东。

　　此外，上影集团也是这部电影的第三大投资方，上影集团旗下的上影股份还是这部电影的主发行方。腾讯财经报道称，上影股份曾提出10亿元的票房保底，这意味着，《天将雄师》尚未上映，各大投资方就已经能收回投资。

　　目前，上影股份正在进行IPO，旗下业务包括发行和院线两大块。

　　在《天将雄师》之外，春节档上映的其余6部电影，也都有上市公司或是拟上市公司的背景。

　　周润发主演的电影《澳门风云2》，背后的第一投资方和发行方博纳影业也是一家上市公司。

　　博纳影业2010年12月在纳斯达克上市，是目前国内排名前五位的民营影视公司中，唯一一家在境外上市的公司。但这家公司目前的市值仅为4.35亿美元，不到华谊兄弟的十分之一。

　　引发巨量话题讨论的《狼图腾》，最大的投资方和发行方都是中影股份，目前中影股份也正在进行IPO。

　　此外，电影《冲上云霄》背后的发行方是光线传媒；《钟馗伏魔》的第一投资方是大盛国际，而A股上市公司宋城演艺是大盛国际的股东；《爸爸的假期》投资方包括蓝色火焰，这家公司是A股上市公司华录百纳的子公司；电影《爸爸去哪儿2》的发行方为乐视影业，是乐视网的关联公司。

　　票房大卖，影视股波澜不惊

　　今年“春节档”7部影片目前全部实现了票房过亿，尽管如此，这些电影背后的上市公司没有一家的股价出现大幅上涨，乐视网的股价还在年后的第一个交易日跌停。

　　从整体市场容量来看，今年春节假期从除夕到大年初六，7天的时间，共产生票房17.5亿元，与去年同期相比增长24%，但由于去年的春节假期是从大年初一到初七，如果去除除夕票房过低的因素影响，今年“春节档”的票房增长已超过30%。

　　从单片票房来看，7天假期中票房最高的是《天将雄师》，一共拿下4.51亿票房，截至2月28日，票房已达5.95亿元。

　　然而，无论是华谊兄弟，还是*ST松辽，股价均未因此大幅上涨。在节后的前两个交易日(2月25日、26日)，华谊兄弟先是下跌了0.56%，接着上涨了0.87%。

　　直到2月27日，华谊兄弟股价才大涨了5.99%。而这样的涨势，被认为是一份业绩预报的影响。2月26日晚，华谊兄弟发布了2014年度业绩预报，2014年华谊兄弟预期净利润8.9亿元，比2013年增长52%，这样的业绩在影视类上市公司中名列前茅。

　　另一部拿下高票房的电影《澳门风云2》，背后的第一投资方和发行方博纳影业，股价也是波澜不惊。

　　《澳门风云2》同样是在大年初一起片，但上映当天，全国院线的排片率在15%左右，明显低于《天将雄师》接近25%的排片，这也导致《澳门风云2》在上映初期票房不如预期。

　　但随着时间的推移，《澳门风云2》的口碑节节高升，排片率和单日票房都逐渐增长。2月26日起，《澳门风云2》的总票房已反超《天将雄师》，成为同档期电影当中真正的“大赢家”。

　　截至2月28日，这部投资额1亿元左右的电影，票房已达6.5亿元。

　　北京一家券商研究员对新京报记者表示，从整体来看，《澳门风云2》是整个春节档成绩超出预期最多的一部电影，但即便如此，博纳影业的股价似乎并没有受到票房的影响，“要是放在A股，博纳影业说不定已经炒疯了”。

　　数据显示，2月18日，电影上映前股价为6.97美元，截至2月27日收盘，股价为7.23元，并没有出现大幅度上涨。

　　此外，涉及“春节档”的华录百纳、光线传媒、乐视网等上市公司，近期股价也均未出现大幅上涨。

　　靠电影盈利空间不大？

　　分析称，目前投资影视类公司，单片票房对公司价值的影响已经越来越小。

　　为何电影市场火爆，背后的上市公司股价却反应平淡？

　　前述研究员表示，由于今年“春节档”影片数量太多，导致单片的票房并没有突破以往的纪录。

　　去年“春节档”的票房主要被《大闹天宫》和《爸爸去哪儿》两部电影垄断，《大闹天宫》最终拿下超10亿元的票房，去年国庆档也几乎是《心花路放》独步天下，最终拿下近12亿票房。而今年“春节档”，票房成绩最好的《澳门风云2》，目前也仅为6亿多元。

　　这位研究员表示：“股价更多反映着人们的预期，而目前春节档的票房成绩，并没有超出投资者的预料。”

　　退一步讲，即便是去年国庆档大卖的《心花路放》，也未能带来背后上市公司股价的大幅飙升。

　　《心花路放》的制片方是A股上市公司北京文化的子公司摩天轮影业，《心花路放》的大卖，曾让一些投资者对于北京文化趋之若鹜，然而去年的国庆长假结束后，北京文化的股价不涨反跌，让一些投资者大跌眼镜。

　　在一些分析师看来，股价下跌的原因，是源于北京文化在《心花路放》中获得的收益不及预期。根据北京文化在国庆节后披露的票房保底方案，《心花路放》票房要达到5亿多，北京文化才能不赔钱，并且超出的部分，北京文化只能拿到25%的分成。

　　如果将这样的考量放到今年“春节档”，尽管7部影片全都大卖，但最终盈利的影片能有几部尚不确定，而即便影片最终盈利，影片相关方的获利能否超出投资者的预期，也有疑问。

　　一位长期从事文化传媒类上市公司研究的买方分析师表示，最重要的是，A股影视股已经过了“股价跟着票房走”的阶段。

　　2012年，一部小成本喜剧电影《泰囧》一举拿下了12.6亿元的票房，成为2012年的票房冠军，从而导致光线传媒的股价大幅上升；2013年，《西游降魔篇》大卖，最终票房也让华谊兄弟赚得盆满钵满。

　　如今，随着华谊兄弟、光线传媒等公司利润规模的不断扩大，一部电影单片票房如果不超过10亿元，已经很难真正撬动公司的业绩。

　　以华谊兄弟为例，这家公司2014年净利润预期为9亿元，这些利润中相当一部分并非来自于电影，而是旗下游戏和实景娱乐业务的收入。

　　这位分析师对新京报记者表示：“目前投资影视类公司，关键要看公司的业务布局和整体战略，单片票房对公司价值的影响已经越来越小。”