□ 邓中豪

　　目前，野蛮生长的“P2P理财”正在向线下迅速蔓延，许多民间理财公司以“P2P理财”为名在线下广布网点。专家认为，由于操作复杂、透明度低、缺乏监管，“线下化”的“P2P理财”隐患重重，投资者的资金面临安全风险。

　　安信普惠天津分公司工作人员周先生介绍了多款其公司推出的“P2P理财产品”：5万元起投，分15天到1年及以上不同产品，年化收益率从6%到13%不等。与传统的“P2P理财”不同，这些产品均需在线下刷卡购买。全国各分公司加起来每月能吸收上亿元的理财资金，这些资金会以24%左右的年利率贷给资金需求方。

　　在宜信公司天津分公司，工作人员推荐了“月满盈”“季度丰”“双季丰”等多款P2P理财产品，按照投资金额和投资时间不同，年化收益也有所不同。其中“宜信宝”理财产品的年线下运行的“网络理财”、“P2P理财”在实际操作中，普遍采用“债权转让”模式，操作复杂，透明度极低，资金存风险。

　　安信普惠周先生介绍，该公司采用“债权转让”的运营模式，公司法人代表先把自己的钱借给“借款人”，享有对“借款人”的债权，然后通过安信普惠公司把这些债权打包重组成理财产品转让给“理财人”，由公司居间收取中介费。宜信公司的操作过程与此类似。

　　在这种模式下，投资者作为债权的受让人，对真正借款人信息的了解极为有限，借款用途也仅有扩大经营、装修、个人消费、购车等几类，且无法辨别真伪。

　　线下“P2P理财”严重依赖“超级放贷人”，法律风险突出。中央财经大学金融法研究所所长黄震认为，“债权转让”模式被众多民间理财公司采用，虽披着互联网金融的外衣，但本质上并没有互联网金融平等、开放、透明的特点，操作复杂、透明度极低，存在暗箱操作、资金被挪用的风险。

　　天津万华律师事务所律师李琳说，在“债权转让”模式中，需要一个“超级放贷人”先以个人的名义出借大量资金，再转让债权，这需要该自然人的资金实力十分雄厚。由于操作不透明，不排除一些公司只是以“债权转让”为名逃避法律，实际上是先吸收存款再放贷。

　　据“网贷之家”联合创始人朱明春介绍，2013年全年，纯线上业务的“P2P理财”总交易量在1000亿元左右，而打着“P2P理财”、“网络理财”名义，实际从事线下理财业务的理财公司，交易总量估计远大于线上。

　　李琳认为，大规模的、多对多的“债权转让”中，理财公司相当于建立了“资金池”，承担了与银行类似的角色，应对“债权转让”模式的风险进行充分评估，出台关于“大批量债权转让”的相关司法解释和行业规范。对规模较大的、以“债权转让”为基础的理财公司，通过统一要求在银行设立资金监管账户等方式进行严格监管。