2015年中国经济持续探底，股市却节节攀升，基本面与二级市场“冰火两重天”，究竟背离到何种程度呢？5月17日，商务部研究院信用评级与认证中心发布的一份研究报告表示，相对于投资者表现出的极大投资热情，上市公司整体业绩却呈现明显下行趋势，财务安全状况为近5年最低，实体经济态势与股市变化存在明显反差。

　　报告利用Themis财务安全评级系统就2015年1258家非金融类上市公司财务安全情况进行了分析总结，2015年主板上市公司财务安全出现快速下降，主板指数远低于中小板和创业板，预计2015年将是主板上市公司投资价值降低、风险逐渐显露的一年。从投融资角度分析，2015年主板市场的投资风险明显大于中小板和创业板。

　　“中小板市场上市公司整体财务安全状况平稳，是3个分市场中表现最好的板块。近10年来，中小板上市公司的财务安全状况一直远远领先于主板，财务安全状况表现良好。创业板市场上市公司整体财务安全状况下滑，但总体风险可控，财务风险高于中小板，但远低于主板。”报告称。

　　报告认为，2015年中小板上市公司的投资价值将逐步展现，成为最具投资价值的分市场，创业板仍具有一定投资价值。

　　从产业划分角度来看，报告表示，三大产业的Themis FSI指数均处于下降通道中，说明宏观经济下行对3个产业均造成不同程度的影响。其中，第二产业上市公司的总体财务安全状况好于第一产业和第三产业，是3个产业中表现最好的产业。第二产业上市公司总体处于安全区，系统性风险较低，这对基础制造大国的中国来说是一个好消息。

　　但是第三产业中上市公司的总体财务安全状况最差，整体财务安全状况甚至低于第二产业一个等级，且下滑速度没有得到抑制，可能已经存在局部风险。“第三产业一直以来是国家重点扶持的产业，当前局面下应当立刻采取宏观政策措施快速扭转这一不良局面。第一产业上市公司的总体财务安全状况处于中游水平，下滑速度较快，虽好于第三产业，但整体安全性也不容乐观。”报告称。

　　从行业划分角度来看，报告预测，2105年中国三大产业25个行业中，有5个行业总体财务安全状况上升，5个行业总体财务安全状况持平，15个行业总体财务安全状况下降。行业总体财务安全下降行业占比60%。下降行业占比近5年中最高。

　　其中，财务安全状况上升最快的行业是电气设备行业，发展趋势在25个行业中表现最好。财务安全状况最高的行业是家用电器行业，财务安全状况下降最快的行业是采掘业，财务安全状况最低的行业是房地产行业。

　　在财务安全100强公司中，化工行业占据数量最多，达到21家。除化工行业外，医药生物行业在100强榜单中占据19席，100强公司拥有量排名第二；有色金属，交通运输及建筑材料行业均有6家公司进入财务安全百强名单，并列第三。其他上榜数量较多的行业还包括：纺织服装和电子行业各有5家公司上榜。商业贸易、国防军工、采掘、建筑装饰和房地产这5个行业没有企业挤进百强榜单。

　　在财务安全最差100家公司中，房地产行业数量最多，达到34家；机械设备和化工行业各占据6家。休闲服饰和建筑装饰行业各占5家；家用电器、钢铁制造、食品饮料以及国防军工这4个行业没有公司出现在前100家差评上市公司中。

　　从企业财务数据存在造假嫌疑情况看，在130家房地产公司中，有91家存在不同程度的财务报表粉饰嫌疑，行业占比达70%；第二是商业贸易行业，82家上市公司中存在粉饰嫌疑的有46家，行业占比56.1%；第三是综合行业，47家上市公司中存在粉饰嫌疑的有23家，占比48.94%。