九鼎德盛：十字星暗藏玄机

　　周五深沪市场承接昨日涨势，冲高后震荡。从当日K线组合来看，创业板、沪综指、深成指均以十字星报收，成交量略有放大。当日市场表现来看，主要集中于中低价股，而高价股呈现弱势，显示市场补涨类、超跌类股票补涨反弹中，高价高估值股有减持离场动作。

　　如果我们结合全周K线轨迹来看，沪综指周K线与上周相比收出缩量小阳线，而创业板周K线也为缩量阳线形态，但创业板相对沪综指而言较强，站上了30周平均线。

　　从技术指标来看，目前周线技术指标显示风险较重，比如创业板指数的周线运行轨迹显示，其周KDJ、RSI等技术指标出现了连续6周的顶部纯化，显示上行将非常艰难，而如果出现下行，则可能出现一个相对周期的大幅度调整回落走势。从沪综指与深成指情况来看，其周K线技术指标同样如此，沪综指周KDJ指标中的J值在100以上纯化了4周；深成指则纯化了5周。同时我们研究发现，周四、周五创业板指数虽然上涨，但日线MTM动量线出现背离，显示技术风险演变之中。

　　总体而言，我们研究认为此轮以创业板拉抬以小带大的反弹，进入到关键而敏感期，其带动效应开始减弱，而从技术指标特别是周线技术指标来看，量缩态势明显，而动量线指标明显走弱，但考虑到市场刺激因素与博弈新股市值，市场仍有个股表现机会，但这种博弈处于大阶段技术指标的高位超买区，操作上需格外谨慎。对于目前敏感的盘面，建议下周关注近期三大股指形成的反弹高点能否突破，如果不能，则可能形成三重顶式的下压调概率为大；同时，新股政策变化、国际市场对美元加息动作也要密切观察。短线投资者适量而行，而稳健投资者建议保持谨慎策略。

　　巨丰投顾：两大主力军崛起

　　【今日小结】

　　全天看，两市双双高开，开盘后展开震荡，权重股托底下，题材股较为活跃，并推动指数震荡走高。此后，券商股小幅回落，题材股动能减弱，指数小幅回落后翻绿。午后，央企改革、高送转等题材走强，其他个股纷纷跟随，加之券商股的回升，指数震荡上行，成功创当日新高。

　　【明日策略】

　　今日，题材股较为活跃，而权重小幅整理。盘面上可以看出，整理的主要是前期涨幅较大的券商股，而其他权重表现稳定，但券商依旧是市场的风向标。此外，题材股全线活跃，高送转以及虚拟现实是两大主力，改革题材异军突起。总体看，市场走势较为健康，尤其是在券商股整理过程中，其他权重搭台而题材股唱戏的局面，显示出市场的稳定以及操作的热情和信心。走势上，指数连续小幅调整后，昨日展开反弹，今日再次上行，反弹行情延续下，短期有望放量突破，迎来反弹新高。总体上，巨丰投顾郭一鸣认为，指数反弹行情未完，短期还有上行需求，但空间较为有限，目前再次上行中压力较大，震荡整理或是主基调，但这种震荡或是主力年线附近吸筹的主要手段。操作上，对于连续上涨的个股，可趁近期反弹逐步出局，而对于底部刚启动的个股，还可积极关注。

　　【操作关注】

　　具体操作上，逢低适当建仓、加仓；蓝筹股估值优势下，短期谨慎操作，但中线可逢低继续布局。而对于创业板为首的小盘股，反弹中可重点关注。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

　　中方信富：A股有望延续震荡向上的慢牛格局

　　首先，政策实质性利好有助于A股维持中长期震荡向上的慢牛格局；

　　10月央行宣布自霜降日起降准降息，此次“双降”也是今年以来的第五次降息及第五次降准，也是今年第三次同日宣布降息和降准，货币流动性释放力度达年内新高。而随着11月行情的深入展开，十三五规划各细分领域将有望迎来实质性利好密集落地期。这将有助于A股维持中长期震荡向上的慢牛格局。

　　其次，投资者参与热情再度回暖；

　　据相关数据显示：11月9日至11月13日新增A股投资者35.36万、环比增长17.79%，交易投资者2586.89万、环比增长8.21%，持仓投资者5057.01万、环比微增0.3%；同期证券交易结算资金小幅净流入351亿，结束此前连续2周净流出态势。可以看出虽然市场步入7、8月密集套牢区之后出现了连续多日的反复震荡走势，但无论是从新增投资者、交易投资者、持仓投资者，还是从入市资金等角度来看，投资者的参与热情再度回暖，这将有助于A股的上攻信心和动力的恢复。

　　最后，技术指标已有所修复。

　　在经历了近2周的反复震荡整理之后，四大指数日线级别技术指标已得到一定程度修复，这或将有助于市场维持震荡上行的格局。

　　因此，综合考虑“政策利好+投资者参与热情再度回暖+技术指标已有所修复”等因素影响，我们预期A股有望延续震荡向上的慢牛格局。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。

　　华讯投资：强震暗藏重大玄机 重点关注三板块

　　盘面简述：

　　早盘沪市两市维持窄幅震荡走势，围绕前收盘价小幅波动。盘面上，在线旅游、高送转、草甘膦、国防军工、虚拟现实、石墨烯等题材股涨幅超2%，证券股领跌，充电桩、钢铁、农业等表现低迷。午后两市进一步上攻，个股方面，深康佳A、洛阳钼业、大西洋、和邦生物、新能泰山、浙江永强等超过80股涨停，兴源环境、九龙山跌停。

　　今日消息：习近平称坚决打击一切挑战文明底线的暴恐犯罪；央行20日起下调分支行常备借贷便利利率，新基准利率体系呼之欲出；进出口银行将向铁路总公司提供总额5000亿元的授信额度，“点对点放水”；波兰总统下周访华，有望签高铁或核电项目；明年1月全国列车六成以上为动车组；尽早建成亚太自贸区推进互联互通蓝图；多地银监局将“一带一路”纳入考核众银行急抢项目；压低融资成本，央行今起下调SLF利率；公安部破获170余起地下钱庄案，涉案金额8000多亿。

　　本周市场受获利盘出逃及新股重启影响，出现了迟来的调整。周四，大盘触底反弹，3550点短线低吸窗口或已封闭。后市，市场将继续慢牛之旅。近期市场赚钱效应较强，但要形成突破，还需权重股有所作为。操作上，低吸布局受益十三五规划的蓝筹股和年报高增长的成长股，依旧是当前主要的策略。

　　【观点】收评：题材股火爆依旧 强震暗藏重大玄机

　　华讯财经认为，沪指分时图在3600点上方震荡走势，黄线在上，白线在下，说明小盘股异常活跃，市场赚钱效应犹存。日线级别成功收复5日均线并且拐头向上有金叉年线的趋势，说明多方力量的强劲。小时级别MACD突破零轴形成金叉之势，同时KDJ指标均线多头排列，上涨常态延续。创业板日线图重回5日和10日均线上方，彰显多方的强势。小时级别MACD指标形成金叉，上行趋势未变。创业板周线5周均线离30周均线渐近，20周线有拐头向上的迹象，说明大趋势向好。

　　操作上可重点关注的板块，一是“十三五”规划涉及的概念板块，特别是智能机械、智能制造等，因为这代表了中国制造业的进步和升级。二是农业板块，基于对中央一号文件的预期，年底农业板块都有或大或小的一波行情，可以密切关注。三是年报预期较好的个股，这也是年底市场主力经常炒作的内容，投资者可择强关注。

　　民生证券：不确定因素消除 市场重心逐步上移

　　在利好利空因素叠加情况下，本周沪深两市出现了震荡回落、企稳反弹的走势。周K线上收出小阳线，成交金额比上周萎缩两成左右。围绕年线多空双方展开激烈的争夺，最终站稳年线。盘面显示，题材股依然是上涨的推动力，虚拟现实、智能制造、超导概念等都有不错的表现，显示资金还是在小市值上运作。券商、银行等虽有表现，但连续性较差，对指数的推动性不强。市场风格转换，还需要消息面以及基本面的配合，在蓝筹股形成持续赚钱效应前，个股活跃、指数稳定是大概率事件。

　　首先，新股发行在即。28只新股按照老办法发行，需要市值和资金支持。对市场的影响是双向的，机构调仓换股以及聚集资金都有可能。由于新股上市所带来的超额收益，短期对流动性有影响。按照以往的市场表现，新股中签率较低以及二级市场个股活跃形成对照等原因，促使二级市场形成互动，推动市场反弹。因此，在不确定因素逐步消除的情况下，震荡上行仍是主基调。

　　其次，资金面依然宽松。央行在公开市场上连续两周零投放零回笼局面后，本周央行扩大了单周操作规模，实现了100亿元的净投放。为新股申购的资金需求以及年末需求做好预先的准备。由于11月30日国际货币基金组织审议人民币纳入特别提款权(SDR)，如果通过，有利于人民币国际化以及外贸条件的改善，短期可能影响不大，甚至会加大人民币汇率的波动。美国12月加息预期较强，人民币汇率面临一定的考验，央行未雨绸缪也在情理之中。总之，为稳定经济增长，降低社会融资成本，央行近期向多家银行定向降准0.5%，支持小微和三农企业的发展。通过下调分支行常备借贷便利(SLF)利率，来稳定资金利率并引导利率下行。

　　最后，技术上，周K线上显示，指数已经站在5周、10周以及20周均线以上，周MACD形成金叉，都表明市场短线向好，唯一不足的是量能不能有效放大，市场的持续赚钱效应较差，不足以吸引更多的资金介入。临近年末，不排除机构做市值的需要，蓝筹股有向上的可能，但是对于蓝筹股，应采取低买高卖的策略，把握节奏比较重要。

　　后市关注：一是，临近年末，也是高送转个股陆续公布的时期，可关注次新股中，未进行高送转、流通盘小、每股资本公积和每股未分配利润较高的个股，从而获得较好的投资收益。二是，第21届联合国气候变化大会在巴黎召开，环保概念可持续关注。三是，创新驱动仍是投资的主题，智能制造、虚拟现实、新能源产业链会有持续的表现。

　　广州万隆：下周或有极端行情上演

　　本周多空在大盘年线上展开剧烈争夺，虽然周三空军先声夺人砸穿年线，但在A股估值惊现7年罕见底部下，多方并没有让空头再放肆，周四便立马阳包阴反击，周五在年线处进一步夯实了基础，从而让市场做多信心更加充足。

　　据数据统计，代表着两市蓝筹股沪深300指数估值与08年10月28日时相差无几，其中，银行板更是比08年1664点时估值还低仅有8倍多。银行为首的蓝筹股惊现估值洼地，无疑封杀了大盘深跌空间，从而为市场炒作提高了优良的环境，近期两市暴涨龙头也不断涌现。如既有主力深入的智度投资叱咤风云翻3倍，又有并购重组龙头奥马电器不可一世暴涨200%，更有高送转填权龙头光华科技，短期强势暴涨165%等。充分说明当前市场强大的赚钱效应，后市暴涨新龙头或更强势爆发，我们当前就应大胆调仓布局。

　　大盘健康安全确实是题材股炒作的温床，不过银行股惊现7年来罕见估值底，却被资金忽视，而创指估值高达94倍，全球最高却被资金频频爆炒，如此反常现象说明了什么呢？我们广州万隆认为，当前中国经济处于转型与改革中，传统的五朵金花由于产业过剩已逐渐凋零，而利率市场化的改革，也严重冲击着传统金融行业，这些因素严重制约着传统金融与周期性行业，再加上当前增量资金有限，这些大象股自然被冷落。而另一方面，创指类题材股大多符合经济转型与改革，且所需资金也较少，这自然吸引了资金关注。

　　因此，在蓝筹股估值低廉、下周市场又面临打新抽血下，权重与题材更极端分化或上演。我们认为在年底临近下，高送转题材将是各方资金认可度较高主线，在光华科技喷发后，下周高送转概念将更强势爆发。而在扑捉高送转龙头方面，我们不妨从以下四大角度进行扑捉。

　　首先，符合三高：即有高净值、高公积金、高未分配利润，如奥马电器；其次盘子要小，最好不要超过1亿股，如易尚展示的盘子只有2.3千万；再次，股价低廉最好不超过30元，牛股都是从低价股起来的，光华科技起涨时股价不到20元；最后，也是最主要的，即该股必须有主力积极运作，如产业资本定增，抑或国家队大举增持等，如信息发展前期爆发便是国家队汇金大举买入5千多万，然后强势暴涨3倍的。

　　天信投顾：轻大盘重个股 下周震荡为主

　　今日早盘，沪指维持震荡走势，基本是围绕3600点做整固，市场热点不一，题材依然活跃。午后沪指小幅上行，权重股整体表现低迷，市场基本是存量资金在博弈。下周就是新股IPO时间，因而短期资金压力还是很大的。不过市场的做多信心明显恢复，中期走势无疑是可以持续看好的。

　　技术上看，沪指周K线在已经在60均线上运行了三周，中期趋势无疑是看好的。不过具体何时能上攻，还需要等待市场表现。不过下周新股按老方法发行，冻结资金逾万亿，资金面趋紧。另外，沪指3600-4000点的运行区间正是7-8月平台整理区间，其中的套牢盘众多，可以说每上一步都压力重重。因而当前的情形就是，既有套牢盘的压力，又有获利盘了结的需求，同时短期资金面供给不足，故而下周维持窄幅整理的可能性还是较大的。

　　故而，在这种背景下，轻大盘重个股是比较明智的选择。近期的操作还是要适当规避权重股，毕竟权重蓝筹多是一日行情，而反观中小板和创业板，诸多个股已经屡创新高，主力资金炒作的热情不减，后期亦有望延续。可以积极关注近期资金重点追逐的热点板块，比如虚拟现实概念和高送转概念。

　　国元证券：下周若大涨是离场机会

　　中午提到早盘沪指开盘有所冲高，最高打到3637点，在距离前高一步之遥的位置再次震荡回落，从日k线上可以看出，沪指围绕3600点的震荡已经持续了很长时间，震荡的结果是跌不下来，距离前高很近，这令再创新高轻而易举。结合小板和主板给出的信息，短期市场仍安全无忧，持股为主。

　　以午后走势来看，大盘将震荡持续到收盘，以小阳线报收。承接中午分析，既然短期走市场安全无忧，究竟会怎么个走法成为盘后投资者最为关心的问题。对于这个问题，我们看到近期市场运行周期有一个特点，单周大涨之后震荡两周，然后再大涨一周，然后再震荡两周。

　　截止今日收盘，大盘自11月初的单周大涨至今，震荡已经持续了整两周时间，根据大涨一周震荡两周的周期特点，下周市场有望再次大涨。但需要注意的是，小板反弹已经持续了2个多月的时间，反弹是一个单边反弹走势，这个反弹的性质是对应6月初开始的暴跌的反弹，从周期和量能角度来看，这个反弹都已经进入尾声了，因此若下周再次大涨，是绝好的离场机会。

　　中航证券：小盘股是超级牛股批发地

　　今日两市常规开盘后震荡上行，10时过后出现两波短暂的下跌，午盘前小幅回升收报；午后股指震荡上行，14:15时后出现一波回落，尾盘小幅回升收报；盘面热点：虚拟现实、智能穿戴、网络游戏、4G概念、智能家居、全息概念、3D打印、触摸屏、卫星导航、智能交通、IPV6等概念股表现强劲；总体来说：今日市场窄幅震荡的行情。

　　对于近期的市场大的格局，春风顾问团樊波在昨日《小盘题材股是震荡市最佳选择》的博文中已经非常明确的表达了我们的观点：“券商板块的下跌宣告指数行情的短暂结束，但个股的行情依然精彩纷呈；”原因是什么，我想对关注我们很久的投资者应该早已明白了我们的思路：1、中国A股于2013年就已开启了指数分化行情，是因为中小板、创业板已成规模；2、抱着看沪指炒股的方法将逐渐被淘汰；3、牛市中需要指数行情，也就需要权重股的表现，但小盘股不管是在牛市、还是熊市涨幅都高于权重股。4、既然是震荡市，权重股绝不可能表现，重点当然时小盘股，尤其是超小盘题材股。

　　有了这种理念，我们再来回顾今天的市场，虽然指数波动幅度并不大，但是个股依然非常活跃，对于积极型投资者来说，这种环境完全可以精选个股做多，但对于稳健型投资者来说，不建议频繁换股操作；樊波前期说过：每个阶段都有一个最主流的热点，远的不说，九十月份的二胎概念在政策曝光后开始进入调整期，取而代之的是次新股和券商，而券商回落近期的主流又转换至虚拟现实，这个板块在龙头易尚展示的连续逼空下彻底喷发，一些尚未大涨的品种有机会补涨，中线这个板块还有望被继续挖掘，但短线对已经大涨的品种不易追高。

　　总结一句话：热点的转换是市场永恒的规律，把握节奏才能获取更大利润，积极型投资者可以努力去把握热点转换的脉搏，而稳健型的投资者建议对质地优良的个股持续跟踪，前提必须是小盘股。

　　科德投资：还是题材股天下 下周或现天赐良机

　　周五市场小幅震荡，整个盘面上权重蓝筹股并没有太过突出的表现。与权重蓝筹股的沉闷相比，有高送转能力的个股集体大涨。顺荣三七公布两市首份高送转预案引发了高送转个股的行情，现在无论是大盘蓝筹还是题材股的走好都未能带动市场的成交量，因此短期来看股指维持在地量小幅震荡的态势不会有太大改变，但是资金在题材股当中的抱团取暖倒是值得关注的。

　　一、“虚拟现实”个股带来的启示

　　周四市场最大的亮点就是虚拟现实相关题材个股大幅上涨，这表面看来只是一个小题材的上涨，但是对大盘来说有很重要的启示作用。从虚拟现实题材股的表现来看，短时间内大部分个股涨停，这说明资金进驻的力度是很大的。虽然大盘的成交量较低，但是资金对这个小题材的热度还是比较高的。而且资金的力度来说也比较大，从这个角度来看虽然大盘势头不是很强，但是资金对于题材股的热度实际上不减。

　　另外，从另一个侧面来看，资金对于题材股能够如此高度关注，而且明显这是抱团取暖，也可以看出实际上对于大盘蓝筹现在没有太多的积极的态度，主力资金的这种态度实际上对于后市的盘面也有非常重要的作用，这也是短线看盘的一个很重要的关注点。锂电池等概念股近期也比较强势，道理上也是相同的。因此短线来看，还是题材股看点会比较多。

　　二、下周的影响

　　下周市场即将进入新股发行重新开闸的准备期，老规则下的新股发行还是会冻结市场资金，对大盘肯定会有所影响，因此盘面的震荡是可以预料的。不过历年来新股发行重新开闸后的第一批新股都会比较受市场欢迎，这是盘面的一个规律，因此新股带来的一些机会是可以把握的，重点是关注新股的低吸机会以及持有即将上市新股股份的上市公司的股价机会。当然，次新股也会有机会被带动起来。创投概念股也会因为新股重新开闸而受益。不过对于券商而言，由于前期涨幅已经较高，新股发行重新开闸带来的短暂冲击机会很可能也是短线出货的机会。