盛大私有化后的去向问题越发明晰。

　　11月27日，记者从盛大游戏获悉，盛大互动娱乐集团将其目前所持有的剩下18%股权全部转让给中银绒业和亿利盛达投资控股公司，其不再持有盛大游戏任何股份。

　　至此，盛大网络已经将所持盛大游戏股份全部抛售，而盛大网络董事长兼CEO陈天桥也正式退出盛大游戏董事会席位，并辞去其盛大游戏董事长及薪酬委员会，企业发展和财务委员会主席职务。

　　分析人士认为，随着几次资本腾挪到盛大抽身离去，盛大游戏借壳在A股上市已是铁板钉钉，这也意味着陈天桥全盘退出了实业层面，手握巨量现金的盛大网络将完全向股权投资型公司转型。

　　资本腾挪

　　2014年1月，盛大游戏突然发布公告称拟进行私有化。其母公司盛大互动和投资公司春华资本旗下的一家附属公司总共持有盛大游戏76.2%的股份，两家公司将以每股6.9美元的价格收购盛大游戏所有的ADS(美国存托股票)，交易估值约19亿美元。

　　彼时，完美世界、FV Investment Holdings、凯雷集团关联方CAP IV Engagement Limited以及Primavera(春华资本)等多个财团宣布加入私有化联盟。

　　8个月后的9月3日，盛大游戏官方宣布，原本以每股美国存托股6.9美元私有化盛大游戏的买方财团成员发生了变化，包括完美世界在内的4家公司已从私有化交易中退出。

　　东方证券旗下东方金融控股公司、海通证券旗下上海收购基金和宁夏中银绒业国际集团3家机构加入财团，分别收购盛大游戏23%、20%、15%的股权。

　　直到11月27日，盛大完全抽身离去。据悉，盛大网络将其目前所持有的剩余18%的股权一部分出售给中绒圣达，另一部分出售给亿利盛达。其中，中绒圣达是宁夏中银绒业的关联公司。资料显示，宁夏中银绒业成立于1998年9月，总部位于我国宁夏银川灵武市，是目前全球最大最优的羊绒制品生产商。

　　因此，如今的盛大游戏四大股东分别为宁夏中银绒业(24%)、东方金融控股(23%)、海通证券(20%)、盛大游戏管理团队(9%)，剩余24%股份目前仍在美股公开市场流通，等待被盛大游戏私有化财团收购。

　　转战A股

　　“此前就一直有盛大游戏借壳中银绒业A股上市的传言，几次资本的腾挪也是朝着这个方向努力，因此转战A股市场基本可以肯定了。”一位券商业人士对《国际金融报》记者表示。

　　事实上，8月25日，中银绒业发布《重大事项停牌公告》称公司正在筹划重大事项时，关于盛大游戏借壳中银绒业上市的消息就甚嚣尘上。

　　此后传言得到进一步证实。10月5日，WCA2014世界电子竞技大赛在宁夏银川落下帷幕，当地官方网媒银川新闻网报道称“银川市的‘游戏之都’梦被勾勒得更加清晰，而这或会随着盛大游戏公司落户银川而实现进一步落地”，同时称“盛大游戏借壳中银绒业登陆A股市场目前已成定局”。

　　陈天桥之所以选择从美国退市主要是对美股市场估值过低不满。他曾多次公开表示，“美国资本市场不懂中国游戏。”

　　2009年9月25日，盛大游戏在纳斯达克市场IPO，募集资金10.44亿美元，为当年美国IPO市场最大规模的IPO。但是公司上市之后经历了股价的持续下滑，在2011年最低探到3.13美元/股后，股价一直没有起色。

　　当然，早期赴美上市的几家游戏公司，如巨人网络、完美世界以及第九城市这些游戏公司中的佼佼者都遭遇了相同的问题——这些公司的在线游戏收入几乎每年都有增长，但股价却不涨反跌。

　　相比之下，A股市场对游戏概念股追捧有加。比如，在A股上市的掌趣科技收入不足盛大游戏的1/10，但市值却是盛大游戏的两倍。资料显示，盛大游戏2013年营收43.45亿元，净利润15.88亿元；掌趣科技2013年的收入为3.8亿元，净利润为1.54亿元。

　　因此，从美股退市已成为很多游戏公司的选择。目前，巨人网络完成私有化，而关于完美世界和第九城市私有化的传闻也不断。

　　不过，有分析人士指出，现在市场普遍预期盛大游戏将借壳中银绒业登陆A股，但其VIE结构是一大障碍。据了解，VIE结构在国内被称为“协议控制”，是指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离，境外的上市实体通过协议的方式控制境内的业务实体。当初，盛大游戏采取了VIE结构实现上市。但对于A股来说，VIE结构却是上市的一大障碍。

　　转型做投资

　　与这次股权出售一同发生的还有，陈天桥正式退出了盛大游戏董事会席位。他辞去其盛大游戏董事长及薪酬委员会、企业发展和财务委员会主席职务，上述职位由张蓥锋接任。中银绒业集团董事长马生明被增补为盛大游戏董事。

　　对于此次退任，陈天桥在内部邮件中透露，在退出盛大游戏关键时刻，他摒弃基金提出百分百退出建议，决定将9%股权和34.5%投票权，“内部交接”给公司管理团队。

　　据悉，亿利盛达是盛大游戏CEO张蓥锋为代表的核心管理团队控制的公司。

　　那么抽身后的盛大网络将何去何从？盛大公关部高级总监诸葛辉表示，盛大现在处于向投资公司转型期，不希望在具体业务方面分散精力，因此选择出售股权是出于对公司未来发展的考虑。

　　此前，陈天桥在接受媒体采访时就曾直言，盛大网络要转型做投资控股企业。据他介绍，从2009年到今年，盛大网络逐步在进行资产梳理，旗下资产加股票加现金，有40亿到50亿美元的规模。这些资产为百分百持有的，没有任何负债，盛大网络的现金持有量为国内互联网企业前三名。

　　粗略统计，盛大网络投资的企业数目超过100个，资产大致可划分为PE、VC、文化不动产以及对冲基金。其中，PE主要涉及盛大旗下互联网内容的重磅资产，包括盛大游戏、盛大文学、盛付通、有你、盛大云等；而VC领域，重要的投资包括电子票务平台格瓦拉、最大的气候生活服务App墨迹天气、动漫网站有妖气等。

　　不过，诸葛辉强调，盛大仍将保持对游戏领域的关注，“由于盛大未来的投资方向主要是互联网和金融两大板块，因此不排除对游戏行业的继续投资”。