化妆品特卖商城聚美优品在赴美上市半年多后，由于受股价下滑、业务模式调整等影响，近日遭遇美国多家律师事务所的集体诉讼。聚美优品CEO陈欧日前做出回应，称这些律所起诉其实是为了背后的利益，这些律所和律师又被称作“股市秃鹫”。专家表示，聚美优品成为近年来海外做空机构蓄意猎杀中国概念股潮流中的一起最新案例，此次事件也给国内企业带来更多启示和经验借鉴。

　　电商“黑马”遭遇海外集体诉讼

　　陈欧和他创办的聚美优品在国内电商行业是一匹公认的“黑马”，从公司创立到今年5月份登陆美国纽交所仅用了四年时间。

　　然而近日，这家明星企业却迎来了麻烦，美国多家律师事务所以及国内一家律师事务所对聚美优品发起了集体诉讼。起诉的理由是聚美优品存在“发布虚假和误导性的财务声明，未透露销售模式变化引发了财务状况变化等相关实情，从而导致投资者受损”的行为。

　　美国律师事务所Rosen表示，聚美优品今年第三季度GMV(商户毛交易额)增幅遭遇了历史新低，这其中的原因可能是聚美优品营收模式正从电商平台转向商品销售，而聚美优品没有及时披露或者提前告知投资者这一转变，给投资人带来了损失。

　　另一家美国律师事务所MilbergLLP也宣布，该事务所正在对聚美优品展开调查，并已代表2014年5月16日到11月19日之间购买了聚美优品股票的投资者向纽约东区的美国地区法庭发起集体诉讼，指控聚美优品及其特定高管违反了美国联邦证券法，向投资者发布了虚假的、误导性的声明。

　　针对此次多家美国律师事务所起诉聚美优品，中国电子商务研究中心主任曹磊向《经济参考报》记者表示，类似这样的中概股在美国遭遇海外集体诉讼或做空，其实有很深厚的背景。首先从企业内因来讲，聚美之前在开放平台上曾出现过部分第三方卖家售假现象，正是聚美自身出现的这些问题，为其带来麻烦。另外从外因来讲，海外的律师事务所和做空机构也是无利不起早，其实背后都有利益在推动，都是希望把企业的股价打下来，或者希望获得企业的赔偿等。

　　祸起“售假风波”

　　在业内人士看来，聚美优品有此遭遇，其根源或在于今年7月份的“假货风波”。

　　今年7月底，媒体爆出聚美优品第三方手表商户“祥鹏恒业”涉嫌售假，并详细曝光其整个运作产业链。祥鹏恒业以原单或代购名义，通过包括聚美优品在内的多家电商网站来销售奢侈品假货。聚美优品随后发布声明承认售假，并关闭了“祥鹏恒业”售假店铺。

　　为避免再次出现第三方卖家售假现象，从9月份开始，聚美优品宣布将第三方平台的化妆品销售业务全部转为自营，全部由品牌合作、专柜购买和聚美海外购所取代。

　　对于砍掉第三方平台上的奢侈品业务，并将第三方平台美妆业务全部转为入库自营，陈欧认为，此举虽然以牺牲短期业绩为代价，但能够有效加强对供应链质量的管控，着眼于未来健康发展。

　　然而，聚美优品的业务调整，不可避免地带来了短期阵痛。首先表现在营收业绩上，由于将第三方平台的化妆品销售业务全部转为自营，聚美优品业绩近期出现了增速放缓。其次，则是股价的连续下跌。自5月份上市以来，聚美优品股价在8月18日触及39.45美元的高点后，最近四个月则一路下滑，12月15日更是跌至迄今最低点12.6美元，公司市值缩水近6成。

　　“为什么聚美被起诉？说白了，聚美在负面冲击和砍掉奢侈品第三方业务的双重影响下，最近增速放缓，股价跌了。一堆华尔街的律所跳出来起诉聚美，说我们上市前没有告诉他们会砍掉第三方业务线，有误导投资者的嫌疑。”陈欧在其微博中如是说道。

　　为挽救股价，聚美优品公司董事会日前批准了一项股票回购计划。根据这项计划，聚美优品可在未来12个月时间里回购价值最高为1亿美元的公司股票。

　　“股市秃鹫”起诉背后是为了利益

　　“你只看到聚美被起诉，却没看到背后的利益。”陈欧表示，美国律所起诉的目标，自然是公司进行赔偿，这样律所就会赚钱。

　　毕业于美国哥伦比亚大学的陈欧称，这在美国已经形成一条产业链，也使得美国有一批律所专门盯着上市公司，在第一时间去当“第一原告”，获得最大利益。这些律所和律师又被称作“股市秃鹫”。

　　据专家介绍，随着近年来越来越多的中国企业赴美上市，中国概念股也成为海外一些做空机构猎杀的目标。目前在国外有许多类似浑水、香橼的民间调查机构，专门“猎杀”中国概念股，业已形成完整产业链。这类机构通常采用预先卖空，然后发布负面投资报告的方法狙击中国概念股。

　　在这方面，国内第一家海外上市的电商企业麦考林的遭遇值得反思。麦考林曾于2010年10月登陆纳斯达克，当时被誉为“中国B2C上市第一股”。但上市不久，随着公司发布上市后的首份财报，即引发美国当地多家律师事务所的集体诉讼，被指控报告虚假。麦考林股价随后长期低迷，多次面临退市风险。

　　曹磊表示，观察最近几年曾被海外集体诉讼的中概股可以发现，如果一家企业真的出现问题，美国的律所、做空机构等就会通过各种手段进行秘密调查，然后把现象进行放大，好从中渔利。

　　不过，在曹磊看来，聚美优品不会成为“第二个麦考林”。因为麦考林的问题在于自身业务没能做起来，而聚美优品的成长性目前要高于国内整个电商行业的成长性，而且化妆品的利润相对较高。另外，聚美优品目前还在拓展跨境电商，移动端也在发力，从这几方面来看，至少在未来三五年内，聚美优品的成长性依然向好。

　　中国企业“打铁还需自身硬”

　　自陈欧16日公开回应美国律所的起诉后，聚美优品的股价结束了连续多个交易日的下行颓势，16日、17日两天连续反弹。

　　针对聚美优品等中概股在海外遭遇集体诉讼等现象，国际知名咨询机构美国贝恩公司全球合伙人贺子信(Serge Hoffmann)向《经济参考报》记者表示，随着中国经济的发展，越来越多的中国企业开始走出去，预计未来这种趋势还会延续。不过，海外市场对企业的要求可能会不一样，中国企业既然到了那个市场，就要适应那里的游戏规则。

　　“海外机构有他们的目的和想法，但对中国企业来说，关键还是要关注你的终端客户，看他们是否认同你的企业价值，对企业长期发展来说这才是最重要的。”贺子信称。

　　曹磊表示，海外诉讼现象也启示更多国内企业，第一还是要规范运营，避免被抓住小辫子；第二，要遵守当地的规则；第三，要与海外的律师事务所、投资机构等进行更多的沟通。

　　在专家看来，从整个互联网行业来说，做空中国互联网的声音一直存在。随着今年一些欺诈案件的爆发，这种声音逐渐在放大。但是，对海外上市的中国互联网企业来说，商业模式越成熟、收入来源越稳定，就越不容易成为被唱空的对象。而反过来，依靠高增长、高负债、概念化的商业模式上市的公司，很容易成为猎杀的对象。